Chinas Technologie- und Immobilienaktien stehen am Rande einer technischen Korrektur, was Zweifel an der Nachhaltigkeit des jüngsten Aufschwungs an den Aktienmärkten in China aufkommen lässt. Darüber berichtet Bloomberg.
China: Aktien-Rally bereits vorbei? Hang Seng verliert 1400 Punkte
Der Hang Seng Tech Index stieg zwar seit seinem Tief im April um 26%, während ein von Bloomberg Intelligence erstellter Index für Immobilien-Aktien in China und Hongkong sogar um 74% zulegte. Seitdem gab es jedoch wieder deutliche Rücksetzer – der Hang Seng verlor heute mehr als 1% und hat seit dem Hoch am 20.Mai bereits 1400 Punkte verloren. Das deutet darauf hin, dass der Anstieg vieler Aktien aus China möglicherweise nur ein taktisches Spiel mit den günstigen Bewertungen war. Gewinnsorgen, Enttäuschung über die Konjunkturprogramme der Regierung und geopolitische Spannungen belasten weiterhin die Stimmung.
„Der Rückschlag seit dem 20. Mai zeigt, dass die Zweifel an der Umsetzung der politischen Rhetorik in die Realität zurückgekehrt sind“, schrieb Thomas Gatley, China-Stratege bei Gavekal Research, in einer Mitteilung vom Mittwoch. „Längerfristig liegt der Schlüssel zu nachhaltigeren Gewinnen in einer Abkehr von der anhaltend stark negativen Nettoliquiditätsdynamik – ein Wandel, der wahrscheinlich eine Neubewertung der chinesischen Industriepolitik mit sich bringen würde“.
Belastungsfaktoren
Der sich verschärfende Preiskampf bei den chinesischen Diensten für künstliche Intelligenz und ein sich verschärfender Handelskrieg mit den USA setzen die Technologieunternehmen unter Druck. Weitere Maßnahmen zur Stimulierung des kriselnden Immobilienmarktes in den Großstädten und Chinas umfassendes Rettungspaket haben die Bedenken hinsichtlich einer Umsatzsteigerung ebenfalls nicht zerstreuen können.
Geldverwalter, die von der jahrelangen Underperformance lokaler Aktien genervt sind, bleiben vorsichtig. Die sich verjüngende Rally verringert auch die Chancen auf eine Outperformance der Schwellenländer und stellt das Vertrauen der Value-Investoren auf die Probe, die von teureren Wachstumsmärkten wie Indien in die billigen Aktien Chinas umgeschichtet haben.
Die untergewichtete Position der Schwellenländer-Anleger in China könnte den Weg für weitere Zuflüsse in den Markt ebnen, sobald sich die wirtschaftlichen Aussichten verbessern. Der Markt könnte auch durch Bemühungen wie die Rekordausgaben für Aktienrückkäufe in diesem Jahr unterstützt werden.
„Es braucht Zeit, um zu sehen, ob die eingeleiteten Maßnahmen die Kernprobleme der wirtschaftlichen Verlangsamung lösen können“ – was die Fonds zögern lässt, kontinuierlich in die beiden Sektoren zu investieren, sagte Shen Meng, ein Direktor bei der in Peking ansässigen Investmentbank Chanson & Co.
FMW/Bloomberg
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