Druck auf den angeschlagenen Yuan steigt China: Die Gründe für die größte Kapitalflucht seit acht Jahren

China erlebt derzeit die größte Kapitalflucht seit vielen Jahren, was den Behörden Sorgen bereitet, da der Druck auf den angeschlagenen Yuan zunimmt. Die Währung wird von allen Seiten unter Druck gesetzt, da Gelder aus den Finanzmärkten abfließen, globale Unternehmen nach Alternativen zu China suchen und eine Wiederbelebung der Auslandsreisen den Dienstleistungssektor beeinträchtigt, so Bloomberg. All dies geht aus den jüngsten offiziellen Daten hervor, die einen Kapitalabfluss von 49 Milliarden US-Dollar im letzten Monat auswiesen, den höchsten Wert seit Dezember 2015. Sorgen über die Geopolitik, die Beziehungen zwischen den USA und China sowie die schwache chinesische Wirtschaft belasten die Erwartungen der Investoren.

China: Schwache Konjunktur belastet Yuan

Die Kapitalflucht, die durch das stotternde Wachstum in der zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt und die sich vergrößernde Zinsdifferenz zu den USA ausgelöst wurde, trug dazu bei, dass der Yuan auf ein 16-Jahres-Tief fiel. Das Risiko besteht darin, dass die Währungsschwäche die Attraktivität des Marktes weiter schwächt und zu einer Beschleunigung der Abflüsse führt, die die Finanzmärkte destabilisieren können.

Dies war der Fall nach einer schockartigen Währungsabwertung im Jahr 2015 und während Chinas Handelskrieg mit den USA unter der Trump-Regierung, als Peking die Kapitalbeschränkungen verschärfen und die Finanzierungskosten des Yuan in Hongkong erhöhen musste. Zwar haben die Behörden auch dieses Mal verschiedene Maßnahmen ergriffen, um die Schwäche der Währung einzudämmen, doch der Abflusstrend dürfte sich kaum umkehren lassen.

„Aufgrund der Divergenz in der Geldpolitik und des aktuellen makroökonomischen Umfelds ist es unwahrscheinlich, dass China den Wendepunkt erreicht hat und genügend Anreize bietet, um Kapital wieder anzuziehen“, sagte Gary Ng, ein leitender Ökonom bei Natixis SA.

Flucht aus Wertpapieranlagen

Von den 49 Mrd. USD, die im vergangenen Monat aus der Kapitalbilanz abgeflossen sind, stammten 29 Mrd. USD aus Wertpapieranlagen, wie aus den Daten der staatlichen Devisenverwaltung hervorgeht. Während die Zuflüsse zugenommen haben, ist ein noch größerer Betrag abgeflossen und hat den Saldo tiefer ins Minus gedrückt.

Die Flucht erfolgt, da Peking Gefahr läuft, sein Wirtschaftswachstumsziel von rund 5 % für dieses Jahr angesichts eines kränkelnden Immobilienmarktes und einbrechender Exporte zu verfehlen. Der Besitz ausländischer Investoren an chinesischen Staatsanleihen fiel im August auf ein Vierjahrestief, während sie in diesem Monat Aktien des chinesischen Festlands im Rekordwert von 12 Mrd. Dollar abstießen.

Dienstleistungssektor mit Problemen

China hat ein ständiges Defizit im Dienstleistungshandel, da die Zahl der Festlandbewohner, die ins Ausland reisen, die Zahl der Besucher des Landes deutlich übersteigt. Dieser Trend hat sich noch verschärft, da die ausländischen Touristen noch nicht in Scharen zurückkehren, obwohl das Land seine Covid-Beschränkungen vollständig aufgehoben hat. Das Defizit hat sich im letzten Monat noch vergrößert, da die Auslandsreisen während der Sommerferienzeit sprunghaft angestiegen sind.

China: Abwertung des Yuan

Die chinesische Währung ist in diesem Jahr sowohl im Inland als auch im Ausland um mehr als 5% eingebrochen. die schlechteste Performance in den asiatischen Schwellenländern nach dem malaysischen Ringgit.

Dennoch könnten sich die Kapitalflucht in gewissem Maße verlangsamen, da es Anzeichen einer Stabilisierung der chinesischen Wirtschaft gibt. Es hängt aber weiterhin vieles von der Entwicklung der Zinssätze in den USA und China ab, sagte Edmund Goh, Investment Director für festverzinsliche Anlagen in Asien bei abrdn Plc.

„Ein großer Teil des Kapitals, das das chinesische Wachstum und den Yuan negativ beurteilt, hat China in den letzten 12 Monaten bereits verlassen. Es sollte allmählich eine Stabilisierung der Kapitalabflüsse einsetzen“, sagte er.

Wirtschaft: US-Firmen pessimistisch

Angesichts der vielen Probleme in China sind amerikanische Firmen in China so pessimistisch wie seit Jahrzehnten nicht mehr, was die Aussichten auf Geschäfte in dem asiatischen Land in den nächsten Jahren angeht, da geopolitische Spannungen und die sich verlangsamende Wirtschaft die Stimmung beeinträchtigen.

Laut Bloomberg gaben in einer Umfrage der amerikanischen Handelskammer in Shanghai nur 52 % der Befragten an, dass sie die Geschäftsaussichten in China für die nächsten fünf Jahre zumindest leicht optimistisch einschätzen. Das sind drei Prozentpunkte weniger als im Jahr 2022 und der niedrigste Wert seit Beginn der Umfragen der Kammer im Jahr 1999.

„Sorgen über die Geopolitik, die Beziehungen zwischen den USA und China und die schwache chinesische Wirtschaft belasten die Erwartungen“, schrieb AmCham Shanghai in einem am Dienstag veröffentlichten Bericht über die Umfrageergebnisse. Die Autoren fügten hinzu, dass mehr Unternehmen ihre Aussichten in dieser Umfrage als „leicht pessimistisch“ oder schlechter beschrieben als während des Handelskriegs zwischen den USA und China im Jahr 2019.

China macht Fortschritte

Die chinesische Führung hat in den letzten Tagen ihre Unterstützung bekräftigt. Der Gouverneur der People’s Bank of China, Pan Gongsheng, sagte am Montag auf einem Symposium, an dem Vertreter führender ausländischer Unternehmen, darunter JPMorgan, HSBC, Deutsche Bank, BNP Paribas, UBS und Tesla teilnahmen, dass die Zentralbank das Geschäftsumfeld für ausländische Firmen verbessern werde.

„Wir haben in den letzten Monaten einige wirklich gute Fortschritte in den Beziehungen zwischen den USA und China gesehen“, sagte Sean Stein, Vorsitzender der AmCham Shanghai. Er nannte den kürzlichen Besuch von US-Handelsministerin Gina Raimondo als ein Ereignis, das die Beziehungen auf ein neues Niveau hebt. Das ist etwas, das unseren Optimismus in Zukunft stärken könnte“, sagte er.“

FMW/Bloomberg