Aktien und Anleihen mit einer heftigen Rally: Anleger in Argentinien bejubelten den unerwartet hohen Sieg des liberalen Wirtschaftswissenschaftlers Javier Milei bei der Präsidentschaftswahl am Sonntag, ermutigt durch seine Versprechen, die zweitgrößte Volkswirtschaft Südamerikas radikal umzugestalten. Seit Jahrzehnten ist die Wirtschaft in Argentnien im Niedergang – Milei verspricht einen bisher nie gesehenen Neuanfang.
Argentinien: Aktien und Anleihen im Rally-Modus nach Milei-Sieg
Staatsanleihen in Dollar und in den USA notierte Aktien argentinischer Unternehmen legten am Montag zu, da Händler die Chancen des Außenseiters abwägten, eine Wende in der Politik herbeizuführen, die das Land mit einer Inflation von 140% auf die sechste Rezession innerhalb eines Jahrzehnts zusteuern lässt. Das berichtet Bloomberg.
Die 2041 fälligen Anleihen stiegen um 1,9 Cent pro Dollar auf 30 Cent und verzeichneten damit den größten Tagesgewinn seit Januar. Die in den USA notierten Aktien des staatlichen Ölbohrunternehmens YPF SA legten im vorbörslichen Handel in New York um 27% zu. Die Banken Grupo Financiero Galicia SA und Banco Macro SA stiegen beide um mehr als 11%.
„Dies ist die Gelegenheit für einen Neuanfang“, sagte Jorge Piedrahita, Gründer von Gear Capital Management in New York.
Peso unter Druck
Der Peso wird auf den Parallelmärkten, die zur Umgehung von Devisenkontrollen genutzt werden, schwächer werden, was Mileis Plan widerspiegelt, ihn durch den Dollar zu ersetzen. Am Sonntag fiel er an den lokalen Kryptowährungsbörsen auf etwa 1.000 pro Dollar. Das war ein Rückgang von 8% gegenüber dem Freitagspreis von etwa 920 pro Dollar. Die lokalen Märkte sind am Montag wegen eines nationalen Feiertags geschlossen.
„Der Peso wird wahrscheinlich weiterhin unter erheblichem Druck stehen“, sagte Leandro Galli, ein Portfoliomanager für Schwellenländeranleihen bei JP Morgan Asset Management. „Die Wechselkurslücke zwischen marktbasierten Maßnahmen und dem offiziellen Wechselkurs wird sich wahrscheinlich verringern, was zu einer Beschleunigung der Inflation im kommenden Jahr führen könnte.“
Galli von JP Morgan Asset Management sagte, dass dies die Tür für einen „möglicherweise drakonischeren Haushaltskonsolidierungsplan und Reformen“ öffne, was den Dollar-Anleihen des Landes eine gewisse Unterstützung bieten könnte. Das Aufwärtspotenzial wird jedoch durch Bedenken hinsichtlich des Übergangs, der Regierungsfähigkeit und der Umsetzungsrisiken begrenzt.
Mileis Sieg ist die Krönung eines bombastischen Wahlkampfes, in dem er radikale Korrekturen an der jahrzehntelang fehlgeleiteten Regierungspolitik versprach. Er versprach, die öffentlichen Ausgaben zu kürzen und die Zentralbank abzuschaffen, um die Inflation zu zähmen und die Staatsfinanzen zu stützen – eine Politik, die für Anleiheinvestoren, die bereits einen weiteren Zahlungsausfall erwarten, ein Segen sein könnte.
„Milei hat zu Recht betont, dass es keinen Raum für Gradualismus gibt“, sagte Claudia Calich, Leiterin der Abteilung für Schwellenländeranleihen bei M&G Investments, die argentinische Anleihen leicht übergewichtet hat. „Wir müssen den Kurs des Landes sehr energisch und in die richtige Richtung ändern, und ich denke, dass alle, einschließlich der Märkte, dem zustimmen werden“.
