Die Fracker kommen schneller zurück als die meisten glauben

FMW-Redaktion

In dieser Woche hört man von russischen Branchenvertretern wie auch aus dem Umfeld der OPEC mehrfach die Zahl 60. Bei einem Ölpreis ab 60 Dollar würden die Fracker in den USA wieder anfangen ihre Produktion langsam hochzufahren, so derzeit der Tenor. Dabei haben wir doch gerade im Frühjahr gelernt, dass viele Fracker einerseits überlebt haben, weil sie ihre Kapazitäten in eine Art Winterschlaf versetzt haben, und andererseits weil sie ihre Effizienz massiv verbesserten. Sie waren gezwungen aufgrund der dramatisch gefallenen Ölpreise seit Ende 2014 die Kosten kräftig zu senken. Das heißt: Die Zulieferer mussten ihre Preise senken, die Technik selbst wurde optimiert, und pro Bohrstelle verbesserte man die Ausbeute.

All das hat dazu geführt, dass manche Fracker schon bei Ölpreisen in den 40ern den Break Even erreichen. Mehrere Fracking-Unternehmen verkündeten schon im Frühjahr ihr Break Even läge um die 50 US-Dollar (WTI-Preis). Werde der nachhaltig erreicht oder überlaufen, werde man seine Produktion hochfahren. Da die Kapazitäten bei vielen Firmen nicht abgebaut sind, sondern wie gesagt nur im Winterschlaf, dürfte so etwas lediglich mehrere Wochen statt mehrere Monate dauern. Noch in 2014 lag bei vielen Frackern der Break Even bei 60 Dollar oder knapp darüber.

Es gibt leider keine genauen durchschnittlichen Angaben, da die Branche in den USA dezentral und privatwirtschaftlich arbeitet, anders als fast der gesamte Rest der Welt. Der eine arbeitet nicht mit den modernsten Methoden, der andere hat extrem ertragreiche Bohrlöcher gefunden – so gibt es keine einheitlichen Gewinnschwellen, sondern nur grob zu schätzende Werte. Aber wichtig waren die Aussagen mehrerer großer Förderer aus dem Frühjahr, dass man ab 50 wieder hochfahren würde. Und genau da sind wir jetzt angekommen. OPEC + Russland scheinen zu glauben, dass die Fracker erst ab 60 Dollar wieder hochfahren, aber wie gesagt, das dürfte schneller gehen.

Ein Frühindikator, dass die gesamte Fördermenge in den USA bald wieder gut steigen dürfte, ist die Zahl der Rig Counts, also der aktiv betriebenen Bohrstellen in den USA. Die stieg von Mai bis jetzt von 328 auf 428. Das Aktivieren der Bohrstellen hat also schon begonnen. Saudi-Arabien hatte mit seiner Öl-Schwemme von Ende 2014 eigentlich erreichen wollen, dass die Fracking-Industrie in den USA komplett vom Markt gefegt wird durch eine Pleitewelle. Das ging aber so nicht wirklich auf, was auch uns überraschte. Einige Firmen gingen zwar pleite, andere aber fusionierten. Wiederum andere konnten sich mit billigem Geld vom Markt für Schrottanleihen am Leben halten, andere Firmen fuhren einfach ihre Kapazitäten runter und entließen viele ihrer Mitarbeiter.

Die Industrie selbst aber ist noch da. In den letzten zwei Jahren hat sich aber durch die niedrigen Ölpreise der Staatshaushalt von Saudi-Arabien und Co pulverisiert. In den völlig vom Öl abhängigen Ländern trat ihre strukturelle Schwäche durch diesen Ölpreis-Krieg offen zu Tage. Jetzt geht ihnen die Puste aus, und sie brauchen wieder höhere Ölpreise. Das bedeutet letztlich: Den Ölpreis-Krieg, den die Saudis Ende 2014 begannen, gewinnen wohl die Fracker. Denn die US-Volkswirtschaft ist nicht zu 100% von der Höhe des Ölpreises abhängig wie die in Saudi-Arabien. Das ist der entscheidende Vorteil der Amerikaner.