Die Kapitalmarkt-Zinsen (Renditen für Staatsanleihen) steigen global auf den höchsten Stand seit 15 Jahren – Geld wird also immer teurer! Auslöser für die steigenden Kapitalmarkt-Zinsen ist die schwindende Aussichten auf eine Senkung der Zinsen durch diie US-Notenbank Fed und zuletzt starke US-Konjunkturdaten. Hinzu kommt die exzessive Neu-Verschuldung der USA, die immer mehr neue Anleihen auf den Markt bringen, die Käufer finden müssen.
Globale Kapitalmarkt-Zinsen steigen auf höchsten Stand seit 15 Jahren
Die weltweiten Renditen für Staatsanleihen kletterten weiter auf den höchsten Stand seit 2008, nachdem robuste Wirtschaftsdaten den Optimismus der Anleger dämpften, dass die Zentralbanken die Zinserhöhungen bald stoppen oder rückgängig machen werden. Das berichtet Bloomberg.
Die Rendite eines Bloomberg-Index für die Gesamtrendite globaler Staatsanleihen stieg am Mittwoch auf 3,3% und damit auf den höchsten Stand seit August 2008. Weltweit haben Staatsanleihen den Anlegern in diesem Jahr einen Verlust von 1,2% beschert, womit die Anlageklasse die schlechteste Performance aller wichtigen Bloomberg-Anleihenindizes aufweist.
Globale Kapitalmarkt-Zinsen erreichen 15-Jahres-Hoch und trotzen Anleihen-Bullen – Ausverkauf von Anleihen setzt sich fort
Die 10-jährige US-Rendite stieg am Donnerstag um sechs Basispunkte auf 4,31% und war damit nur noch etwa drei Basispunkte von ihrem Höchststand im Oktober letzten Jahres entfernt, der der höchste seit 2007 war. Die 10-jährigen australischen Renditen stiegen sogar um 10 Basispunkte auf den höchsten Stand seit 2014, nachdem die Wirtschaft im Juli unerwartet Arbeitsplätze abgebaut hatte. Die neuseeländischen Renditen mit ähnlicher Laufzeit kletterten um 10 Basispunkte und lagen erstmals seit 2011 über 5%.
„Die jüngsten Daten waren fester und schürten die Erwartung, dass die Zentralbanken noch ein wenig mehr zu tun haben“, sagte Prashant Newnaha, Makro-Stratege bei TD Securities Inc. in Singapur. „Der derzeitige Ausverkauf wird vom längeren Ende (Anleihen mit langer Laufzeit) angeführt, was die Sorgen um Angebot und Liquidität unterstreicht“.
Staatsanleihen waren einer der Hauptgründe für den weltweiten Ausverkauf von Schuldtiteln, da die größte Volkswirtschaft der Welt den Erwartungen trotzt, dass mehr als fünf Prozentpunkte Zinserhöhungen der Federal Reserve sie in die Rezession treiben würden. Die Wertpapiere wurden auch durch die Erwartung belastet, dass die US-Regierung im kommenden Quartal mehr Anleihen ausgeben wird und sich damit noch stärker verschuldet.
Die 10-jährigen US-Referenzrenditen sind im August um mehr als 30 Basispunkte gestiegen und haben damit den stärksten monatlichen Anstieg der Kapitalmarkt-Zinsen seit Februar zu verzeichnen. Darüber hinaus verzeichnete Japan, das dank seiner ultralockeren Geldpolitik die niedrigsten Zinssätze in den Industrieländern hat, beim Verkauf von 20-jährigen Anleihen am Donnerstag ein schwaches Anlegerinteresse. Die Nachfrage nach diesen Anleihen waren so gering wie seit 1987 nicht mehr.
Kapitalmarkt-Zinsen und Renditejagd
Die höheren Renditen in den USA ziehen weiterhin Käufer an – Anleihen werden durch die steigenden Kapitalmarkt-Zinsen in Relation zu Aktien attraktiver. Wie die Bank of America Corp. letzte Woche unter Berufung auf Daten von EPFR Global mitteilte, haben die Anleger in diesem Jahr 127 Milliarden Dollar in Fonds gepumpt, die in Staatsanleihen investieren, was einem Rekordjahr gleichkommt. Laut Daten der Commodity Futures Trading Commission haben Vermögensverwalter in der Woche bis zum 8. August ihre gesamten Long-Positionen in Treasury-Futures auf einen neuen Rekordwert erhöht. Die Kundenumfrage von JPMorgan Chase & Co. ergab, dass die Long-Positionen in der Woche bis zum 14. August den Spitzenwert von 2019 erreichten, der der höchste seit 2010 war.
