Die US-Inflation für April wurde heute um 14:30 Uhr teilweise schwächer gemeldet als erwartet, was die Hoffnungen auf Zinssenkungen durch die Federal Reserve erhöht. An dieser Stelle blicken wir auf die Details, und lassen Experten zu Wort kommen.
US-Inflation: Kernrate kühlt sich zum ersten Mal seit sechs Monaten ab
Ein Maß für die zugrunde liegende US-Inflation hat sich im April zum ersten Mal seit sechs Monaten abgekühlt, ein kleiner Schritt in die richtige Richtung für die Vertreter der Federal Reserve, die in diesem Jahr mit einer Zinssenkung beginnen wollen.
Der so genannte Kern-Verbraucherpreisindex, der Lebensmittel- und Energiekosten ausschließt, stieg gegenüber März um 0,3 %. Vor einem Jahr lag der Anstieg noch bei 3,6 %. Ökonomen betrachten den Kernindex als einen besseren Indikator für die zugrunde liegende Inflation als den gesamten Verbraucherpreisindex. Dieser stieg im Vergleich zum Vormonat um 0,3 % und im Vergleich zum Vorjahr um 3,4 %, wie die Zahlen des Bureau of Labor Statistics zeigen. Mehr als 70 % des Anstiegs entfielen auf Unterkunft und Benzin, so die US-Behörde BLS in seinem Bericht.
Bloomberg ordnet dazu ein: Die Zahlen geben der Federal Reserve zwar Hoffnung, dass die Inflation ihren Abwärtstrend wieder aufnimmt, doch werden die Notenbanker weitere Messwerte benötigen, um die nötige Zuversicht zu gewinnen, damit sie über eine Senkung der Zinsen nachdenken können. Der Vorsitzende der Federal Reserve Jerome Powell sagte gestern, die Zentralbank müsse geduldig sein und die restriktive Politik ihre Arbeit tun lassen“, und einige Entscheidungsträger erwarten in diesem Jahr überhaupt keine Zinssenkungen.
„Es öffnet die Tür für eine mögliche Zinssenkung später im Jahr“, sagte Kathy Jones, Chefstratege für festverzinsliche Wertpapiere bei Charles Schwab. „Es wird einige weitere Messwerte brauchen, die auf einen Rückgang der Inflation hindeuten, damit die Fed handelt“.
Die Renditen von Staatsanleihen fallen seit 14:30 Uhr, die Futures auf den S&P 500-Index stiegen und der Dollar gab nach. Die Händler erhöhten die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im September auf etwa 60 %.
Die Zentralbank versucht, den Preisdruck durch eine Abschwächung der Nachfrage in der gesamten Wirtschaft einzudämmen. Separate Daten, die am Mittwoch veröffentlicht wurden, zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze im April stagnierten, was darauf hindeutet, dass die hohen Kreditkosten und die zunehmende Verschuldung die Verbraucher zu größerer Vorsicht ermutigen.
Einige Komponenten zeigen weiterhin Stärke
Der Kern-Verbraucherpreisindex stieg in den letzten drei Monaten um annualisierte 4,1 % und damit so wenig wie noch nie seit Jahresbeginn. Neben den Unterkünften wurde der Anstieg des Verbraucherpreisindex erneut von Dienstleistungen wie Kfz-Versicherungen und medizinischer Versorgung getragen. Die Preise für Bekleidung stiegen so stark wie seit Juni 2020 nicht mehr.
Die Preise für Unterkünfte, die größte Kategorie innerhalb der Dienstleistungen, stiegen einen dritten Monat lang um 0,4 %. Die Wohnungsmiete – eine Untergruppe der Unterkunft, die die größte Einzelkomponente des Verbraucherpreisindex ist – stieg um einen ähnlichen Betrag. Die robusten Wohnkosten sind einer der Hauptgründe dafür, dass die Inflation nicht nur in den USA, sondern auch in vielen anderen entwickelten Volkswirtschaften nicht nachlässt.
Nach Berechnungen von Bloomberg stiegen die Preise für Dienstleistungen (ohne Wohnen und Energie) im März um 0,4 % und damit so schwach wie noch nie in diesem Jahr. Die Zentralbanker haben zwar betont, wie wichtig es ist, bei der Beurteilung der US-Inflation auf eine solche Kennzahl zu achten, aber sie berechnen sie auf der Grundlage eines separaten Indexes.
Dieses Maß, der so genannte Preisindex für persönliche Konsumausgaben, legt nicht so viel Gewicht auf Unterkünfte wie der Verbraucherpreisindex. Dies ist einer der Gründe, warum sich der PCE-Index dem 2 %-Ziel der Fed annähert.
Im Gegensatz zu den Dienstleistungen hat der anhaltende Rückgang der Warenpreise über den größten Teil des vergangenen Jahres den Verbrauchern eine gewisse Erleichterung verschafft – obwohl Ökonomen davon ausgehen, dass dies in Zukunft eine weniger zuverlässige Quelle der Disinflation sein wird. Die so genannten Kerngüterpreise, die keine Lebensmittel und Energierohstoffe enthalten, gingen leicht zurück, was auf den Rückgang bei Kraftfahrzeugen zurückzuführen ist. Separate Daten vom Mittwoch zeigten, dass die Realeinkommen auf Jahresbasis so langsam stiegen wie seit fast einem Jahr nicht mehr.
Aus einem Bericht vom Dienstag geht hervor, dass die Erzeugerpreise im April stärker gestiegen sind als erwartet, aber die wichtigsten Kategorien, die in den PCE einfließen, waren schwächer. In Verbindung mit den VPI-Komponenten, die ebenfalls in die PCE-Berechnung einfließen, erwarten Ökonomen, dass die April-Daten später im Monat schwächer ausfallen werden.
Expertenaussagen
Die Meinung von Bloomberg Economics: „Der Bericht zur US-Inflation wird die Zuversicht der Federal Reserve in Bezug auf die Fortschritte bei der Inflationsbekämpfung wahrscheinlich etwas stärken – aber sie ist wahrscheinlich immer noch weniger zuversichtlich, als sie es zu Beginn des Jahres 2024 war. Zumindest dürfte der Verbraucherpreisindex vom April die Chancen für eine Zinssenkung im Juli vorerst aufrechterhalten.“
– Anna Wong, Stuart Paul und Estelle Ou
Die Experten der Commerzbank sagen aktuell zur gemeldeten US-Inflation (Headline-Aussage): „In den USA hat der Inflationsdruck im April etwas abgenommen, bleibt aber zu hoch. Die Verbraucherpreise sind gegenüber März um 0,3% gestiegen, sowohl insgesamt als auch ohne Energie und Nahrungsmittel. Dies ist jeweils ein Zehntel weniger als im Februar und im März. Die Daten stützen grundsätzlich die Hoffnungen auf Zinssenkungen der US-Notenbank, lassen aber auch keine Eile bei der Fed erwarten.“
FMW/Bloomberg
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