US-Notenbank hat Märkte auf dem falschen Fuß erwischt Aktienmärkte fallen, Zinsen steigen – der „Kater“ nach den Fed-Aussagen

Es ist der „Kater“ nach den Aussagen der US-Notenbank Fed: Aktienmärkte fallen, die (Kapitalmarkt-) Zinsen steigen. Mit den Dot Plots, also den Zinserwartungen der Fed-Mitglieder, hatte die US-Notenbank die Märkte auf dem falschen Fuß erwischt. Die Aussage war klar: die Zinsen werden lange hoch bleiben – während die Aktienmärkte mit absehbaren Senkungen der Zinsen gerechnet hatte.

Der „Kater“ nach der Fed: Aktienmärkte fallen, Kapitalmarkt-Zinsen steigen

Die Aktienmärkte gaben nach, während die Renditen von Staatsanleihen zusammen mit dem Dollar stiegen, nachdem die erneut starken Zahlen zu den US-Anträgen auf Arbeitslosenunterstützung das Signal der Fed, die Zinsen in diesem Jahr noch einmal zu erhöhen und lange auf hohem Nievau zu halten, untermauert hatten.

Der S&P 500 fiel unter 4.400 Punkte,der Nasdaq 100 verlor etwa 1%. Cisco Systems Inc. rutschte ab, nachdem es sich bereit erklärt hatte, das Cybersicherheitsunternehmen Splunk Inc. im Rahmen eines 28-Milliarden-Dollar-Deals zu übernehmen. Broadcom Inc. sank aufgrund eines Berichts, wonach Alphabet Inc.’s Google erwägt, das Unternehmen als Lieferant für Chips für künstliche Intelligenz bereits 2027 fallen zu lassen. FedEx Corp., ein Vertreter des globalen Wachstums, stieg nach einem optimistischen Ausblick.

Dollar und Kapitalmarkt-Zinsen (Renditen) steigen auf neue Hochs nach der Fed

Die zehnjährigen US-Renditen kletterten mit 4,49% auf den höchsten Stand seit Oktober 2007. Der Dollar erreichte kurzzeitig den höchsten Stand seit sechs Monaten und stieg gegenüber allen anderen Währungen der Industrieländer – mit Ausnahme des Yen – an, wobei sich die japanische Währung der 150er-Marke näherte, die einige Analysten als Auslöser für Interventionen ansehen. Das Pfund fiel, nachdem die Bank of England die Zinsen zum ersten Mal seit fast zwei Jahren unverändert gelassen hatte. Die deutschen Benchmark-Renditen erreichten ein 12-Jahres-Hoch.

„Der Markt hat heute Morgen einen Post-Fed-Kater., es gibt dunkle Wolken über der Wall Street“, so die Strategen der Bespoke Investment Group. „Nachdem der Markt gestern fast Schritt für Schritt dem normalen Skript des Fed-Tages folgte (Abverkauf der US-Aktienmärkte zum Handelsende hin), setzten die internationalen Märkte den Abwärtstrend über Nacht fort, und die US-Märkte machen genau da weiter, wo sie gestern aufgehört haben.“

Nach Ansicht von Matt Maley von Miller Tabak + Co. hat die Fed zwar signalisiert, dass sie die Zinsen länger hochhalten wird, aber die Zentralbank hat diese Aussage anscheinend noch stärker als erwartet vorangetrieben, indem sie die Wachstumsaussichten und die Erwartungen an den Leitzins für die Zukunft deutlich erhöht hat.

US-Arbeitsmarkt stark

Die Anträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA sind in der vergangenen Woche auf den niedrigsten Stand seit Januar gefallen, was auf einen gesunden Arbeitsmarkt hindeutet, der die Wirtschaft weiterhin stützt. Die Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung fielen auf 201.000. In einer Bloomberg-Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern wurde im Durchschnitt mit 225.000 Anträgen gerechnet.

„Das erhöht auch geringfügig die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen im November anhebt, und untermauert sicherlich die Botschaft der Fed, dass sie Zinssenkungen im Jahr 2024 so lange wie möglich vermeiden will“, so Ian Lyngen von BMO Capital Market.

Da die meisten Mitglieder der Fed eine weitere Zinserhöhung im Jahr 2023 befürworten, sind die niedriger als erwartet ausgefallenen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung die Art von Daten, die dies Wirklichkeit werden lassen könnten, so Mike Loewengart von Morgan Stanley Global Investment Office.

„Die Fed hat darauf gewartet, dass sich der Arbeitsmarkt entspannt, und bisher ist das nicht passiert“, fügte Loewengart hinzu. „Aber selbst wenn sie die Zinsen nicht wieder anheben, wird die anhaltende Stärke des Arbeitsmarktes wahrscheinlich dazu führen, dass die Zinsen länger hoch bleiben“.

Anleihehändler rechnen damit, dass die Renditen von Staatsanleihen weiter steigen werden, nachdem die Fed signalisiert hat, dass sie die Zinsen wahrscheinlich bis weit ins nächste Jahr hinein auf hohem Niveau halten wird.

Achtundfünfzig Prozent der 172 Teilnehmer an der Bloomberg Markets Live Pulse-Umfrage, die nach der Fed-Entscheidung durchgeführt wurde, gaben an, dass die Renditen zweijähriger Staatsanleihen ihren Höchststand noch nicht erreicht haben, während eine Mehrheit erwartet, dass die Renditen zehnjähriger Anleihen über 4,5 % steigen werden. Die zweijährigen Renditen stiegen am Donnerstag auf über 5,19 % und damit auf ein neues 17-Jahres-Hoch, während die 30-jährigen Renditen auf 4,48 % kletterten, ein Niveau, das zuletzt im Jahr 2011 erreicht wurde.

Der ehemalige Präsident der Fed Bank of St. Louis, James Bullard, sagte, dass die Fed die Zinsen möglicherweise weiter anheben und auf einem höheren Niveau halten müsse, um das Risiko einer erneuten Beschleunigung der Inflation zu vermeiden:

„Ich denke, dass eine weitere Anhebung der Zinsen eine gute Sache sein könnte, um sicherzustellen, dass die Kerninflation weiterhin in einem angemessenen Tempo sinkt, so dass das FOMC in einem vernünftigen Zeitrahmen zu einer Inflation von 2% zurückkehren kann“, so Bullard gegenüber Bloomberg TV.

FMW/Bloomberg