Vor allem globale Anleihen sind attraktiv, da die Renditen weltweit von den USA nach oben werden, während zahlreiche Volkswirtschaften Schwäche zeigen, so Steven Major, globaler Leiter des Fixed-Income-Research bei HSBC Plc.
„Ein Großteil der Bärenfalle für Anleihen ist zyklisch und auf die USA beschränkt“, schrieb er in einer Notiz vom Mittwoch. „Sie vernachlässigt daher den globalen Hintergrund und die längerfristigen strukturellen Faktoren. Die Tatsache, dass einige Zentralbanken der Schwellenländer die Geldpolitik bereits lockern, zeigt uns, dass die Inflation schnell sinkt oder dass sie mit zyklischem und strukturellem Gegenwind zu kämpfen haben.“
Globale Anleihen könnten sich in den nächsten sechs bis 12 Monaten besser entwickeln, da sich die Zentralbanken dem Ende ihrer Zinserhöhungszyklen nähern, so Western Asset Management diese Woche.
Die Anleger werden jedoch wahrscheinlich die anstehenden Daten und die Dynamik des Schuldenangebots beobachten, um weitere Hinweise zu erhalten. Der jüngste Impuls für die Renditen von Staatsanleihen kam am Mittwoch, als die US-Daten zum Wohnungsbau und zur Industrieproduktion besser ausfielen als erwartet, während das Protokoll der Fed-Sitzung vom Juli zeigte, dass eine weitere Zinserhöhung in diesem Jahr auf dem Tisch bleibt.
Laut Michael Cudzil, Portfoliomanager bei Pacific Investment Management Co, wird das US-Finanzministerium die Auktionsgrößen im November und Februar wahrscheinlich erhöhen. Das könnte die Renditen wieder in die Höhe treiben, es sei denn, die Inflation geht wieder zurück, sagte er.
FMW/Bloomberg
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Heute kommen die neuen Meldungen zur FED Bilanz. Wahrscheinlich hat die FED in dieser Woche mehr Anleihen als sonst nicht verlängert, nachdem man in der letzten Woche pausierte.
Das drückt dann automatisch die Rendite nach oben, denn die amerikanische Notenbank ist immer noch der größte Player am Markt.
Übergeordnet sind die Renditen nicht hoch. 5,5 Prozent klingt viel, aber das war früher ganz normal. Noch Anfang der Neunziger bekam man zwischen 7,5 und 8,5 Prozent für eine Zehnjährige. Aber einer relativ moderaten Inflation.
Allerdings stand damals auch der Dow bei deutlich unter 3000 ! Das ist das eigentliche Problem. Nicht die gestiegenen Zinsen, sondern die gestiegenen Indizes.
Wenn ein Dow, von Anfang 1991, bis zum Jahreswechsel 21/22 um mehr als den Faktor 15 wächst, der Nasdaq ummehr den Faktor 25 .dann liegen Blasen vor.
Die Wirtschaft ist doch bei weitem nicht so gewachsen.
Und Blasen platzen immer nur bei hohen Zinsen, nie bei niedrigen Zinsen. Die 2000er Blase platze bei 6,5 Prozent Leitzins und die von 07 bei 5,25 Prozent Leitzins.
Ich kann mich an ein Treffen mit alten Schulkumpels 2012 erinnern, die Hälfte BWLer. Die waren alle der Meinung, bei einem DOW von 12 000, darf man nicht reingehen. Die Leute ohne ökonomische Ausbildung sahen das anders. Verrückte Welt.
Die Welt zockt auf Zinssenkungen. Weil sonst Crash. Die FED wird nach schlechten Konjunkturdaten beten, damit sie ohne Vorwurf, die Zinsen senken kann. Pech wenn durch Subventionen und Decoupling Kapital trotzdem billig ist bzw. Heim kommt.