Niedrigstes Preisniveau seit Juli 2021 Gaspreis fällt massiv – Analyse über Nachfrage, LNG-Tanker und Speicher

Der europäische Terminmarkt-Gaspreis Dutch TTF notierte heute Vormittag sogar schon unter 32 Euro. Im Hoch im August 2022 waren es 342 Euro. Aktuell zeigt ein Preisniveau bei 32 Euro den niedrigsten Stand seit Juli 2021. Vereinfacht gesagt: Nach Ausbruch es Ukraine-Kriegs eskalierte die Angst um Gas-Verknappung. Und die Lieferungen von diversen Rohstoffen aus Russland werden auch aufgrund der Sanktionen zurückgefahren. Aber inzwischen sorgt vor allem eine Flut von LNG-Lieferungen (Flüssiggas), Einsparungen und Schließungen von energiefressenden Betrieben für eine sehr entspannte Lage am europäischen Gasmarkt, die den Gaspreis so stark fallen lässt. Hier dazu eine Analyse mit dem Blick auf verschiedene Teilaspekte.

Gaspreis kräftig gefallen – Analyse der Hintergründe

Der Terminmarkt-Gaspreis in Europa hat sich seit Jahresbeginn mehr als halbiert, da das Angebot laut stabil ist, das Wetter mild ist, und die erneuerbaren Energien stärker zur Stromerzeugung beitragen, so Bloomberg aktuell in seiner Aussage. Der Gasmarkt in Europa erholt sich, nachdem Russland die Lieferungen im Zuge seines Einmarsches in der Ukraine im vergangenen Jahr gekürzt hatte. Die Gasspeicher in der EU sind ungewöhnlich voll mit 63,32 %, nach einem Monat mit Nettoeinspeisungen und einem Zustrom von LNG.

Industrie-Gasnachfrage 20 % niedriger

Nach Angaben der Analystin Rosaline Hulse von Wood Mackenzie lag die industrielle Gasnachfrage in Europa von Januar bis April 20 % unter dem Fünfjahresdurchschnitt. In einigen Ländern hat sich der Verbrauchsrückgang zwar abgeschwächt, doch deutet dies nicht auf eine vollständige Erholung hin, sondern eher auf eine allmähliche Stimmungsaufhellung“, so Rosaline Hulse in einer Aussage per E-Mail. Dennoch sehen Händler die Möglichkeit eines höheren Gasverbrauchs in den kommenden Wochen, wenn das Wetter wärmer wird. Dies könnte nämlich einen höheren Verbrauch für Klimaanlagen bedeuten, da die Energieunternehmen versuchen, ihre Gasvorräte vor dem Winter wieder aufzufüllen. FMW: Die niedrigere Nachfrage nach Gas ist für den Gaspreis ein wichtiger Faktor – die aktuelle Lage bei diesem Aspekt wirkt preissenkend.

G7 und EU mit Maßnahmen?

Unterdessen unternehmen die G7 und die EU weitere Schritte um ihre Abhängigkeit von russischer Energie zu verringern. Die G-7, die sich Ende dieser Woche in Japan trifft, will die Wiedereröffnung von Routen verhindern, bei denen Russland die Lieferungen unterbrochen hat, wie aus einem Erklärungsentwurf hervorgeht, der Bloomberg vorliegt. Die EU erörtert ein elftes Sanktionspaket, das ein formelles Verbot des nördlichen Abschnitts der nördlichen Druschba-Ölpipeline aus Russland beinhalten könnte, wie Bloomberg zuvor berichtete. Jedes EU-Verbot würde die volle Unterstützung aller Mitgliedsstaaten benötigen.

