Weg für Zinssenkung geebnet Powell und Fed gewinnen an Zuversicht – Zinsen sinken bald

Die US-Notenbank Fed gewinnt an Zuversicht, dass sich die Inflation weiter abschwächt. Damit rückt auch in den Vereinigten Staaten eine Senkung der Zinsen in greifbare Nähe. Wie Bloomberg berichtet, haben laut US-Notenbankchef Jerome Powell die Konjunkturdaten des zweiten Quartals die amerikanischen Währungshüter zuversichtlicher gemacht, dass die Inflation auf ihr 2%-Ziel zusteuert. Dies könnte kurzfristigeren Zinssenkungen den Weg ebnen.

“Im ersten Quartal hatten wir keine zusätzliche Zuversicht gewonnen, doch die drei Datensätze im zweiten Quartal, einschließlich der von letzter Woche, tragen etwas zur Zuversicht bei”, erklärte Powell am Montag bei einer Veranstaltung des Economic Club of Washington DC im Interview mit David Rubenstein.

Eine spezifische Botschaft zum Zeitpunkt von Zinssenkungen wollte Powell indessen nicht vermitteln. Die Fed sei weiterhin auf die Eindämmung der Teuerung bedacht, habe aber auch die Risiken für den Arbeitsmarkt im Auge.

Zinssenkung: Voraussetzungen sind erfüllt

“Jetzt, da die Inflation gesunken ist und sich der Arbeitsmarkt tatsächlich abgekühlt hat, werden wir beide Mandate im Auge behalten”, sagte Powell. “Sie sind viel besser im Gleichgewicht.”

Die Notenbanker der Fed stehen vor der Aufgabe, die Inflation weiter zu senken, ohne den Arbeitsmarkt, der den hohen Kreditkosten bisher gut widerstanden hat, übermäßig zu belasten. In jüngster Zeit ist die Arbeitslosenquote allmählich gestiegen und hat den höchsten Stand seit 2021 erreicht, während sich die Inflation verlangsamt hat.

Im Vergleich zum Beginn der Erholung von der Corona-Pandemie sei der Arbeitsmarkt nun “nicht mehr überhitzt”, so Powell. Eine “unerwartete Abschwächung” könnte für die Fed ein Grund sein, die Zinsen zu senken.

Senkung der Zinsen im September

Die nächste Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve findet am 30. und 31. Juli statt. Es wird erwartet, dass die Fed die Zinsen ein weiteres Mal konstant hält. Händler wetten jedoch auf mindestens zwei Zinssenkungen vor Ende 2024, beginnend im September.

„Mein Gefühl sagt mir, dass wir wirklich ungünstige Inflationsmesswerte bekommen müssten, um sie von einer Zinssenkung um 25 Basispunkte im September abzubringen“, sagte Kathy Bostjancic, Chefvolkswirtin bei Nationwide Mutual Insurance. Sie wollen die Inflation wirklich zähmen, aber es gibt eine zunehmende Erkenntnis, dass das Risiko besteht, dass sie eine Rezession riskieren könnten, wenn sie es übertreiben“.

Die Fed hat das doppelte Mandat, für stabile Preise und maximale Beschäftigung zu sorgen, aber ein sprunghafter Anstieg des Preisdrucks im Jahr 2021 verlagerte den Schwerpunkt der Währungshüter auf die Inflationsbekämpfung. Diese Botschaft hat sich in den letzten Wochen geändert, wobei einige Fed-Beamte – darunter Powell – betonten, dass die Sorgen über die Inflation und die steigende Arbeitslosigkeit nun ausgewogener seien.

„Wir wollen das richtig machen“, sagte Powell am Montag. Er wiederholte damit Äußerungen von letzter Woche, als Powell vor dem Kongress sagte, dass die Inflation nicht das einzige Risiko für die Wirtschaft sei.

Inflation auf dem Weg zu 2%

Die Inflation hat sich wieder auf das Ziel der Fed zubewegt, nachdem sie Anfang 2024 zum Stillstand gekommen war. Ein Maß für die Verbraucherinflation hat sich im Juni auf breiter Front abgekühlt, wobei die Preise insgesamt zum ersten Mal seit 2020 gegenüber dem Vormonat gesunken sind.

Nach der Veröffentlichung der Daten erklärte die Präsidentin der Fed von San Francisco, Mary Daly, dass eine gewisse Anpassung der Zinsen wahrscheinlich gerechtfertigt sei. Daly hatte zuvor davor gewarnt, dass sich der Arbeitsmarkt einem Wendepunkt nähert, an dem eine weitere Verlangsamung zu einem Anstieg der Arbeitslosigkeit führen könnte. Der Präsident der Chicagoer Fed, Austan Goolsbee, sagte letzte Woche, dass die jüngsten Inflationsdaten darauf hindeuten, dass die Inflation auf dem Weg zu 2 % ist.

Neutraler Zinssatz

Powell äußerte sich am Montag auch zum sogenannten neutralen Zinssatz, einem Konzept, das einen politischen Kurs der Fed beschreibt, der das Wirtschaftswachstum weder fördert noch einschränkt. Er sagte, es sei wahrscheinlich, dass der Satz im Vergleich zum Zeitraum zwischen der Finanzkrise 2008-2009 und der Pandemie gestiegen sei.

„Ich habe den Eindruck, dass der neutrale Zinssatz wahrscheinlich höher ist als in der Zeit zwischen den Krisen, sodass die Zinsen höher sein werden“, sagte Powell und merkte an, dass die derzeitige Geldpolitik „restriktiv“, aber nicht „stark restriktiv“ sei.

Auf die Frage nach der Unabhängigkeit der Zentralbank bekräftigte er außerdem, dass die Fed bei der Festlegung ihrer Politik keine politischen Erwägungen anstellen werde.

Auf Nachfrage sagte Powell, er wolle seine Amtszeit als Fed-Vorsitzender, die 2026 endet, zu Ende führen, lehnte es jedoch ab, zu sagen, ob er im Falle einer Wiederernennung weiter im Amt bleiben würde.

FMW/Bloomberg