Push für die Aktienkurse? 5 Big Tech-Firmen in 3 Monaten: 140 Milliarden Dollar Cash aus operativem Geschäft

Nicht nur durch gut laufende Geschäfte (Umsatz- und Gewinnsteigerungen) sorgen die großen Big Tech-Konzerne dafür, dass Anleger ihre Aktienkurse immer höher treiben. Auch wird die enorme Generierung von Cash aus dem laufenden Geschäft unter anderem dafür verwendet eigene Aktien zurückzukaufen. Dadurch sinkt die Menge der am Markt vorhandenen Aktien, und der Jahresgewinn muss durch weniger Aktien geteilt werden. Das sind positive Faktoren, welche die Aktienkurse noch weiter pushen können. Und in den letzten drei Monaten haben die Top 5 der Big Techs gigantische Cash-Summen im operativen Geschäft produziert. Stehen nun umfangreiche Aktienrückkäufe bevor?

Big Tech mit 140 Milliarden Dollar Cash in 3 Monaten

Big Tech bringt mehr Geld ein als je zuvor, was die Firmen darauf vorbereitet, Geld an die Aktionäre zurückzugeben und möglicherweise eine Rally anheizt, die die meisten Aktien in der Top-Gruppe bereits auf Rekordniveau gebracht hat. Die fünf größten Technologieunternehmen, die bisher über ihre Gewinne berichtet haben – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon und Meta Platforms – haben in dem Quartal, das am 31. Dezember endete, laut den von Bloomberg zusammengestellten Daten zusammen einen Rekordwert von 139,5 Milliarden Dollar an Barmitteln aus dem operativen Geschäft erzielt.

Die Anleger können davon ausgehen, dass der überschüssige freie Cashflow größtenteils an die Aktionäre zurückfließt, da diese Unternehmen bereits über starke Bilanzen und hohe Nettobarpositionen verfügen“, so Angelo Zino, Senior Equity Analyst bei CFRA Research. „Eine stärkere Fokussierung auf Kapitalrückflüsse wird im Laufe der Zeit zum Shareholder Value beitragen und ist besser, als überschüssige Barmittel in der Bilanz zu halten.“

Nur Apple, Microsoft und jetzt Meta haben Dividendenpläne in dieser Gruppe. Bargeld auf der Bank zu haben, ist zwar eine gute Position, aber die Anleger wissen es zu schätzen, wenn Unternehmen überschüssiges Geld für bessere Gelegenheiten investieren oder es an die Aktionäre zurückgeben. In gewisser Weise ist es für die Big Tech-Unternehmen schwieriger geworden das Geld auszugeben. Amazon hat im letzten Monat den Kauf des Roomba-Herstellers iRobot für 1,4 Milliarden Dollar aufgegeben, nachdem es zu Konflikten mit den Aufsichtsbehörden der Europäischen Union gekommen war. Microsoft schloss schließlich die 69 Milliarden Dollar teure Übernahme des Videospielherstellers Activision Blizzard ab, allerdings erst nach zwei Jahren transatlantischer Prüfung, die das Geschäft zu Fall zu bringen drohte.

Rückkäufe von Aktien hingegen werden als Möglichkeit gesehen, Gewinne an die Anleger zurückzugeben und gleichzeitig die Zahl der im Umlauf befindlichen Aktien zu verringern – was theoretisch den Wert der verbleibenden Aktien erhöht. Mit solchen Maßnahmen können Unternehmen zeigen, dass sie rentabel und leistungsfähig sind und glauben, dass ihre Aktien noch unterbewertet sind. „Die Zuversicht, die durch die Zahlung oder Erhöhung einer Dividende signalisiert wird, kann der Stimmung einen kräftigen Schub geben“, so Russ Mould, Investment Director bei AJ Bell.

Meta hat gezeigt, was aggressive Kapitalrückflüsse bewirken können, als man jüngst eine vierteljährliche Dividende einführte und Mittel in Höhe von 50 Milliarden Dollar für Aktienrückkäufe vorsah. Unterstützt durch eine über den Erwartungen liegende Umsatzprognose verzeichnete die Aktie am Freitag den größten Kursanstieg an einem Tag in der Börsengeschichte.

„Wenn ein Technologieunternehmen vor 10 Jahren anfängt, eine Dividende zu zahlen, ist das normalerweise der Anfang vom Ende des Wachstums“, sagte Gene Munster, Mitbegründer und geschäftsführender Gesellschafter von Deepwater Asset Management, in einem Interview. Aber Metas Dividende kam zusammen mit fortgesetzten Investitionen, die signalisieren, dass sie glauben, dass sie Wachstum in KI und Reality Labs erreichen können, indem sie dies selbst tun“, sagte er und bezog sich dabei auf die Einheit, die die firmeneigene Version des Metaverse aufbaut.

Dennoch gibt es auch Gründe für die Vorsicht der Anleger, so Mould von AJ Bell, der darauf hinweist, dass Rückkäufe dazu genutzt werden können, den Gewinn pro Aktie zu steigern, indem beispielsweise die Anzahl der Aktien reduziert wird.

Laut den von Bloomberg zusammengestellten Daten hat Big Tech in den letzten 12 Monaten rund 186 Milliarden Dollar für Rückkäufe ausgegeben. Während Apple, Alphabet, Microsoft und Meta durchweg Milliarden für den Rückkauf von Aktien ausgegeben haben, hat sich Amazon in letzter Zeit besonders zurückgehalten. Der E-Commerce-Riese ist einer der offensichtlichsten Kandidaten für eine Erhöhung seiner Kapitalerträge. Amazon erwirtschaftete im vierten Quartal einen Rekordbetrag von 42,5 Milliarden US-Dollar an Barmitteln, kaufte aber keine Aktien zurück und zahlt keine Dividende. Die Barmittel und Barmitteläquivalente liegen bei etwa 87 Milliarden Dollar und damit nur knapp unter dem Rekordwert von 2021.

„Aktienrückkäufe werden eher die Norm sein, um den Gewinn pro Aktie zu steigern“, sagte Ted Mortonson, Sektorstratege für den Technologiesektor bei Baird. „In der ’neuen GenAI‘-Welt wird die Zahlung einer Dividende kein Signal für eine Wachstumsverlangsamung sein.“

FMW/Bloomberg