China will viel mehr Saudi-Öl und Indien will billiges Russland-Öl

Sehen wir bald weitere Anstiege im Ölpreis, da der globale Drang nach Öl zunimmt, während große Produzenten ihre Angebotsmenge verknappt haben? Gestrige OPEC-Daten ließen den Schluss zu, dass wir in Kürze eine globale Unterversorgung mit Öl in Höhe von 2 Millionen Barrels pro Tagen sehen werden. Aktuell sieht man, wie Indien weiterhin nach dem rabattierten Öl aus Russland „giert“, während Raffinerien aus China dafür sorgen, dass die chinesische Nachfrage nach Öl aus Saudi-Arabien kräftig ansteigt.

40 % mehr China-Nachfrage nach Öl aus Saudi-Arabien

China wird im nächsten Monat etwa 40 % mehr Rohöl aus Saudi-Arabien über Laufzeitverträge beziehen, da ein sehr großes Raffinerieunternehmen im Rahmen einer neuen Vereinbarung mehr Öl abnimmt. Nach Angaben von Händlern, die am Markt beteiligt sind, werden die Raffinerien laut Bloomberg im September voraussichtlich etwa 52 Millionen Barrel an Öl-Ladungen erhalten, gegenüber etwa 37 Millionen Barrel in diesem Monat. Die Unternehmen erhalten die Fässer, nachdem sie bei Saudi Aramco nach der monatlichen Preisfestsetzung für ihr Rohöl Lieferanfragen gestellt haben.

Der Anstieg fällt mit dem Beginn eines neuen Liefervertrags für die Rongsheng Petrochemical Co. zusammen, die Anfang des Jahres einen Vertrag über 24,6 Mrd. Yuan (3,4 Mrd. Dollar) mit Aramco abgeschlossen hat, der eine Beteiligung und eine Vereinbarung über den Verkauf von Rohöl an die chinesische Raffinerie beinhaltet. Saudi-Arabien hat sich bisher verpflichtet, seinen asiatischen Abnehmern die volle vertraglich vereinbarte Menge an Rohöl zu liefern, selbst nachdem es weltweit anhaltende Lieferkürzungen zugesagt hatte.

Das staatliche Unternehmen Saudi Aramco hob seinen Preis für Arab Light-Rohöl für Verkäufe nach Asien im September um 30 Cent auf 3,50 Dollar pro Barrel über der Benchmark an, doch blieb die Erhöhung hinter den Markterwartungen zurück. Im Vergleich zum August haben die chinesischen Raffinerien in diesem Monat mehr Terminfrachten nominiert.

Nach Angaben des Branchenberaters OilChem planen Chinas staatliche Raffinerien, die Verarbeitungsraten in diesem Monat auf ein Rekordniveau zu erhöhen. Diese Ankurbelung des Betriebs trug nach Angaben von Händlern ebenfalls zu den höheren Nominierungen bei. Außerhalb Chinas hat Saudi-Arabien über Aramco anderen Raffinerien in Südkorea, Taiwan und Thailand für September die vollen vertraglichen Mengen zugeteilt. Die robusten Ströme in die Region deuten darauf hin, dass die von Aramco zugesagten Kürzungen sich anderswo stärker auf die Käufer auswirken könnten. FMW-Anmerkung: Und diese Käufer auf anderen Kontinenten, die weniger Öl aus Saudi-Arabien erhalten werden, müssen sich dann bei anderen Lieferanten Ersatz beschaffen, was vermutlich den Ölpreis hochtreiben könnte.

Indien ist weiterhin scharf auf das billigere Öl aus Russland

Den westlichen Sanktionen sei Dank: Seit Kriegsausbruch im Februar 2022 muss Russland zusehen, wo man auf dem Weltmarkt große Mengen an Öl absetzen kann, die jetzt nicht mehr in Europa verkauft werden können. Um andere Käufer anzulocken, verkauft Russland sein Öl billiger als wichtige Referenzpreise. Und das ist seit mehr als einem Jahr ein goldener Deal für den großen Abnehmer Indien. Man spart richtig viel Geld beim Einkauf von Öl in Russland. Indien beteiligt sich eben genau deswegen nicht an den westlichen Sanktionen gegen Moskau.

Die indischen Käufer, die seit der Invasion in der Ukraine zu den Hauptabnehmern von billigem Ural-Rohöl gehören, haben laut Bloomberg nicht vor, sich von Russland abzuwenden, selbst wenn sich der Abschlag zu den globalen Benchmarks verringert – sie argumentieren, dass russische Barrel weiterhin zu den günstigsten Optionen für sie gehören.

Indiens Verbrauch an russischem Rohöl ist seit dem letzten Jahr sprunghaft angestiegen, wobei das Land zu einem der führenden Lieferanten wurde und Saudi-Arabien und den Irak von den Spitzenplätzen verdrängt hat. Ein Großteil dieses Anstiegs ist auf den Preis zurückzuführen – und auf die Bemühungen von Premierminister Narendra Modi, die Energieinflation einzudämmen -, aber diese Dynamik ändert sich gerade. Zu Beginn dieses Jahres lag der Unterschied zwischen russischem Rohöl und dem Referenzwert aus Dubai bei etwa 20 Dollar auf Lieferbasis. Heute liegen die Preisnachlässe für Ural-Ladungen bei etwa 8 Dollar.

