EZB-Präsidentin Christine Lagarde und ihre Kollegen von der Europäischen Zentralbank werden heute genau hinschauen, wenn um 11:00 Uhr die Verbraucherpreise für die Eurozone veröffentlicht werden. Analysten erwarten für den Juni eine Abschwächung der Inflation auf 2,5 % nach zuvor 2,6 %. Doch trotz eines nachlassenden Preisdrucks wird die Zentralbank die Zinsen im Juli wohl nicht senken, das deutete die EZB-Chefin am Montag in einer Rede an.
Die Europäische Zentralbank hat noch keine ausreichenden Beweise dafür, dass die Inflationsgefahren vorüber sind, sagte Präsidentin Christine Lagarde – und nährte damit die Erwartungen, dass die Währungshüter in diesem Monat bei der Lockerung der Geldpolitik eine Pause einlegen werden.
Inflation noch nicht besiegt
Da der Arbeitsmarkt in der Eurozone nach wie vor robust sei, habe die EZB Zeit, die eingehenden Informationen zu bewerten, sagte Lagarde am Montag in Sintra, Portugal, wo sie das jährliche Zentralbankforum der EZB eröffnete. Es sei zu früh, um nach dem Preisanstieg von einem Sieg zu sprechen, sagte sie.
„Wir stehen noch vor einer Reihe von Unwägbarkeiten in Bezug auf die künftige Inflation, insbesondere im Hinblick darauf, wie sich die Verknüpfung von Gewinnen, Löhnen und Produktivität entwickeln wird und ob die Wirtschaft von neuen angebotsseitigen Schocks getroffen wird“, sagte Lagarde. „Es wird einige Zeit dauern, bis wir genügend Daten gesammelt haben, um sicher zu sein, dass die Risiken einer über dem Zielwert liegenden Inflation vorbei sind“.
Keine Senkung der Zinsen im Juli
Die Äußerungen deuten darauf hin, dass die EZB bei ihrer Sitzung Ende des Monats die Zinsen unverändert lassen möchte, so Bloomberg. Seit der ersten Zinssenkung im Juni haben die Anleger auf Lagarde gewartet, um zu erfahren, wie schnell die Zinsen gesenkt werden und ob das politische Drama in ihrem Heimatland die Geldpolitik in irgendeiner Weise beeinflussen wird.
In der Rede vom Montag wird Frankreich nicht erwähnt – und es werden auch keine konkreten Hinweise auf den künftigen Kurs der EZB gegeben, sondern Lagarde bekräftigt, dass sie Entscheidungen treffen wird, sobald weitere Daten vorliegen.
„Der starke Arbeitsmarkt bedeutet, dass wir uns Zeit nehmen können, um neue Informationen zu sammeln, aber wir müssen auch die Tatsache berücksichtigen, dass die Wachstumsaussichten unsicher bleiben“, sagte sie. „All dies unterstreicht unsere Entschlossenheit, datenabhängig zu sein und unsere geldpolitischen Entscheidungen von Sitzung zu Sitzung zu treffen.“ Hier ihre wichtigsten Aussagen im Video:
Gesamtbild im Blick
Lagarde sagte, dass die Einschätzung der Inflationsaussichten durch unsere Projektionen untermauert, aber nicht auf diese beschränkt sei. Damit trat sie Spekulationen von Analysten entgegen, wonach die EZB eine Änderung der Zinssätze auf den vierteljährlichen Sitzungen nur dann in Erwägung ziehen werde, wenn neue Prognosen vorliegen.
Sie betonte auch, dass sich die Entscheidungsträger nicht durch eine bestimmte Information vom Kurs abbringen lassen werden, nachdem sie in der Vergangenheit betont hatte, dass der Weg zurück zur 2 %-Marke holprig sein wird und vorübergehende Rückschläge beinhalten kann.
„Während der Fluss neuer Informationen unser Bild der mittelfristigen Inflation ständig ergänzt und verbessert, lassen wir uns von keinem einzigen Datenpunkt beirren“, sagte Lagarde. „Datenabhängigkeit bedeutet nicht Datenpunktabhängigkeit.“
Aussagen der EZB-Vertreter in Sintra:
Litauens Gediminas Simkus: „Die Erwartung von zwei weiteren Senkungen der Zinsen in diesem Jahr entspricht meiner eigenen Einschätzung, wenn sich die Daten wie erwartet entwickeln.“
Belgiens Pierre Wunsch: „Die ersten beiden Zinssenkungen sind relativ einfach, solange die Inflation um die 2,5 % liegt, denn wir werden weiterhin eindeutig restriktiv sein“, sagte der belgische Notenbankchef am Montag gegenüber Bloomberg TV.
Heute erhalten die EZB-Notenbanker ein Update über den Preisdruck in der Eurozone im Juni. Daraus könnte sich ein kleiner Fortschritt in Richtung des 2 %-Ziels ergeben. Ökonomen gehen davon aus, dass sich das Wachstum der Verbraucherpreise von 2,6 % auf 2,5 % abschwächt.
Vor diesem Hintergrund setzen die Märkte auf ein oder zwei weitere Senkungen der Zinsen in diesem Jahr – ein Szenario, das der finnische Ministerpräsident Olli Rehn als „vernünftig“ bezeichnete, obwohl auch er sagte, dass sich die Ratsmitglieder nicht auf einen bestimmten Weg festlegen können.
Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich warnte am Sonntag, dass die Zentralbanken mit zu schnellen Zinssenkungen vorsichtig sein sollten, um ein erneutes Aufflammen der Inflation zu vermeiden.
Lagarde stimmt dem zu. „Unsere Arbeit ist noch nicht getan“, sagte sie. „Wir müssen wachsam bleiben.“
FMW/Bloomberg
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