Peek Growth, Peek Earnings, Peak Commodities, aber auch Peak Inflation.
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Aber bei diesem Überschwang an Wachstumserwartungen könnte eine „transitorische“ Inflationsrate den Unternehmen zu schaffen machen. Will heißen: Die Marge könnte auf die Gewinne drücken, nach dem Überraschungsquartal Q1, vielleicht ein Enttäuschungsquartal Q2 folgen?
Der dreifache Hexensabbat
Es ist doch eigentlich immer ein großes Event, zumindest die Marktreaktionen in der Vorbereitung und die Phase danach: Der dreifache Verfallstag für Optionen auf Aktien, Indizes und Futures, der in der nächsten Woche am 18. Juni stattfindet. Dieses Datum geht bisher in der Berichterstattung fast ein wenig unter.
Aber was ist eigentlich mit den vielen Optionen auf die berühmten Meme-Aktien, die die Stillhalter zu Käufen der Basiswerte genötigt haben – könnte deren Auslaufen nicht auch für manche Turbulenzen sorgen?
Fazit
Was also könnte eine größere Korrektur an den Aktienmärkten auslösen? Natürlich ein Anstieg der Kapitalmarktzinsen, wenn man diesen für längerfristig einstuft. Was aber nicht unmittelbar zum Versiegen des monetären Stimulus führen würde, zu stark und zu ausgeprägt sind die monatlichen Käufe der Fed und anderer Notenbanken.
Aber vorher könnte etwas anderes von Bedeutung sein: Wenn nämlich die hohen Erwartungen in die Aktiengewinne, die immer noch Grundlage für die Bewertung der Märkte (zumindest der großen Indizes) sind, enttäuschen, ungeachtet der Aktienrückkäufe. Wenn also diese niedriger ausfallen sollten, müsste es da nicht zu Korrekturen kommen, denn die große Erholung der Wirtschaft, das ist es, was seit Monaten in die Aktienkurse eingepreist wurde.
Klar blicken die Märkte weit in die Zukunft – üblicherweise neun bis 12 Monate. Aber bis Frühjahr 2022, bis dahin scheint keine Glaskugel zu reichen, zu unsicher ist eine Post-Corona-Wirtschaftsentwicklung in all ihren Facetten und ihren Anomalien (Zinsen, Inflation, Geldmenge., Reaktion der Fed), für die es keine Vorlage gibt.
Wir haben derzeit eine lähmende Situation an den Börsen, in der sich die Gegenkräfte in etwa die Waage halten. Aber dieses Gleichgewicht könnte durch eine kleine Enttäuschung bei der kommenden Berichtssaison gestört werden, als Verursacher eines Börsen-Sommerlochs – wenn es tatsächlich zu Gewinnenttäuschungen kommen sollte.
Jetzt blicken wir erst einmal auf die Inflationsdaten.
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