In seiner Siegesrede am Sonntagabend verzichtete Milei auf die Erwähnung dieser radikalen Maßnahmen und schlug stattdessen einen gedämpften Ton an, der den kritischen Zustand der Wirtschaft hervorhob.
„Heute ist der Anfang vom Ende der Dekadenz Argentiniens“, sagte er. „Wir werden anfangen, Dinge zu tun, von denen die Geschichte gezeigt hat, dass sie funktionieren, und innerhalb von 35 Jahren werden wir wieder eine Weltmacht sein“.
„Es lebe die Freiheit, verdammt“
Während einer zweiten Ansprache an seine Unterstützer vor dem Hauptquartier seiner Kampagne rief Milei seinen typischen Slogan „Es lebe die Freiheit, verdammt“. Allerdings schränkte er seine Rhetorik in Bezug auf die Schließung der Zentralbank ein und sprach stattdessen von der Notwendigkeit, „ihre Probleme zu lösen“.
Nach Auszählung von 99 % der Stimmen erhielt Milei fast 56% der Stimmen, verglichen mit 44% für Wirtschaftsminister Sergio Massa, der für Kontinuität mit der bestehenden peronistischen Regierung steht. Umfragen hatten Milei im Vorfeld der Wahl einen leichten Vorsprung bescheinigt, so dass unter den Anlegern das Gefühl aufkam, dass das starke Mandat die Durchsetzung seiner Politik erleichtern könnte.
Während Milei durch für ein potenzielles Staatsoberhaupt untypische Macken auffiel – seine ungewöhnliche Frisur, die Liebe zu seinen geklonten Hunden und seine Vorliebe für Wahlkampfauftritte mit einer Kettensäge -, gewann er unter den Anlegern Fans für sein Versprechen, eine wirtschaftsfreundliche Ära für Argentinien einzuleiten. Das Wirtschaftswachstum ist schwer fassbar, der Peso hat in vier Jahren mehr als 90% seines Wertes verloren, und etwa 40% der Bevölkerung leben in Armut.
„Es ist ein Votum für Reformen, aber mit enormen Umsetzungsrisiken“, sagte Patrick Esteruelas, Leiter des Research bei Emso Asset Management. „Die positiven Auswirkungen werden durch die Skepsis begrenzt, ob er eine Anpassung mit begrenzter Unterstützung im Kongress politisch überleben kann.“
Mileis Partei La Libertad Avanza kontrolliert nur eine Handvoll Sitze im Kongress, und Maßnahmen wie die Dollarisierung wären selbst mit breiter politischer Unterstützung ein unglaublich komplexes Unterfangen. Die Kürzung der Staatsausgaben wird eine Belastung für die ärmsten Bürger Argentiniens sein.
Die Meinung von Bloomberg Economics
Die Zeit bis zum Amtsantritt von Milei am 10. Dezember könnte steinig werden. Die scheidende Regierung kann immer noch an der Währung, den Reserven und den öffentlichen Ausgaben herumschrauben. Die Märkte werden die Ankündigungen seines Kabinetts aufmerksam verfolgen. Bewegungen bei den Vermögenspreisen – insbesondere beim Parallelwechselkurs – könnten die kurzfristigen Inflationsaussichten mitbestimmen, so Adriana Dupita, Wirtschaftsexpertin für Brasilien und Argentinien
Dennoch glauben einige Investoren, dass Milei die beste Chance ist, die Wirtschaft nach Jahren des Marktschmerzes zu retten. Die Auslandsanleihen des Landes bescherten den Anlegern seit ihrer Umstrukturierung im Jahr 2020 Verluste von mehr als 4 %, was zu den schlechtesten Ergebnissen in den Schwellenländern gehört.
