Was ist eigentlich Bed Bath & Beyond (Börsensymbol BBBY), und warum sollten wir in Deutschland uns überhaupt dafür interessieren? Diese Einzelhandelskette in den USA, wo man diverse Arten von Haushaltswaren kaufen konnte, geriet die letzten Jahre mehr und Mehr ins Trudeln. Eben weil sie so angeschlagen war, wurde sie ab 2021 zu einer der am meisten beachteten Meme Stocks in den USA. Das waren Aktien mit sehr wackligen Geschäftsmodellen, die von Profi-Zockern stark geshortet wurden (auf fallende Kurse wetten durch Leerverkäufe). Dann kam eine gigantische Masse an Privatanlegern und zockte die Aktienkurse dieser Papiere rauf und runter. Und jetzt sehen wir, dass Bed Bath & Beyond heute Nacht Insolvenz angemeldet hat. Auch wird das Unternehmen liquidiert, die Läden machen dicht.
Bed Bath & Beyond wird platt gemacht
Nun zeigt sich also, dass Aktien wie BBBY auch zurecht so tief abgestürzt waren, und auch zurecht als reine Zockerpapiere angesehen wurden. Da ging es nicht mehr um Investitionen, nur noch um das schnelle Hin und Her. Das Geschäftsmodell und vor allem das Management waren seit Jahren hochproblematisch. Corona und die hohe Inflation dürften Bed Bath & Beyond den Rest gegeben haben? Außerdem ist Ladendiebstahl in den USA seit Monaten groß in Mode – zahlreiche Ladenketten schließen landesweit viele problematische Geschäfte, die regelrecht von Dieben leergeräumt werden. Am Ende war es wohl eine Abwärtsspirale, die nicht mehr aufzuhalten war. In der Grafik sehen wir den immer weiter fortgesetzten Niedergang der Aktie seit 2020.
Bed Bath & Beyond wird nach dem Scheitern des Turnarounds in den nächsten zwei Monaten alle Filialen schließen und das Inventar abbauen. Bloomberg berichtet aktuell: Das in New Jersey ansässige Unternehmen beantragte am Sonntag Konkurs nach Chapter 11, nachdem es bereits vor Monaten erklärt hatte, dass es Optionen zur Umstrukturierung der Schulden abwäge und „erhebliche Zweifel“ an seiner Fähigkeit, den Betrieb aufrechtzuerhalten, habe. Der Antrag ermöglicht es dem Unternehmen, sofort mit der Liquidation von 360 Bed Bath & Beyond-Filialen und 120 Buy Buy Baby-Läden zu beginnen, obwohl das Unternehmen nach eigenen Angaben auch nach einem Käufer für einige oder alle seine Vermögenswerte sucht.
Durch die Schließung eines der bekanntesten amerikanischen Einzelhandelsunternehmen für Haushaltswaren stehen die Arbeitsplätze tausender Mitarbeiter – und damit auch deren Rentenansprüche und Abfindungen – auf dem Spiel. Das Unternehmen beschäftigt derzeit rund 14.000 Mitarbeiter in den USA und Puerto Rico, und zu den ersten Forderungen im Rahmen des Konkursverfahrens gehört die Zahlung von rund 76 Millionen Dollar an Löhnen und Sozialleistungen.
Gerichtsdokumenten zufolge wird die Schließung schnell erfolgen. Bed Bath & Beyond geht davon aus, dass alle Verkäufe in den verbleibenden stationären Geschäften bis zum 30. Juni abgeschlossen sein werden und die Gebäude geräumt sind. „Wir wissen es zu schätzen, dass unsere Kunden uns während der wichtigsten Meilensteine in ihrem Leben ihr Vertrauen geschenkt haben“, so das Unternehmen in einer E-Mail an seine Kunden. „Unsere Geschäfte sind geöffnet und bedienen unsere Kunden. Wir haben jedoch einen Prozess eingeleitet, um unsere Geschäfte zu schließen.“
Bed Bath & Beyond schätzt, dass sich der Nettoerlös aus allen Verkäufen laut Gerichtsdokumenten auf etwa 718 Millionen Dollar belaufen wird, und das Einzelhandelsunternehmen hat insgesamt etwa 1,8 Milliarden Dollar an finanzierten Schuldenverbindlichkeiten. Ende November schätzte das Unternehmen sein Vermögen auf 4,4 Milliarden Dollar und seine Gesamtschulden auf 5,2 Milliarden Dollar. Die Zahl der Gläubiger liegt zwischen 25.001 und 50.000, wobei BNY Mellon mit 1,18 Milliarden Dollar die größte ungesicherte Forderung hat. BNY Mellon ist laut einem Sprecher des Unternehmens Treuhänder für drei vorrangige Schuldtitel.
Der Einzelhändler teilte seinen Kunden mit, dass er ab dem 26. April keine Coupons und Mitgliedsrabatte mehr annehmen wird. Als sie die E-Mail mit der Ankündigung des Konkurses erhielt, hatte die langjährige Kundin Rebecca Day nur eine Frage: „Wann macht der Laden auf?“ Day kam kurz nach 10 Uhr morgens in einer der weitläufigen Filialen der Kette in Manhattan an, fest entschlossen, die letzten 60 Dollar auf ihrem Konto zu verbrauchen.
