Citi Top-Stratege Ölpreis-Problem: OPEC+ muss länger kürzen – Experte erläutert

Am 30. November haben mehrere OPEC-Staaten versprochen im 1. Quartal 2024 ca 1 Million Barrel Öl-Fördermenge pro Tag vom Markt zu nehmen, also weniger zu produzieren. Der Markt glaubt dem nicht so richtig, oder man kann es auch so formulieren: Die ausgeweitete Öl-Flut aus den USA und eine global anstehende Nachfrageschwäche scheinen größer zu sein als die verkündeten Kürzungsmengen. Von daher scheint der Ölmarkt für die nächsten Monate von einem Überangebot an Öl auszugehen, weswegen der Ölpreis seit dem 30. November um satte 8 Dollar gefallen ist. Normalerweise hätte er bei Ankündigungen von Fördermengenkürzungen fallen müssen (früher zumindest). Nach Ansicht der Experten der Citigroup wird die OPEC+ (OPEC + externe Partner wie Russland) ihre jüngsten Mengenkürzungen im Verlauf des kommenden Jahres beibehalten müssen, um den Weltmarkt im Gleichgewicht zu halten.

OPEC+ muss Kürzungen länger als bis März aufrechterhalten

Die OPEC und ihre Verbündeten haben angekündigt, dass sie die Lieferungen im ersten Quartal um weitere 900.000 Barrel pro Tag kürzen werden, und man könne die Maßnahmen bei Bedarf verlängern. Die von Saudi-Arabien angeführte 23-Nationen-Gruppe wird genau das tun müssen, um den Ölpreis in der Nähe des derzeitigen Niveaus zu halten, so die sagt es Citi aktuell. „Diese Kürzungen müssen beibehalten werden, um den Markt im Laufe des nächsten Jahres im Gleichgewicht zu halten“, sagte Max Layton, globaler Leiter der Rohstoffforschung der Citigroup, bei Bloomberg TV. „Sie können den Markt ausbalancieren und den Ölpreis bei 70 bis 80 Dollar halten, wenn sie alle zusammenarbeiten.

Das Ringen um den richtigen Weg

Eine Spanne von 70 bis 80 Dollar pro Barrel ist jedoch für viele Mitglieder der OPEC+ möglicherweise nicht hoch genug, um die Staatsausgaben zu decken. Nach Angaben von Bloomberg Economics benötigt Saudi-Arabien einen Preis, der näher an 100 Dollar pro Barrel liegt. Die globalen Märkte stehen vor einem Überschuss von etwa 1 Million Barrel pro Tag im zweiten Quartal und etwa 600.000 pro Tag im gesamten Jahr 2024, sagte Layton, der vor kurzem die Nachfolge des erfahrenen Analysten Ed Morse bei der Citigroup angetreten hat.

Dennoch sei ein Großteil der jüngsten Preisbewegung „erledigt“, und der Markt werde wahrscheinlich bei einem Ölpreis von 75 Dollar pro Barrel gestützt, da China – der größte Ölimporteur – ein „bedeutendes“ Paket zur Ankurbelung seiner Wirtschaft auf den Weg bringe, fügte er hinzu. Wenn die OPEC+ stattdessen ihre gesamte freie Produktionskapazität zurückholen würde, könnten die Preise um bis zu 50 % einbrechen, sagte Layton. Diese „Alternative ist so schmerzhaft“, dass die OPEC+ wahrscheinlich den Kurs beibehalten wird, sagte er. „Es liegt in der Hand der OPEC, den
Markt zusammenzuhalten“.

Kommentar

FMW: Ich persönlich halte es nach wie vor für jederzeit möglich, dass Saudi-Arabien das tut, was man in der Vergangenheit schon mal getan hat. Die eigene Öl-Fördermenge ausweiten, und damit den Ölpreis so richtig abstürzen lassen. Damit zwingt man die anderen Kartellmitglieder, die nun viel Geld verlieren, zurück in die Disziplin, wo dann wirklich alle Mitglieder konsequent Mengen kürzen müssen. Denn schließlich wollen alle das selbe, deutlich höhere Preise. Der TradingView Chart reicht bis Juni zurück und verdeutlich das Dilemma der OPEC. Der Ölpreis ist jetzt genau da, wo er im Juli auch schon war, als Saudi-Arabien seine Mengenkürzungen verkündete. Die Wirkung der Kürzung hielt nur bis September an in Form steigender Preise.

FMW/Bloomberg