Seit Sonntag ist der Radikal-Libertäre Javier Milei Präsident von Argentinien. Und nun beginnt die Schock-Therapie für das Land, was erstmal richtig schmerzhaft werden könnte. Der neue argentinische Wirtschaftsminister Luis Caputo verbrachte den größten Teil seiner ersten Fernsehansprache damit zu erklären, wie Argentinien in eine so schlimme wirtschaftliche Lage geraten ist: Eine „Sucht“ nach Schulden, gegen die die einzige Medizin eine Schock-Therapie ist.
Schock-Therapie für Argentinien – klare Ansprache – kein Geld mehr
„Es gibt kein Geld mehr“, sagte Caputo wiederholt in dem aufgezeichneten Video, das am Dienstagabend veröffentlicht wurde, und griff damit die Worte von Präsident Javier Milei während seiner Antrittsrede am Sonntag auf. Bloomberg berichtet dazu: Der Wall-Street-Veteran skizzierte daraufhin zehn erste Maßnahmen, die die stagnierende Wirtschaft in Argentinien aufrütteln sollen, angefangen mit einer massiven Abwertung des offiziellen Peso-Wechselkurses um 54 % und Sparmaßnahmen wie der Halbierung der Zahl der Ministerien, der Kürzung von Transferzahlungen an die Provinzen, der Einstellung öffentlicher Arbeiten und der Reduzierung von Subventionen.
Die Ausgabenkürzungen werden sich insgesamt auf 2,9 % des Bruttoinlandsprodukts belaufen, sagte ein hoher Regierungsbeamter später. Ziel ist es, das primäre Haushaltsdefizit in Argentinien, bei dem die Zinszahlungen nicht berücksichtigt werden, bis Ende 2024 zu beseitigen. Der Internationale Währungsfonds lobte die „mutigen ersten Maßnahmen“ der Regierung, und viele Investoren begrüßten die Maßnahmen als Schritte in die richtige Richtung. Doch viele blieben auch skeptisch und hielten die Maßnahmen entweder für unzureichend oder für schwer umsetzbar – oder für beides.
„Sind diese Maßnahmen gut? Ja. Sind sie ausreichend? Das scheint nicht der Fall zu sein. Würden sie funktionieren? Das hängt wirklich von den Reaktionen der Menschen ab“, sagte Diego Ferro, Gründer von M2M Capital in New York. „Wir drücken die Daumen und hoffen, dass die Leute das in den nächsten zwei, drei Monaten akzeptieren und es funktioniert“.
Ferros Reaktion bringt das Wesentliche von Mileis Herausforderung auf den Punkt. Der liberale Regierungschef muss schnell handeln, denn Argentinien hat keine Möglichkeiten mehr sich zu finanzieren, ohne auf das Gelddrucken zurückzugreifen, was die jährliche Inflation auf über 140 % ansteigen ließ. Gleichzeitig kann er aber nicht einfach alle Kapitalverkehrskontrollen, die im Laufe der Jahre eingeführt wurden, über Bord werfen, da eine Freigabe der Währung das Risiko einer noch schnelleren Inflation mit sich bringen würde.
Schrittweise Änderungen
Vorerst bleiben diese Kontrollen bestehen, und das System der schleichenden Bindung wird überarbeitet, damit der Peso monatlich um 2 % schwächer werden kann. Einige Sozialprogramme werden ebenfalls aufgestockt, um die durch die Sparmaßnahmen verursachten Schmerzen zu lindern. In einer über Nacht veröffentlichten Erklärung beließ die Zentralbank den Leliq-Referenzzinssatz bei 133 % und senkte den Zinssatz für Ein-Tages-Repo-Noten von 126 % auf 100 %. Die Bank erklärte außerdem, dass sie weiterhin das Haushaltsdefizit der Regierung finanzieren werde, während sie sich um internationale Kreditmöglichkeiten bemühe. Sie bekräftigte, dass Argentinien den IWF bitten werde, auf anstehende Schuldenrückzahlungen zu verzichten, nachdem die vorherige Regierung die mit dem Fonds vereinbarten Ziele nicht eingehalten habe.
„Die Regierung wird die notwendigen Anstrengungen unternehmen, um die mit dem IWF unterzeichnete Vereinbarung wiederherzustellen und gleichzeitig zusätzliche Verhandlungen zur Verbesserung der aktuellen Finanzierungsbedingungen zu führen“, schrieb die Bank in ihrer Erklärung. Maßnahmen wie die Kürzung von Geldtransfers an die Provinzen könnten nach Ansicht von Adriana Dupita, Ökonomin bei Bloomberg Economics, nach hinten losgehen.
