Dax, Nasdaq und Co: Der Powell-Schock drückt die Kurse

Die Aktienmärkte leiden seit gestern Abend. Seit 20 Uhr deutscher Zeit hat der Dax bis jetzt auf CFD-Basis von 15.800 Punkten auf aktuell 15.651 Punkte verloren. Der Nasdaq verliert seitdem 287 Punkte auf 14.913 Zähler. Der Grund dafür findet sich in der gestrigen Veröffentlichung des Statements der Federal Reserve um 20 Uhr, und vor allem in den Aussagen von Fed-Chef Jerome Powell ab 20:30 Uhr. Zwar blieben die Zinsen gestern unverändert. Aber Jerome Powell sagte: Dass man die Zinsen unverändert belässt, heiße nicht, dass man fertig ist. Es sei wahrscheinlich, dass man die Zinsen noch einmal anheben werde – aber man sei Daten-abhängig, und wolle mehr Fortschritte sehen in Sachen Inflation. Im Klartext: Bleiben die Konjunkturdaten in den USA weiterhin so robust, werden die Zinsen noch einmal angehoben! Das ist durchaus ein Schocker für die Märkte.

Dax und Co negativ nach Andeutung weiter steigender Zinsen

Je höher die Zinsen, desto teurer sind Kredite für Unternehmen und Verbraucher. Und je höher die Zinsen, desto höher rentieren Anleihen, und werden als Anlageklasse zu einer immer größeren Konkurrenz für Aktien. Dieses negative Szenario wurde gestern Abend und heute früh in die CFD- und Futures-Kurse der Indizes eingepreist, und deswegen sehen wir jetzt diese (noch moderat) tieferen Kurse bei Dow Jones, Nasdaq und Dax. Im TradingView Chart sehen wir den Verlauf von Dax und Nasdaq in den letzten vier Wochen. Der Abwärtspfeil zeigt, von wo aus die beiden Indizes gestern ab 20 Uhr gefallen sind.

Die Vorzeichen für die Aktienmärkte stehen am heutigen Donnerstag erstmal schlecht, weil diese Aussicht auf noch höhere Zinsen eine Last ist. Denn eigentlich hatten sich die Börsianer in den letzten Wochen immer stärker darauf eingestellt, dass die Inflation vor allem in den USA immer weiter rückläufig ist, und dass deswegen das Zinshoch bei der Federal Reserve erreicht wurde. Wichtig könnte heute im Verlauf des Handelstages werden, ob Dax, Nasdaq und Co nur ein kleines Minus hinlegen, oder ob es ein größerer Absturz wird, aus Enttäuschung über die Fed-Entscheidung. Aus so einer Enttäuschung kann dann auch schnell mal eine mehrtägige Verkaufslawine werden, wenn sich nur genug Börsianer dem Abverkauf anschließen. Mit -0,3 % auf Tradegate wirken die Dax-Verluste vor offiziellem Handelsstart noch erträglich – bis jetzt.

Aktuelle Analystenmeinung

Wird die Federal Reserve Dow Jones, Nasdaq, Dax und Co stärker runterziehen? Werden die Zinsen in der Tat dieses Jahr nochmal angehoben? Hier dazu eine aktuelle Analystenmeinung. Hier im Wortlaut die aktuellen Aussagen von Josh Jamner, Investment Strategy Analyst bei Clearbridge Investments, Teil von Franklin Templeton: Der FOMC beschloss, die Zinssätze wie erwartet in der Spanne von 5,25-5,50 % zu halten. Der Vorsitzende Powell hat immer wieder einen datenabhängigen Ansatz bekräftigt, und der Impuls der jüngsten Wirtschaftsdaten, bei denen sich sowohl die Inflation als auch der Arbeitsmarkt abkühlten, steht unserer Ansicht nach im Einklang mit einer Zinspause der Fed.

Die aktualisierte Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen (SEP, auch bekannt als „Dots“) zeigt weiterhin eine weitere Zinserhöhung vor Jahresende. Wir glauben jedoch nicht, dass die Fed diese Zinserhöhung letztendlich durchführen wird und dass die Zinserhöhung im Juli die letzte in diesem Zyklus war. Wir glauben, dass die Fed es vorziehen würde, eine weitere Zinserhöhung in den Dots zu haben und nicht durchführen zu müssen, als eine weitere Erhöhung durchführen zu müssen und keine in den Dots zu haben.

Der SEP wurde ebenfalls überarbeitet, um einen robusteren Wirtschaftsausblick zu zeigen, wobei das BIP für 2023 und 2024 nach oben und die Arbeitslosenquote für 2023 und 2024 nach unten korrigiert wurde. Wichtig ist, dass die Dots für 2024 vor diesem verbesserten wirtschaftlichen Hintergrund zwei Zinssenkungen weniger vorsehen, was im Vergleich zu den Konsenserwartungen eine zunehmend kämpferische Überraschung darstellt. Auch hier sind wir der Meinung, dass die Fed vorsichtig sein könnte, um nicht zu viele Versprechungen zu machen und dann zu wenig zu liefern. Sie scheint auch weiterhin eine harte Haltung gegenüber der Inflation einnehmen zu wollen, da sie nicht möchte, dass sich die finanziellen Bedingungen zu sehr lockern, auch wenn sie das Ende ihres Zinserhöhungszyklus erwartet, wobei die Punkte die Erwartung implizieren, dass sich die Wirtschaft und die Inflation in den kommenden Quartalen weiter abkühlen werden.