Warum Rekord-Dax und Rezession kein Widerspruch sein muss

Die Börse ist das Spiegelbild der Wirtschaft. Die Börsianer drücken die Ertragskraft und Gesundheit von Unternehmen in Börsenkursen aus. Aber natürlich gilt auch immer der Grundsatz: „Die Börse handelt die Zukunft“. Von daher kann es sein, dass Börsenkurse eine wirtschaftliche Lage zeigen, die erst in einem Jahr stattfindet. So fallen Kurse beispielsweise, obwohl die Wirtschaft noch gut läuft, und umgekehrt. Von daher kann zum Beispiel der Dax steigen, obwohl die deutsche Wirtschaft sich in einer Rezession befindet.

Börse handelt die Zukunft – steigender Dax schaute auf die anstehenden Zinssenkungen

So konnte der Dax beispielsweise im Börsenjahr 2023 satte 20,3 % zulegen, während die deutsche Wirtschaftsleistung um 0,3 % geschrumpft ist. Die Börsianer hoffen vor allem in den letzten drei Monaten auf den Start der Zinssenkungen durch die EZB in 2024, was die Kreditkosten für Unternehmen und Verbraucher senken, und damit die Geschäfte der Konzerne verbessern könnte.

Dax-Konzerne machen viel Geschäft im Ausland

Aber da ist noch ein anderer Aspekt, der dafür spricht, dass ein mögliches neues Rekordhoch im Dax kommen kann, auch wenn die Rezession in Deutschland in den nächsten Quartalen weiter anhält. Gerade die großen deutschen Konzerne, von den die größten 40 börsennotierten Unternehmen im Dax enthalten sind, machen oft große Teile ihrer Geschäfte im Ausland. Und wie man derzeit sieht, ist Deutschland aktuell das einzige große entwickelte Industrieland mit einer schrumpfenden Wirtschaft. Überall sonst wächst die Wirtschaft.

Die folgende TradingView Grafik zeigt die Entwicklung seit dem Jahr 2013: Der Dax stieg seitdem um 80 % (blaue Linie), das deutsche Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs um 10,88 % (orange Linie). Seit 2021 geht es kaum noch wirklich aufwärts mit dem BIP, aber der Dax macht große Sprünge nach oben. Der Blick auf die vor uns liegende Zeit von Zinssenkungen, und der Blick auf die besser laufende Konjunktur in vielen ausländischen Absatzmärkten der Dax-Konzerne, könnte ein Hoffnungsschimmer für Anleger sein, auch wenn die Konjunktur in Deutschland die nächsten Monate weiter mies laufen sollte. Es wäre von daher kein unmögliches Szenario, wenn der Dax in den kommenden Monaten auf ein neues Rekordhoch klettert, während die Wirtschaft in Deutschland vor sich hin dümpelt. Aktuell ist der Dax von seinem Rekordhoch aus Dezember 2023 bei 17.003 Punkten noch 482 Punkte entfernt.