Ölrally – von langer Dauer? Erstaunliche Parallelen..

FMW-Redaktion

Nach einer desatsrösen Woche für den Ölmarkt geht es heute stark nach oben – und das trotz der gestern gemeldeten, deutlich höher als erwartet ausgefallenen US-Lagerbestände. Es ist der neue Optimismus, der seit Draghi die Finanzmärkte erfaßt hat, der auch den Ölpreis wieder steigen läßt.

Dabei zeigt sich eine erstaunliche Parallele zum Vorjahr: auch Anfang 2015 fielen die Ölpreise bis Mitte Januar stark, bevor sich der Preis dann um 10 Dollar erholte:

Damals aber gab es, zumindest was das US-Öl WTI betrifft, einen guten fundamentalen Grund für den Anstieg: die Zahl der aktiven Ölfelder in den USA war drastisch eingebrochen (rig counts). Das ist derzeit nicht der Fall, die rig counts stagnieren derzeit. Und die Lagerbestände sind in der vergangenen Woche um weitere vier Millionen  Barrell gestiegen, die US-Benzinvorräte befinden sich nach einem erneut kräftigen Anstieg auf dem höchsten Stand seit 1990. Hinzu kommt, dass die Rohölproduktion in den USA nun sechs Wochen in Folge gestiegen ist – sie liegt jetzt auf dem höchsten Stand seit dem August 2015. Und gleichzeitig importieren die USA nach wie vor extrem viel Öl aus dem Ausland – auch das fundamental nicht eben ein wirklicher Grund für eine Rally.

Aber auch der Ölmarkt ist psychologisch getrieben. Und ziemlich genau vor einem Jahr hatten Draghi und die EZB ihr QE angekündigt – der vermutlich wichtigste Grund für den Anstieg der Ölpreise damals. Aber in 2016 sind die Voraussetzungen gänzlich anders, für Öl deutlich schlechter, weil nicht zuletzt durch den Wiedereintritt des Iran in den Markt das ohnehin vorhandene Überangebot noch weiter steigt. Und das bedeutet, dass diese Rally begrenzt sein wird. Es sind im kurzen Zeitfenster vor allem Short-Eindeckungen, die den Preis so stark nach oben treiben:

Wenn aber der Ölpreis begrenztes Potential hat, dürften auch die Aktienmärkte, wenn das schwarze Gold wieder fällt, wieder mit angezogener Handbremse laufen. Denn das alte Problem Überangebot läßt sich auch durch kurzfristigen Optimismus nicht mittelfristig lösen..