Den Preisdaten von Argus Media zufolge lag der Preis für Urals-Öl, das an die Westküste Indiens geliefert wurde, am 4. August bei über 81 Dollar pro Barrel, verglichen mit etwa 68 Dollar einen Monat zuvor. Dennoch erklärten Beamte von vier großen indischen Raffinerien, dass sie weiterhin Russlands Vorzeigeprodukt, die Ural-Mischung, kaufen würden, da Fässer ähnlicher Qualität aus dem Nahen Osten nach wie vor deutlich teurer seien. Sie baten darum, nicht namentlich genannt zu werden, da es sich um private Informationen handelt.

Das bedeutet, dass Indien mehr Ural-Fässer kauft, als viele erwartet hatten. „Man ging davon aus, dass Indien nur über begrenzte Kapazitäten zur Raffinierung von russischem mittel-saurem Rohöl verfügt, was zu einer natürlichen Obergrenze für russische Importe führen würde“, sagte Samiran Chakraborty, Chefökonom für Indien bei der Citigroup. „Es hat sich nun eindeutig gezeigt, dass es einen solchen Engpass nicht gibt. Das würde bedeuten, dass die indischen Raffinerien ihre russischen Öl-Importe fortsetzen können, solange die Rabatte die höheren Logistikkosten der Importe aufwiegen.“

Solange der derzeitige Konflikt, der die Lieferungen behindert, nicht eskaliert, ist es unwahrscheinlich, dass die Geopolitik das Bild ändert. Der Drohnenangriff auf einen unter russischer Flagge fahrenden Öl-Tanker wurde von Raffineriemanagern weitgehend abgetan. Viktor Katona, leitender Rohölanalyst des Datenanalyseunternehmens Kpler, sagte, dass die südasiatischen Abnehmer nun vor den Lieferrisiken gewarnt seien, aber sie seien auch vor den höheren Fracht- und Versicherungskosten geschützt, da die Struktur des indischen Ölhandels bedeute, dass diese von den Verkäufern russischen Rohöls getragen würden.

Selbst die zunehmenden Handelsschwierigkeiten und Kontrollen, nachdem Ural-Öl im letzten Monat die von den westlichen Ländern zur Begrenzung der Moskauer Einnahmen festgelegte Marke von 60 Dollar pro Barrel durchbrochen hat, haben die indischen Verarbeiter nicht abgeschreckt – und werden es auch nicht tun, solange sie Schiffe buchen und Zahlungen abwickeln können, so die Raffinerievertreter.

„Solange es einen Rabatt auf russisches Rohöl gegenüber vergleichbaren Qualitäten von anderen Verkäufern gibt, wird es eine Nachfrage in Indien geben“, sagte Vandana Hari, Gründerin von Vanda Insights in Singapur. „Wenn Urals nur geringfügig über der Obergrenze von 60 $ bewertet wird, ist das für indische Raffinerien kein Grund, das Geschäft zu beenden, solange die Zwischenhändler den indischen Banken bei Bedarf zusichern können, dass der für die Ladung gezahlte Preis frei Bord unter der Obergrenze liegt.“

Der einfache Grund ist und bleibt der Preis. Offiziellen Zahlen zufolge lagen die durchschnittlichen Kosten für russisches Rohöl, das an der indischen Küste angelandet wurde, im Juni bei 68,17 Dollar pro Barrel, dem niedrigsten Preis seit Moskaus Einmarsch in der Ukraine. Zum Vergleich: Lieferungen aus Saudi-Arabien kosteten 81,78 Dollar.

Die Öl-Futures notieren derzeit auf einem Neunmonatshoch, da das Angebot knapp ist und Saudi-Arabien und Russland ihre freiwilligen Förderbeschränkungen bis in den September hinein verlängert haben. Dies hat dazu geführt, dass die globalen Ölmärkte nach schlammigem und schwefelhaltigem mittel-saurem Rohöl ähnlich der Sorte Ural verlangen, und das zu einer Zeit, in der auch der asiatische physische Markt stark aussieht.

Solide Erträge aus der Herstellung von Kraftstoffen aus Rohöl gleichen den Anstieg der Rohölkosten ebenfalls aus, so die Beamten. Laut Bloomberg Fair Value haben sich die Raffineriegewinnspannen in Asien seit Anfang Juli insgesamt mehr als verdreifacht.

Zugegeben, die indischen Rohölimporte sind in den letzten Monaten von ihren Rekordwerten zurückgegangen und werden laut Kpler voraussichtlich weiter sinken, aber das liegt auch an saisonalen Einflüssen, insbesondere am Monsun, wenn die Nachfrage typischerweise sinkt. Ein Wiederaufschwung wird bald folgen. „Für China besteht ein Käuferdilemma zwischen iranischem und russischem Öl. Aber für die indischen Raffinerien ist russisches Rohöl bei weitem die billigste Option“, so Katona. „Erwarten Sie ab Oktober eine Flut russischer Ladungen in Indien“.

FMW/Bloomberg