„Die Frage ist eher, ob Milei in der Lage ist, die Dinge zu erledigen“, sagte Diego Ferro, Gründer von M2M Capital in New York. „Und da gibt es meiner Meinung nach noch ein großes Fragezeichen. Aber die kurzfristige Prognose sollte höhere Anleihekurse und auch höhere Aktien sein.“
FMW/Bloomberg
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Lieber Herr Fugmann,
die ARD hatte gestern abend in den 20 Uhr-Nachrichten Milei als einen Rechten dargestellt. Aus ihrem Video von gestern morgen habe ich das nicht so verstanden. Er ist ganz klar ein Mann, der die Wirtschaft wieder auf Vordermann bringen will. Sie nannten ihn libertär.
Würden Sie ihn auch als einen Rechten einordnen oder ist das die übliche Vorgehensweise unserer Mainstream-Medien, einen „Andersdenkenden“ sofort als rechts abzustempeln und ins Abseits zu drängen?
Danke für Ihre Klarstellung.
Mit Besten Grüßen,
Helmut
@Helmut, ich hatte in meinem Video die pauschale Etikettierung von Milei als „rechts“ kritisiert..
Argentinien wurde von den Sozis über Jahre so tief in den den Schlamm gewirtschaftet, dass der Gegenkandidat sogar mit den gewohnten Versprechen nicht mehr gewählt wurde.Das Volk war so gedemütigt,dass sie sogar den Kandidaten wählte der grosse Einsparungen im Sozialwesen ankündigte. ( Wo hat’s das schon einmal gegeben? )
Da erstaunt es ,dass ein Fugmann mit total realistischen Einschätzungen sogar auf einer Finanz- Plattform von allen Seiten angeschossen wird.
Fazit: Deutschland ist noch nicht reif für eine Wende, sie wollen den argentinischen Schuldenweg nachahmen bis das Chaos perfekt ist.
@Abbruch, man darf gespannt sein, ob die Deutschen genau so lange brauchen, bis sie das kapieren, wie die Argentinier
Das Prpblem wird noch grösser, Griechenland und Argentinien wurden immer wieder von der Restwelt gerettet. Wenn De als Sponsor der ganzen EU sich selber zerstört wird es weltweit Folgen haben und die nächste grosse Krise ist schon um die Ecke.
Die letzte der noch ungeplatzten Blasen wird dann auch nicht mehr mit den ewigen Short- Squeezes zu halten sein.
@Abbruch
Bitte verzichten Sie auf Desinformation und Halbwahrheiten, auf Populismus und Lügenpropaganda. Ich hatte gestern schon recherchiert und geschrieben:
Das große Scheitern und Versagen der letzten Jahre war nun wirklich nicht alleine klassisch linker Politik geschuldet. Das genaue Gegenteil ist der Fall.
Einmal war da das Versprechen von Ex-Präsident Mauricio Macri und seinem als Cambiemos bekannten Rechtsbündnis, mit der er im Jahr 2015 die Wahlen gewann: Auf den Weg des Wachstums zurückzukehren und das Land „wieder in die Welt zu integrieren“. Trotz oder gerade wegen des eigenen Komplettversagens schwingt er heute umso wütendere rechtspopulistische Parolen, in denen er Heilung und Wohlstand predigt. So eine Art Fredrich Merz hoch Fünf 🙄
Seine Amtszeit als Präsident endete inmitten eines finanziellen Chaos, in dem alle wirtschaftlichen und sozialen Indikatoren den Tiefstand erreicht hatten, mit einer Inflation von 55 Prozent und einer hohen Verschuldung beim Internationalen Währungsfonds, der Macri mit einem beispiellosen Kredit von 45 Milliarden Dollar unterstützt hatte.
@ DD, das Hauptproblem ist wohl die immense Verschuldung und da sind die Sozis bekannt dafür. Anschauungsunterricht gibts gerade in De wo mit allen Tricks versucht wird die Ausgaben zu erhöhen. ( Diebstahl an der nächsten Generation)
Marc Faber hat’s gesagt, nennen Sie einen sozialistischen Staat dem es gut geht !
