Dell-Aktie nachbörslich -17 % – gute Zahlen nicht gut genug?

Erst gestern berichteten wir über eine günstige Bewertungen und gute Aussichten für die Dell-Aktie, was in letzter Zeit auch von wohlwollenden Aussagen des Nvidia-Chefs zum Thema KI befeuert wurde. Aber Dell hat heute Nacht nachbörslich seine Quartalszahlen veröffentlicht. Man liefert gute Zuwächse, und hat die Börsianer dennoch enttäuscht? Die Aktie fiel nachbörslich um 17 %, was kurzfristig eine Belastung für Tech-Aktien allgemein darstellen könnte.

Dell mit Headline-Finanzdaten besser als erwartet

Der erste Umsatzanstieg seit 2022 reichte nicht aus um die Investoren mit ihren sehr hohen Erwartungen für das KI-Servergeschäft des Unternehmens zu beeindrucken. Der Umsatz stieg in dem am 3. Mai beendeten Quartal um 6,3 % auf 22,2 Milliarden Dollar. Analysten hatten im Durchschnitt mit 21,6 Milliarden Dollar gerechnet. Der Gewinn, der einige Posten ausschließt, lag bei 1,27 Dollar pro Aktie, verglichen mit der durchschnittlichen Prognose von 1,23 Dollar. Diese Headline-Zahlen sehen doch richtig gut aus. Wenn da nicht noch mehr zu beachten wäre.

Bloomberg über die weiteren Details: Der Umsatz mit den leistungsstarken Servern von Dell, die für Aufgaben der künstlichen Intelligenz ausgerüstet sind, hat sich gegenüber dem Vorquartal auf 1,7 Milliarden Dollar mehr als verdoppelt, sagte Chief Operating Officer Jeff Clarke in der Erklärung. Der Auftragsbestand für diese Maschinen stieg im Vergleich zum Vorquartal um mehr als 30 % auf 3,8 Milliarden Dollar, fügte er hinzu.

Dell geht davon aus, dass sich die Dynamik der KI-Nachfrage im Laufe des Jahres fortsetzen wird, sagte Chief Financial Officer Yvonne McGill in einer Telefonkonferenz nach Veröffentlichung der Ergebnisse. Das Unternehmen hob seine Umsatzprognose für das im Februar 2025 endende Geschäftsjahr auf eine Spanne von 93,5 bis 97,5 Milliarden US-Dollar an, was einem Anstieg von 8 % in der Mitte des Jahres entspricht und die durchschnittliche Schätzung der Analysten von 7 % übertreffen würde. Der bereinigte Gewinn wird bei etwa 7,65 Dollar pro Aktie liegen, verglichen mit der durchschnittlichen Schätzung von 7,70 Dollar.

Zuwächse konnten offenbar noch viel höhere Erwartungen nicht erfüllen

Aber die Aufregung um die KI-Nachfrage nach Dells Maschinen hat die Erwartungen für die Ergebnisse vom Donnerstag erhöht, sagte Woo Jin Ho, ein Analyst bei Bloomberg Intelligence, in einem Interview auf Bloomberg Television nach der Veröffentlichung des Berichts. Die Aktie von Dell hat sich in den letzten 12 Monaten mehr als verdreifacht, da die Anleger den Hardwarehersteller als Nutznießer der Nachfrage nach künstlicher Intelligenz betrachten. Große Unternehmen benötigen zunehmend leistungsstarke Server, um anspruchsvolle generative KI-Aufgaben zu trainieren und auszuführen, die von Dell und wenigen anderen Unternehmen verkauft werden. „Die Ergebnisse waren nicht schlecht, aber die Erwartungen waren sehr hoch, und die Zahlen waren nicht stark genug, um einen weiteren kurzfristigen Aufschwung anzustoßen“, schrieben die Analysten von Vital Knowledge.

Das „alte“ Geschäft

Für sein bekannteres Geschäft, den Verkauf von Personalcomputern, meldete Dell einen Umsatz von 12 Milliarden Dollar, der sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum kaum verändert hat. Die Verkäufe von Business-PCs stiegen um 3 % auf 10,2 Milliarden Dollar und überraschten damit die Analysten, die mit einem Rückgang von 2 % gerechnet hatten.

Der PC-Markt hatte in den letzten zwei Jahren einen historischen Rückgang erlebt, nachdem viele Verbraucher, Unternehmen und Schulen in den ersten Monaten der Pandemie Laptops gekauft hatten. Im ersten Quartal stiegen die Auslieferungen um 1,5 % – der erste Anstieg seit Ende 2021 – so der Branchenanalyst IDC im April.

Die PC-Hersteller haben gehofft, dass diese Zahlen das Ende der Flaute signalisieren und dass sich das Wachstum im Jahr 2024 mit der Einführung von Geräten, die mit einer neuen Version der Windows-Software von Microsoft ausgestattet sind, sowie von Hardware, die mit Chips zur Verarbeitung von Tools für künstliche Intelligenz ausgestattet ist, beschleunigen würde.

Dells wichtigster PC-Konkurrent HP meldete am Mittwoch Anzeichen für eine Erholung des Computermarktes und ließ seine Aktien am Donnerstag um 17 % steigen. Wie Dell meldete auch HP einen Umsatzanstieg bei seinen Geschäftskunden und nicht bei den Privatkunden. Der Gesamtumsatz von Dells Infrastruktursparte, die Server, Netzwerk- und Speichergeräte umfasst, stieg um 22 % auf 9,2 Milliarden Dollar.

Kommentar

FMW: Die Aktien von Dell waren in den letzten Monaten bereits immens angestiegen. Die letzten zwölf Monate stieg die Aktie um sagenhafte 259 %, der Nasdaq 100-Index aber nur um 29 %. Von daher war bereits sehr viel KI-Euphorie bereits eingepreist im Kurs. Wenn die Anleger nun den Eindruck gewinnen, dass diese aktuellen Quartalszahlen zwar gut waren, aber man gefühlt mit viel mehr KI-Wachstum gerechnet hat, kann auch so ein 17 % Absturz stattfinden, wenn man die vorigen immensen Anstiege bedenkt. Man kann es auch als „reinigendes Gewitter“ ansehen nach den vorigen Anstiegen.

FMW/Bloomberg