Finanzunternehmen als nächste Wertanlage Nimmt Warren Buffett jetzt Banken und Versicherungen ins Visier?

Warren Buffett gilt als gewiefter Investor und Verfechter des Value Investing. Er bevorzugt Unternehmen mit soliden Fundamentaldaten und attraktiven Bewertungen, weshalb er in diesem Jahr bei japanischen Handelsunternehmen zugegriffen hatte. Mit der Aufstockung seiner Investments in Japan hat er in diesem Jahr einen Coup gelandet. Diese haben sich nämlich im Nachhinein als großer Erfolg herausgestellt. Kein Wunder also, dass Berkshire Hathaway angedeutet hat, seine Investitionen in japanische Aktien zu erhöhen. Da Buffett Unternehmen mit niedrigen Bewertungen mag, könnte er nun ein Auge auf japanische Versicherer und Banken werfen.

Buffett: Japan-Investitionen ein Erfolg

Wie Bloomberg berichtet, trugen Warren Buffetts Käufe von japanischen Handelsunternehmen dazu bei, die Aktien des Landes auf ein Mehrjahrzehnthoch zu treiben. Sechs Monate später zeichnen sich Versicherungen und Banken als die nächsten potenziellen Zielobjekte ab.

Versicherer haben ein niedriges Kurs-Buchwert-Verhältnis, starke Fundamentaldaten und relativ hohe Renditen, so Masakazu Takeda, der für Sparx Asia Investment Advisors in Hongkong den 294 Millionen Dollar schweren Hennessy Japan Fund verwaltet. Die Großbanken sind auch von der Wahrscheinlichkeit einer strafferen Geldpolitik überzeugt, so die Analysten von Mizuho Securities und Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

Die Unterstützung des Milliardärs hat eine lange Tradition. Die fünf von Buffett favorisierten Handelsunternehmen – Mitsubishi, Mitsui, Sumitomo, Marubeni und Itochu sind um mehr als 20 % gestiegen, seit er einem Bericht vom April zufolge seine Bestände in diesem Sektor aufgestockt und angedeutet hat sein Engagement in japanischen Aktien zu erhöhen. Vor drei Wochen waren die Zuwächse noch größer, bevor der Markt angesichts höherer Anleiherenditen und einer leichten Erholung des Yen eine Korrektur vollzog.

Finanzunternehmen: Attraktive Bewertungen

„Buffett mag Unternehmen, die unsexy und langweilig sind, aber über solide Fundamentaldaten und attraktive Bewertungen verfügen“, so Takeda von Sparx, der sich vorstellen kann, dass der US-Investor die großen Versicherer Tokio Marine Holdings, Sompo Holdings und MS&AD Insurance Group ins Auge fasst. „Meine damalige These für Handelsunternehmen hat sich schon ganz gut bewahrheitet.“

Buffett ist zwar nicht an anderen großen japanischen Unternehmen beteiligt, aber „es gibt immer ein paar, über die ich nachdenke“, sagte er im April gegenüber Nikkei.

Buffett ist dafür bekannt, dass er sich langfristig an Unternehmen mit niedrigen Bewertungen beteiligt, was bei vielen japanischen Versicherern und Banken der Fall ist. Versicherer im Topix haben ein durchschnittliches Kurs-Buchwert-Verhältnis von 1,1 und liegen damit unter 1,5 für die Benchmark. Kreditgeber liegen bei 0,7.

Buffett plant Aufstockung

Angesichts der Spekulationen, dass die Bank of Japan die negativen Zinssätze abschaffen wird, sobald sie eine stabile Inflation und Lohnzuwächse sieht, sind die Fundamentaldaten für Finanzunternehmen ebenfalls vielversprechend. Banken und Versicherer sind seit Anfang April um mehr als 30 % gestiegen und gehören damit zu den besten Werten im Topix.

„Wenn die Lohnerhöhungen zu Beginn des nächsten Jahres deutlicher werden und die Zinsen in Japan mit Sicherheit steigen werden, könnte Buffett Anfang nächsten Jahres zukaufen“, sagte Masatoshi Kikuchi, der leitende Aktienstratege bei Mizuho Securities. „Ich denke, dass es immer noch Potenzial für große Bankaktien gibt.“

Während Kreditgeber Buffetts Aufmerksamkeit erregen könnten, wird er sich laut Atsuko Ishitoya, Stratege bei Daiwa Securities, auf die Ausweitung seiner Beteiligungen an Handelsunternehmen konzentrieren. Berkshire plant, seine Investitionen auf bis zu 9,9 % an jedem der fünf japanischen Unternehmen, die er hält, zu erhöhen, so das Unternehmen im Juni.

Mineo Bito, Präsident von Bito Financial Services in Tokio, stimmte zu, dass Handelsunternehmen wahrscheinlich ein wichtiger Bestandteil von Buffetts Portfolio bleiben werden. Der Stratege, der seit 2014 an den Aktionärsversammlungen von Berkshire teilnimmt, fügte hinzu, dass Buffett möglicherweise Unternehmen mit stabilem Wachstum wie Shin-Etsu Chemical, Bridgestone und Fujifilm Holdings in Betracht ziehen wird.

„Buffett wird weiterhin japanische Handelsunternehmen kaufen“, sagte Bito. „Diese Investition war eine der besten, die er in den letzten Jahren getätigt hat.“

FMW/Bloomberg