Heute ist der Anfang vom Ende der Dekadenz Argentiniens“, sagte er. „Wir werden anfangen, Dinge zu tun, von denen die Geschichte gezeigt hat, dass sie funktionieren, und innerhalb von 35 Jahren werden wir wieder eine Weltmacht sein.
Na ja, das Pegging des Peso gegen den USD unter Carlos Menem hatte die Krise Argentiniens ja gerade nicht beseitigt, sonst wäre es heute schon „Weltmacht“.
Mein Vorschlag: statt sich an der absteigenden Weltmacht USA zu orientieren, so wie beispielsweise Armenien oder die Ukraine, warum nicht zur Avantgarde von BRICS werden und im Alleingang eine Portfoliowährung einführen, die Gold und BTC aber auch andere Währungen wie USD, EUR und Yuan als Sicherheiten hat? Die neue argentinische Währung NUMA ( NUeva Moneda Argentina ) wäre ein Derivat auf die gewichtete Summe der Basiswerte des Währungs-Portfolios. Die Bürger zahlen ihre Steuern entweder in NUMA selbst oder in irgendeiner der Korbwährungen. Das gleiche gilt für die Zahlungen, die sie untereinander leisten. Das machen sie 35 Jahre lang bis Argentinien wieder ein stattliches Vermögen hat und als Weltmacht die Weltpolitik diktiert.
@Nvidianer. Natürlich hat Argentinien mit seinen 45 Millionen Einwohnern (Nummer 33 in der Welt, da haben schon zwei Städte in China mehr Bewohner) das Zeug zur neuen Weltmacht. Es lebe der „tiefgründige“ Humor. Übrigens hat ihre Namensgeberin Nvidia schon eine fast dreifache Marktkapitalisierung in Relation zum Bruttoinlandsprodukt von Argentinien.
@Columbo-Fan, ich fand die Hybris von Millei jedenfalls amüsant.
Würde man das in Deutschland bringen, einem Land mit gerade mal der doppelten Einwohnerzahl, würden alle noch funktionsfähigen Alarmsirenen angehen, der angehende Präsident ( bzw. Kanzler ) müsste zurücktreten, noch bevor er angetereten ist. Schadensbegrenzung wäre angesagt. Die Betroffenheit wäre groß und noch größer die symbolischen Gesten, mit denen man sich klein, schwach und harmlos zu reden versucht. Aber das Misstrauen wäre gesät: der Gedanke wäre in der Welt, dass die Deutschen wieder da sind und das sind nicht die lieben Deutschen, die es allen Recht machen wollen und allen Geld geben, als würden sie 1000 Jahre lang Reparationen abzahlen, sondern die finsteren und gefährlichen Deutschen mit ihrer Disziplin und ihrer Willenskraft, die vor denen sich schon die Briten vor dem 1-ten Weltkrieg so sehr fürcheten. Der Mythos einer Nation ist ihre Marke.
Wenn Milei eine Währungsreform durchführen wird, dann wird es erstmal zu einem Schock kommen. Das war schon immer so. Und ja – Milei ist schlicht und einfach ein Neoliberaler – was man auch an seiner Ankündigung von Privatisierungen von Staatsbetrieben erkennen kann.
@Lausi, wenn der Peso 140% gegenüber dem Vorjahr inflationiert wurde, dann haben sie den Schock schon hinter sich. Wer noch Ersparnisse in argentinischem Peso hielt, der hat sie ohnehin bereits verloren.
Was die Privatisierung von Staatsbetrieben angeht, so sollte man sich die Marktstruktur anschauen. Ich bin undogmatisch, was dieses Thema betrifft, dito Protektionismus. Ohne kluges politisches Management sind diese Dinge gefährlich, aber mit ihm, können sie sehr nützlich sein.