Dax im Rausch – hier dafür die verdammt guten Gründe

Der Dax ist wie im Rausch! Gestern wurde das frühere Allzeithoch bei 16.529 Punkten überschritten, und heute sahen wir neue Rekordstände mit 16.727 Punkten. Dabei zeigen doch aktuelle Daten wie rückläufige Industrieaufträge in Richtung Rezession. Wie kann der Aktienmarkt da auf neue Rekorde klettern? Es gut dafür gute Gründe!

Dax gepusht durch Zinssenkungshoffnungen

Wie der obige TradingView Chart zeigt: In den letzten vier Wochen ist die Rendite für zehnjährige deutsche Staatsanleihen (blaue Linie) von 2,75 % auf heute 2,20 % gesunken. Eine gewaltige Bewegung! Damit werden Anleihen für Anleger deutlich unattraktiver, und Aktien in Relation dazu viel interessanter. Deswegen kann der Dax (orange) so gut ansteigen! Die negative Korrelation von Dax und Renditen ist klar erkennbar! Die Renditen fallen, weil die Märkte derzeit immer stärker einpreisen, dass die EZB die Zinsen doch früher als erwartet sinken wird. Hier finden Sie dazu zum Beispiel Aussagen der Deutschen Bank von heute. Man glaubt an frühere Zinssenkungen als die EZB selbst, weil die Konjunktur in den nächsten Monaten wohl schlechter laufen wird als von der EZB erwartet.

Die Börse guckt immer hinter den Horizont, sie handelt die Zukunft. Deswegen wirkt es auf den ersten Blick komisch, dass gerade in einer beginnenden Rezession Aktienkurse steigen. Der Dax kann klettern, weil Unternehmen bei der Aussicht auf sinkende Zinsen geringere Kreditkosten erwarten und besser investieren können, und Verbraucher vermutlich mehr konsumieren, wenn Konsum- und Immobilienkredite günstiger werden! Hinter dem Horizont zu erwartender Zinssenkungen erwartet man damit wieder das Ende der Rezession, und eine wachsende Wirtschaft.

Bauzinsen rauschen runter

Die deutschen Bauzinsen folgen den Anleiherenditen im Abwärtsstrudel. Bauzinsen mit zehn Jahren Sollzinsbindung fallen laut Daten von Interhyp (Chart reicht 6 Monate zurück) in den letzten fünf Wochen vom Hoch bei 4,23 % auf aktuell 3,84 %, eine Riesenbewegung! Warum das gut ist für den Dax? Tendenziell werden damit Baukredite günstiger, die Bauaktivität könnte bei immer weiter fallenden Bauzinsen angeregt werden. Mehr Bautätigkeit ist gut für den Dax, denn günstigere Finanzierungskosten auch für gewerbliche Projektentwickler helfen natürlich entsprechenden Aktien, wie auch Banken, die derzeit auf wackligen Kreditbüchern sitzen.

Euro fällt – gut für den Dax

Die Zinssenkungsphantasien lassen den Euro kräftig fallen. In gerade Mal einer Woche ist der Euro gegenüber dem US-Dollar um 210 Basispunkte gefallen auf aktuell 1,0790. Und weitere Schwäche ist möglich! Besonders für den Dax ist Euro-Schwäche etwas Gutes, weil der deutsche Leitindex stark exportlastig ist mit seinen Industriekonzernen. Je niedriger der Euro, desto günstiger könnten Kunden aus Übersee deutsche Industrieprodukte kaufen, was die Umsätze der Dax-Konzerne ankurbeln könnte.

Ölpreis rauscht runter – ebenfalls gut für den Dax

Der Ölpreis fällt seit Tagen kräftig! Die letzte Woche angekündigten Fördermengenkürzungen von OPEC-Staaten für das erste Quartal 2024 überzeugen nicht wirklich. Dazu kommen aktuell neueste Meldungen über Rekordmengen an Öl, die von US-amerikanischen Produzenten gefördert und exportiert werden. On Top kommt noch eine erwartete Nachfrageschwäche nach Öl in vielen Ländern. Warum die Ölpreis-Schwäche positiv für den Dax ist? Vor allem Volkswirtschaften mit viel Industrieproduktion haben hohen Ölbedarf. Geringere Kosten für Kraftstoffe erhöhen Gewinnmargen bei Unternehmen und verleiten Verbraucher vermeintlich zu mehr Konsum. Im Chart sehen wir im Verlauf der letzten vier Wochen, wie der WTI-Ölpreis (blau) vor allem in den letzten Tagen spürbar abrutscht, was man als Unterstützung für den Dax-Anstieg (orange) ansehen kann.

Die Fallhöhe für den Dax wird immer höher

Bei so starken Anstiegen in so kurzer Zeit kann man davon ausgehen, dass ein Markt aus markttechnischer Sicht schlicht und einfach überkauft ist. Jeder rennt in den Markt aus Angst, Gewinne zu verpassen (FOMO). Und irgendwann ist die Euphorie am Endpunkt angekommen, und plötzliche massive Kursverluste sind möglich, weil die Anschlusskäufe fehlen. So ein Szenario kann jederzeit eintreten. Aber niemand kann sagen, wie lange die aktuelle Euphorie-Welle noch anhält. Aber auch nach so einer möglichen Korrektur bleiben die positiven Gründe bestehen, die den Dax danach weiterhin antreiben könnten.

Aktueller Expertenkommentar

Der Börsenexperte Andre Stagge bespricht die aktuelle Dax-Rally und Euro-Schwäche in diesem Video: