PacWest wird verkauft – Bankenkrise wird gelöst wie Finanzkrise

PacWest wird verkauft. Da erkennt man ein gewisses Muster. Krisen werden nicht durch Pleiten oder umfassende Restrukturierungen gelöst, sondern durch die leichteste und bequemste aller Lösungen. Abgesehen von der Investmentbank Lehman Brothers, die fallen gelassen wurde, hatte man die Finanzkrise 2008 dadurch gelöst, dass andere kriselnde Investmentbanken von größeren Banken geschluckt wurden, siehe Merrill Lynch, Bear Stearns usw. Damit war das Problem sozusagen „aus der Welt geschafft“. Die großen starken Schultern bei Bank of America, JPMorgan und Co konnten die Probleme wuppen. In der jüngsten Bankenkrise, die in den USA im März 2023 ausgebrochen ist, wurde das Problem genau so gelöst. Man suchte von staatlicher Seite aus nach größeren Banken, die die kleinen kaputten Banken schlucken konnten.

Krisen lösen durch Übernahmen – jetzt auch bei der PacWest Bancorp

Und man fand dann auch Käufer. Die Silicon Valley Bank wurde von der First Citizens Bank übernommen, Problem aus der Welt. Die First Republic Bank wurde durch JPMorgan geschluckt, Problem aus der Welt. Und heute Nacht nun folgte der nächste Schritt zur „Lösung“ des Problems. Die auch im Fokus stehende PacWest Bancorp wird verkauft an die Bank of California. In diesem Fall ist der Erwerber kein großer Bankkonzern, sondern sogar kleiner als PacWest – aber für die mediale Öffentlichkeit dürfte wohl wichtiger sein, dass mit der Übernahme durch eine andere Bank „das Problem verschwindet“ aus der öffentlichen Wahrnehmung.

Bank of California als Käufer

Die PacWest Bancorp wird von dem kleineren Rivalen Banc of California übernommen, der versucht, eine Reihe von Umwälzungen zu bewältigen, die eine Handvoll seiner Konkurrenten zu Fall gebracht haben. Die Transaktion umfasst eine Investition von 400 Millionen Dollar von Warburg Pincus und Centerbridge Partners, die etwa 20 % des fusionierten Unternehmens erwerben und Optionen zum Kauf weiterer Aktien erhalten, wie die Banken heute Nacht mitteilten.

Die PacWest-Aktionäre erhalten für jede ihrer Aktien 0,66 Stammaktien der Banc of California. Die Banken werden Vermögenswerte veräußern, um 13 Milliarden Dollar an Großkundenkrediten zurückzuzahlen, so die Banken. Mit dem Zusammenschluss soll das Vertrauen in die Banken gestärkt werden, nachdem Anfang des Jahres ein Ansturm auf die Einlagen mehrerer regionaler Banken in den USA zu verzeichnen war, der zum Zusammenbruch von drei kalifornischen Banken und einer Bank in New York führte. Steigende Zinssätze drückten den Wert von Anleihen, die die Banken in Zeiten niedriger Zinsen gekauft hatten, und der plötzliche Ansturm von Kundenabhebungen zwang einige von ihnen, diese Vermögenswerte mit Verlust zu verkaufen.

Die Aktien der Banc of California stiegen um bis zu 22 %, nachdem das Wall Street Journal berichtet hatte, dass die beiden Banken Gespräche geführt hatten. PacWest-Aktien schlossen mit einem Minus von 27 %, bevor sie diese Verluste im nachbörslichen Handel wieder wettmachten.

Die fusionierte Bank wird ein Vermögen von etwa 36 Milliarden Dollar haben, weniger als PacWest allein Ende März hatte. Die Unternehmen werden den Namen Banc of California tragen, und Jared Wolff, der Vorstandsvorsitzende des Unternehmens, wird das Management leiten. Der Abschluss der Transaktion wird für Ende dieses Jahres oder Anfang 2024 erwartet.

