Wachstum der Bankkredite in den USA erstmals seit 12 Jahren negativ

Ja kommt sie denn, die Rezession in den USA? Die einen sagen so, die anderen so. Es gibt verdammt starke Konjunkturdaten wie das viel besser als erwartete BIP für das zweite Quartal (+2,4 % bei erwarteten +1,8 %). Aber es gibt auch viele Daten, die auf Schwäche hindeuten. Wenn Verbraucher und Unternehmen aufgrund der stark gestiegenen Zinsen weniger Kredite nachfragen, könnte dies ein Indiz dafür sein, dass sich die Wirtschaftsleistung in den USA verlangsamt, oder sogar schrumpft. Aktuellste Daten der Federal Reserve über Bankkredite zeigen zum ersten Mal seit 12 Jahren eine Schrumpfung.

Schauen wir auf den folgenden Chart, den wir aus der „Datengrube“ der Federal Reserve bei der St Louis Fed erstellt haben. Die aktuellsten Daten stammen vom 26. Juli, also ziemlich frisch: Das Gesamtvolumen der Bankkredite in den USA sank laut Daten der Federal Reserve in der Woche bis zum 26. Juli im Jahresvergleich um 0,2 %. Das ist der erste Rückgang des Volumens im Jahresvergleich seit 12 Jahren! Wir sehen diese prozentuale Veränderung als blaue Linie im folgenden Chart, der bis zum Jahr 2005 zurückreicht. Jahrelang gab es ein deutliches prozentuales Wachstum der Bankkredite in den USA – denn eine stetig wachsende Wirtschaft musste für privaten Konsum und Investitionen der Unternehmen mit immer mehr Krediten unterstützt werden.

Nun kann man vermuten, dass eine Schrumpfung des Kreditvolumens den gegenteiligen Effekt hat, also eine Rezession. Ausgemachte Sache ist das aber noch nicht. Als Vergleich sehen wir im Chart als rote Linie den Leitzins der Federal Reserve, der seit etwas mehr als einem Jahr von 0,25 % auf 5,33 % gestiegen ist (Fed Funds Effective Rate). Man erkennt gut die derzeitige negative Korrelation – je höher die Zinsen, desto weiter schrumpft das Wachstum der Bankkredite, bis jetzt in den Negativbereich. Links im Chart sehen wir die große Bewegung der Finanzkrise 2008: Bei massiv gesenkten Zinsen schrumpfte auch das Kreditvolumen, wegen der schweren Rezession.

In der folgenden Grafik sehen wir seit dem Jahr 2019 das Volumen der Bankkredite in den USA. Nach dem Erreichen des Höhepunkts bei 17,589 Billionen Dollar im Februar 2023 ging es bereits bergab auf jetzt 17,280 Billionen Dollar. Und was wir jetzt sehen, ist eben das erste prozentuale Schrumpfen dieses Volumens im Vergleich zum selten Zeitraum des Vorjahres.