„Ich möchte sicherstellen, dass ich alles bekomme, was mir im Rahmen der Mitgliedschaft zusteht“, sagte sie. „Ich schätze, es ist auch ein Teil davon, dass ich einfach ein letztes Mal hier sein wollte. Sie gehörte zu den zahlreichen Kunden, die in den Laden kamen, um Kaffeemühlen, Duschköpfe und Mini-Waffeleisen zu kaufen – und um einem Unternehmen die Ehre zu erweisen, von dem sie sagten, dass sie sich seit langem auf die Qualität und die fairen Preise der Haushaltswaren verlassen, von Bettwäsche und Decken bis hin zu Geschirr und Badartikeln.
Liz Hecht, 23, erfuhr von der geplanten Liquidation durch ihre Mutter, die sie anrief, um ihr die Nachricht zu überbringen. Hecht erinnert sich, wie ihre Mutter die berühmten 20 %-Rabattcoupons des Unternehmens stapelte und in den riesigen Gängen einkaufte. „Ich liebe Bed Bath & Beyond, deshalb war ich sehr bestürzt“, sagte sie.
Auf der Suche nach einem Käufer
Trotz aller Details des Schließungsplans sagte das Unternehmen auch, dass es sich von der Schließung von Geschäften abwenden könnte, wenn es einen Käufer findet. „Bed Bath & Beyond hat in den letzten sechs Monaten mehrfach Transaktionen mit großem Erfolg durchgeführt, so dass niemand glauben sollte, dass Bed Bath & Beyond nicht in der Lage sein wird, dies erneut zu tun“, heißt es in der Mitteilung. Die Finanzchefin des Unternehmens, Holly Etlin, wird als Chief Restructuring Officer fungieren, um den Konkurs zu verwalten.
„Allen Erwartungen zum Trotz hat Bed Bath & Beyond in den vergangenen vier Monaten Verzichtserklärungen und Änderungen der Kreditvereinbarungen erwirkt und war in der Lage, im Februar und März auf die Aktienmärkte zuzugreifen, um in letzter Minute den Konkurs zu vermeiden“, so Etlin in einer eidesstattlichen Erklärung.
„Doch die Umsätze in den Filialen gingen weiter zurück – im vierten Quartal um fast 1 Milliarde Dollar im Vergleich zum Vorjahr – und die angespannten Kreditbeziehungen zu den Lieferanten führten zu einem Mangel an Lagerbeständen. Und trotz mühsamer, kreativer und erschöpfender Bemühungen, das Schiff wieder auf Kurs zu bringen, ist Bed Bath & Beyond einfach nicht in der Lage, seine Schulden zu bedienen und gleichzeitig seine Filialen mit ausreichenden Beständen zu versorgen“, heißt es in der Erklärung.
Der Einzelhändler hatte in letzter Minute einen Rettungsanker von dem Hedge-Fonds Hudson Bay Capital Management erhalten – ein Deal, der Bed Bath & Beyond unter bestimmten Bedingungen mehr als 1 Milliarde Dollar eingebracht hätte. Da das Unternehmen jedoch die Mindestanforderungen an den Aktienkurs nicht erfüllte, wurde das Geschäft abgebrochen. Bed Bath & Beyond kündigte daraufhin an, weitere Aktien zu verkaufen, um eine Börsennotierung abzuwenden.
Eine Einheit von Sixth Street Partners stellt dem Unternehmen ein Darlehen in Höhe von 240 Millionen Dollar zur Verfügung, um es bei der Finanzierung in der Insolvenz zu unterstützen. Der Niedergang von Bed Bath & Beyond, das 1971 gegründet wurde und zu einer der größten Supermarktketten des Landes heranwuchs, ist nicht, wie von einigen Experten behauptet, ein Beispiel für den unvermeidlichen Niedergang des stationären Einzelhandels, der mit Amazon.com Inc. konkurrieren muss. Vielmehr ist Bed Bath & Beyond nach Ansicht von Lieferanten, Analysten und ehemaligen Managern und Mitarbeitern weitgehend selbst für seinen Untergang verantwortlich. Fast ein Jahrzehnt lang trafen die Führungsteams des Einzelhändlers Entscheidungen, die das Unternehmen nach und nach an den Rand des finanziellen Zusammenbruchs brachten.
In den letzten Jahren zogen sich die Kunden zurück und die Umsätze brachen ein. Anfang dieses Jahres bereitete sich Bed Bath & Beyond darauf vor, Konkurs anzumelden. Doch zum Erstaunen vieler Lieferanten und Analysten schloss der Einzelhändler Anfang Februar in letzter Minute eine komplexe Finanzierungsvereinbarung über den Verkauf seiner Aktien an den Hedgefonds Hudson Bay ab. Das Geschäft brachte 360 Millionen Dollar ein – weit weniger als die angestrebte 1 Milliarde Dollar.
Während die Kunden von Bed Bath & Beyond nun die verbleibenden Bestände des Ladens durchstöbern, überlegen sie, wo sie einkaufen werden, wenn alles weg ist. Nachdem Hecht ihren letzten Coupon eingelöst hat, wird sie bei CVS und Amazon einkaufen; Akira Smith, 51, sagte, er werde zu Home Depot gehen. Rebecca Day sagt, dass es in Gehweite nichts Vergleichbares gibt. „Für Haushaltswaren sind wir dorthin gegangen“, sagte sie. „Ich weiß nicht, womit wir es ersetzen werden.
FMW/Bloomberg/Chart TradingView
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