LNG-Transport

Es wird prognostiziert, dass die Zahl der LNG-Tanker bis zum 2027 die Zahl der größten Tanker für den Transport von Rohöl übersteigen wird. Im vergangenen Jahr gab es 625 LNG-Schiffe im Vergleich zu 849 VLCCs (Very Large Crude Carriers), doch diese Zahl wird laut Clarksons Research auf 907 bzw. 903 steigen, so berichtet es Bloomberg. Die Investitionsverlagerung deutet darauf hin, dass die Eigner weniger optimistisch sind, was die Nachfrage nach Rohöl angeht, da sie sich auf den weltweiten Übergang zu weniger umweltschädlichen Kraftstoffen vorbereiten (FMW: Immer mehr Frachtkapazität für Gas könnte auf lange Sicht weiter entspannend auf den Gaspreis wirken). Die Frachtraten für Öltanker könnten jedoch auf hohem Niveau bleiben, wenn sich der Bau von LNG-Schiffen verzögert. Ein Brand im südkoreanischen Unternehmen Hankuk Carbon im April hat bereits zu einer Unterbrechung der Produktion von Isoliertanks für den Bau von Schiffen geführt.

Preisaufschlag für Gas in Europa gegenüber US-Markt schmilzt dahin

Die Vergütung, die US-Erdgasexporteure für die Lieferung von Gas in Form von LNG nach Europa erhalten, ist angesichts der gedämpften Nachfrage wie gesagt auf den niedrigsten Stand seit Juli 2021 gesunken. Die europäischen Benchmark-Gas-Terminkontrakte erzielten am Freitag einen Aufschlag von weniger als 8,15 Dollar pro Million britischer Wärmeeinheiten gegenüber dem am US-Referenzmarkt gelieferten Gas (siehe folgender Chart). Das ist ein Rückgang von etwa 91 % des Preisaufschlags gegenüber August 2022, als die europäischen Länder um LNG-Lieferungen rangen, um den Rückgang der russischen Mengen vor dem Winter auszugleichen. US-Gaslieferungen sind zu einem Zeitpunkt unattraktiver geworden, zu dem Projektentwickler Milliarden von Dollar in Projekte zur Erhöhung der Exportkapazität der USA investieren. FMW: Diese massive Verringerung im Spread zwischen US- und EU-Gaspreis zeigt die globale Angleichung der Preise. Der Markt wird wieder ausbalanciert – ein unterversorgter Markt (Europa) wird wieder ausreichend und sicher versorgt, und daher können sich auch die Preise als wichtiger Signalgeber wieder normalisieren.

Fazit

Treten wir ein paar Schritte zurück, und schauen auf das gesamte Bild am Gasmarkt. Russland als Lieferant für Gas Richtung Europa fällt immer mehr aus. Aufgrund der hohen Energiepreise im letzten Jahr haben einige energiefressende Betriebe in Europa ihre Produktion runtergefahren, und lassen sie wohl erst einmal auch abgeschaltet. Diese erzwungene Einsparung und dazu noch echte Einsparanstrengungen helfen, den Gasverbrauch in Europa zu reduzieren. Dazu kommt der Ausbau der Gasproduktion und vor allem der Lieferkapazitäten in Form von LNG über die Weltmeere. Auch die Anlande-Kapazitäten zum Beispiel in Deutschland werden von Null aus drastisch hochgefahren. Dadurch können Produzenten – egal wo auf dem Planeten sie sind – Europa unabhängig von Pipelines mit Gas beliefern. Und Europa zeigt, dass man nach dem Ende der Heizperiode noch mehr als 60 % volle Gasspeicher hat. Ein Mix aus Gründen sorgt also dafür, dass der Gaspreis in Europa derzeit so kräftig fallen kann.

Man sieht in 2022 und jetzt in 2023 die klassischen Abläufe eines freien Marktes. Erst Verknappung und Angst, was für einen explodierenden Gaspreis sorgt – darauf folgten logischerweise Sparsamkeit bei den Verbrauchern und der Drang nach höheren Liefermengen, um den Preis zu drücken. Und aktuell – wenn denn alle Faktoren weiter ideal bleiben – spräche so einiges für weiter fallende Preise. Nach einem Preissturz von 342 Euro im Hoch im letzten Jahr bis jetzt auf 32 Euro sollte man aber auch nicht die Markttechnik außer Acht lassen. Gas könnte nach einem so drastischen Preissturz auch erstmal überverkauft sein.

FMW/Bloomberg