„Bundestransfers an die Provinzen sind ein wichtiger Teil des Haushalts, aber sie einfach zu kürzen, löst nicht unbedingt das Haushaltsproblem“, sagte Dupita. „Solange die Provinzen nicht in der Lage und bereit sind, ihre Ausgaben zu kürzen, verlagert diese Maßnahme das Defizit nur vom Bund auf die Regionalregierungen. Sie könnte auch die Aussichten für die Anleihen der Provinzen in Frage stellen. Nach Ansicht von Jorge Piedrahita, dem Gründer von Gear Capital Management in New York, stellen die angekündigten Maßnahmen keinen Wirtschaftsplan dar. „Sie hinterlassen einen Beigeschmack von Improvisation“, sagte er.
Unvermeidliche Abwertung des Peso
Die ersten Schritte von Caputo folgen auf eine düstere Antrittsrede am Sonntag, in der Javier Milei warnte, dass die Argentinier monatelang Schmerzen ertragen müssen, während er daran arbeitet, das Land aus der von seinem Vorgänger geerbten Wirtschaftskrise herauszuführen. Die Abwertung wurde lange Zeit als unvermeidlich angesehen, da Investmentbanken wie JPMorgan und örtliche private Beratungsunternehmen der Regierung eine Abwertung des Peso um 44 % nahelegten. Bereits Stunden vor der Ankündigung am Dienstag hatten die Lebensmittelhändler ihre Preise erhöht und die Banken boten deutlich schwächere Wechselkurse für Privatkunden an.
Die vorherige Regierung hatte seit den Vorwahlen im August, als der überraschende Wahlsieg von Javier Milei die Märkte ins Trudeln brachte, Reserven verbrannt, um die Währung weitgehend stabil bei 350 pro Dollar zu halten. Auf den Parallelmärkten liegt dieser Kurs bei etwa 1.000. Die argentinischen Behörden hatten jahrelang versucht, den Verfall des Peso auf dem offiziellen Markt durch Devisenkontrollen und Einfuhrbeschränkungen zu bremsen, um die schwindenden Devisenreserven zu schützen. Dieses Sammelsurium an Maßnahmen hat zu mindestens einem Dutzend verschiedener Wechselkurse geführt und behindert die Wirtschaft und die Investitionen in der zweitgrößten Volkswirtschaft Südamerikas.
Im Wahlkampf versprach Javier Milei sogar, die Währung ganz abzuschaffen, sie durch den US-Dollar zu ersetzen und die Zentralbank zu schließen, stellte diese Pläne aber schließlich zurück. Stattdessen begann er, einem Programm zur Haushaltsanpassung Priorität einzuräumen. Nachdem die Anleger durch sein Abschneiden bei den Vorwahlen im August aufgeschreckt worden waren, haben sie sich seither für den feurigen Liberalen erwärmt und bejubeln seine ersten Schritte als gewählter Präsident von Argentinien – einschließlich der Besetzung einiger der wichtigsten Kabinettsposten mit Wall-Street-Veteranen. Mit dem Beginn seiner vierjährigen Amtszeit wird dieser Aufschwung auf die Probe gestellt werden.
Caputo war zuvor Finanzchef in der Regierung von Mauricio Macri, als er eine 16,5 Milliarden Dollar schwere Vereinbarung mit den Anleihegläubigern aushandelte, die Argentinien die Rückkehr an die internationalen Kapitalmärkte ermöglichte. Caputo hat auch seinen langjährigen Kollegen Santiago Bausili, einen Veteranen der Deutschen Bank und von JPMorgan, mit der Leitung der argentinischen Zentralbank beauftragt.
FMW/Bloomberg
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Caputo war nicht nur Ex-Banker von JP Morgan und Deutsche Bank sondern in der Regierungszeit von Macri (2015 – 2019) auch Finanzminister und später kurz Chef der argentinischen Zentralbank. Unter seiner Führung wurden 2018 beim IWF 56 Milliarden Dollar Kredit beantragt. Zu dieser Kreditvergabe – die im Nachhinein in einer internen Untersuchungskommission des IWF als Fehlentscheidung beschrieben wurde, da sie nicht den eigenen Vergabekriterien entsprach – läuft noch eine gerichtliche Untersuchung, ob es vom Finanzministerium eine „betrügerische Verwaltung und Betrug an der öffentlichen Verwaltung“ gegeben hat.
Im Jahr 2017 tauchte Caputos Name auch in der Paradise-Papers-Untersuchung als Anteilseigner des Unternehmens Noctua auf den Kaimaninseln (2009 – 2015) auf. Eine Rolle, die Caputo in eidesstattlichen Erklärungen verschwieg, weswegen auch hier ein Verfahren gegen ihn läuft. Sein Ex-Präsidenten-Buddy Macri nennt ihn auch liebevoll „Messi der Finanzen“.
Wenn ich das so mit unserem Bundesolaf vergleiche, scheint Caputo gute Voraussetzungen für eine erfolgreiche Politikkarriere zu haben. Das muss wohl heutzutage so ein. Ob es dem Land hilft, darf bezweifelt werden.