Nahezu unverändert ging der DAX letzte Woche aus dem Rennen, noch immer ist das Allzeithoch in Rufweite. Das Geschehen auf dem Börsenparkett wurde durch eine Vielzahl an Quartalsberichten dominiert. So können wir starke Ausschläge bei Einzelwerten sehen, die Indizes bleiben dennoch nahezu unverändert.
DAX nahe Allzeithoch, aber Stimmung neutral
Das Anlegersentiment im DAX ist auf +1,1% zurückgegangen und zeigt, dass Anleger offensichtlich Zeit benötigen, um die verschiedenen Quartalszahlen einzuordnen. Die Feierlaune der Vorwoche ist erst einmal verflogen. Auch die Selbstzufriedenheit ist rückläufig und notiert derzeit bei nur noch -0,1%.
Der Zukunftsoptimismus ist auf +0,1% gesunken. Bullen und Bären halten sich die Waage, während die Quartalszahlen ausgewertet werden. Dennoch ist die Investitionsbereitschaft leicht auf +1,7% angestiegen.
Das Euwax-Sentiment der Privatanleger pendelt um den Nullpunkt und zeigt eine neutrale Positionierung an. So auch das Put/Call-Verhältnis der Eurex, das mit einem Wert von 2,1 nach am durchschnittlichen Verhältnis des vergangenen Jahres notiert. Und auch in den USA ist das Put/Call-Verhältnis der CBOE mit einem Wert von 0,6 im Rahmen des Durchschnitts des vergangenen Jahres.
Die Investitionsquote der US-Fondsmanager ist leicht auf 87% angestiegen. Die Bulle/Bär-Differenz der US-Privatanleger ist auf 25%punkte gestiegen. 49% Bullen stehen 24% Bären gegenüber.
Der technische Angst und Gier Indikator des S&P 500 zeigt mit 70% Gier an.
Interpretation der DAX-Stimmung
Für mich sieht das Stimmungsbild beim DAX derzeit neutral aus. Anleger warten ab, wie sich die Berichtssaison entwickelt. Kein Wunder, denn in der abgelaufenen Woche haben die meisten der S&P 500 Unternehmen berichtet und nächste Woche werden die meisten DAX-Unternehmen Zahlen vorlegen.
In der abgelaufenen Woche gab es in Folge von Unternehmensmeldungen starke Kursausschläge bei einzelnen Unternehmen: Bayer -11%, Delivery Hero -21%, Varta, Economy und Hello Fresh je -10%. Größter Gewinner im DAX ist Porsche mit +8%, alle anderen DAX-Aktien zeigen nur geringe Ausschläge.
So dürfte es aus Sentiment-Sicht auch in der kommenden Woche zugehen, denn ein Sentiment-Ungleichgewicht, das eine Bewegung in die eine oder andere Richtung beim DAX verstärken würde, gibt es derzeit nicht. Meldungen werden Einzelkurse bewegen. Der Gesamtmarkt dürfte vor diesem Hintergrund nur träge auf die Entwicklungen reagieren.
Blicken wir auf die Aktienmarktentwicklung der vergangenen Wochen, dann ist Vorsicht ratsam. Für ein nachhaltiges Überspringen des Allzeithochs werden neue Fakten benötigt. Doch wir haben in diesen Tagen unzählige Fakten erhalten, bis hin zu den beiden Notenbanksitzungen (Fed & EZB), aus denen abzulesen war, dass Zinssenkungen nicht so schnell kommen werden, wie es sich viele Marktteilnehmer zuvor wünschten.
Somit bleibt die Schlussfolgerung dieser Woche ähnlich der aus der Vorwoche: Das hohe Kursniveau eignet sich, um vereinzelt Gewinne mitzunehmen. Im Anschluss an die Berichtssaison kann dann auf Basis der neuen Zahlen entschieden werden, in welche Aktien das Geld wieder investiert werden soll.
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