Die US-Notenbank Fed hat soeben angekündigt, durch den Kauf von Commercial Papers (Schatzwechsel) die amerikanischen Geldmärkte zu stabilisieren. Commercial Papers bzw. Schatzwechsel sind Wertpapiere, die zur kurzfristigen Beschaffung von Geldern emittiert werden im Geldmarkt (meist Schuldverschreibungen). Die Fed stellt Emittenten dieser Commercial Papers diese Liquidität zum overnight index swap zuzüglich 200 Basispunkte zur Verfügung.
Die US-Notenbank spricht in ihrem Statement davon, dass der Markt der Commercial Paper unter „signifikanten Stress“ geraten sei („considerable strain“), weshalb die Maßnahme nun erfolge. Es gibt Gerüchte, dass es im Geldmarkt-Sektor zu Pleiten gekommmen sein soll! Der Schritt der Fed ist eine Wiederholung ihrer Reaktion nach der Lehman-Pleite .
Die Aktienmärkte reagieren zunächst positiv, aber der Schritt der Fed und, dass das US-Finanzsystem nun ein systemisches Risiko hat – und das ist mittelfrsitig keine gute Nachricht!
Hier das Statement der Fed im Wortlaut:
„The Federal Reserve Board announced today that it will establish a Commercial Paper Funding Facility (CPFF) to support the flow of credit to households and businesses. Commercial paper markets directly finance a wide range of economic activity, supplying credit and funding for auto loans and mortgages as well as liquidity to meet the operational needs of a range of companies. By ensuring the smooth functioning of this market, particularly in times of strain, the Federal Reserve is providing credit that will support families, businesses, and jobs across the economy. The CPFF will provide a liquidity backstop to U.S. issuers of commercial paper through a special purpose vehicle (SPV) that will purchase unsecured and asset-backed commercial paper rated A1/P1 (as of March 17, 2020) directly from eligible companies.
The CPFF program is established by the Federal Reserve under the authority of Section 13(3) of the Federal Reserve Act, with approval of the Treasury Secretary.
The commercial paper market has been under considerable strain in recent days as businesses and households face greater uncertainty in light of the coronavirus outbreak. By eliminating much of the risk that eligible issuers will not be able to repay investors by rolling over their maturing commercial paper obligations, this facility should encourage investors to once again engage in term lending in the commercial paper market. An improved commercial paper market will enhance the ability of businesses to maintain employment and investment as the nation deals with the coronavirus outbreak.
The Treasury will provide $10 billion of credit protection to the Federal Reserve in connection with the CPFF from the Treasury’s Exchange Stabilization Fund (ESF). The Federal Reserve will then provide financing to the SPV under the CPFF. Its loans will be secured by all of the assets of the SPV.“
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Wie sagte mir heute ein junger Familienvater: „Bei den Wahnsinnigen in den Nationalbanken, ist jeder wirklich dumm, wenn er überhaupt noch arbeitet und sich nach echten Werten im Leben bemüht“.