„Diese transformative Fusion wird ein robustes, gut kapitalisiertes und hoch liquides Institut schaffen, das in der Lage ist, noch mehr kalifornischen Unternehmen und Gemeinden außergewöhnliche Dienstleistungen zu bieten“, sagte Wolff. „Wir glauben, dass sowohl die Aktionäre der Banc of California als auch die von PacWest von den überzeugenden wirtschaftlichen Vorteilen des fusionierten Unternehmens profitieren werden.“

PacWest, eine in Beverly Hills ansässige Regionalbank, hat sich von Vermögenswerten getrennt, um ihre Liquidität zu verbessern. Im Mai teilte die Bank mit, sie prüfe strategische Optionen und sei von potenziellen Investoren angesprochen worden. Kurz darauf verkaufte sie einen Stapel von Immobilienkrediten an Kennedy Wilson Holdings Inc. und ein mit Vermögenswerten besichertes Kreditportfolio an Ares Management Corp., und nahm eine Einheit von Apollo Global Management für eine Finanzierungsfazilität in Anspruch.

„In die Schlagzeilen zu geraten, hätte jeder Bank passieren können. Ein Liquiditäts-Run hätte jeden treffen können“, sagte Wolff in einer Telefonkonferenz, in der der Kauf von PacWest besprochen wurde. „Die Art und Weise, wie sie das Risiko reduziert haben und es mehr in Richtung einer Gemeinschaftsbank verschoben haben und einige gute Einlagengeneratoren hinzugefügt haben, wird für uns wirklich gut passen.“

Die in Santa Ana ansässige Banc of California hatte Ende März eine Bilanzsumme von 10 Milliarden Dollar und war damit weniger als ein Viertel so groß wie PacWest. Allerdings verzeichnete sie im ersten Quartal relativ geringe Abflüsse von Einlagen, und ihr Aktienrückgang von 17 % in diesem Jahr bis Montag war im Vergleich zu PacWests Einbruch von 54 % gering.

Nach Abschluss der Transaktion wird das fusionierte Unternehmen über ein Kreditvolumen von 25,3 Milliarden Dollar, 30,5 Milliarden Dollar an Einlagen und mehr als 70 Filialen in Kalifornien verfügen, heißt es in der Erklärung. Die fusionierte Bank wird im nächsten Jahr voraussichtlich 1,65 bis 1,80 Dollar pro Aktie verdienen.

Die Aussichten der Bank

„Die Aussichten für den Fortbestand der Bank waren mit einem hohen Maß an Unsicherheit behaftet, so dass M&A die praktischste Lösung war“, so der Analyst Brandon King von Truist Securities in einer Mitteilung. PacWest zählt nicht zu den Branchenriesen und rangiert außerhalb der Top 25 der größten US-Banken. PacWest wurde 1999 gegründet und konzentrierte sich auf kleine, mittelständische und wagnisfinanzierte Unternehmen. Die Bank wuchs zum Teil durch 31 Übernahmen seit dem Jahr 2000 und unterhielt Niederlassungen in Kalifornien, Durham, North Carolina und Denver, sowie Kredit-Büros im ganzen Land.

Ende letzten Jahres beschäftigte sie 2.438 Vollzeit-, Teilzeit- und Zeitarbeitskräfte, wie aus behördlichen Unterlagen hervorgeht. Chief Executive Officer Paul Taylor hat in diesem Jahr mehrfach versucht, den Anlegern die Stabilität von PacWest zu versichern. So erklärte die Bank im März, dass sie Schritte unternommen habe, um sich von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Produkten zu trennen und die Erträge zu steigern, was zu einer Stabilisierung der Einlagen geführt habe.

Laut einer Unternehmenspräsentation beliefen sich die Gesamteinlagen von PacWest am 21. Juli auf 27,8 Milliarden Dollar. Das Unternehmen gab an, dass dies ein Anstieg von mehr als 7% gegenüber Mitte Mai sei. Die Banc of California wird der rechtliche Erwerber sein, und die Banc of California NA wird mit der Pacific Western Bank fusionieren.

FMW/Bloomberg