Laut offiziellen Zahlen aus Russland steht es gar nicht so schlecht um die Wirtschaft des Landes – trotz der von Putin befohlenen Invasion der Ukraine und den immer weitergehenden Sanktionen des Westens. Aber Experten zweifeln an den offziellen Zahlen, auch wenn Russland offenkundig mit Geschick viele Sanktionen umgeht. Dennoch will die Putin-Regierung, dass Russlands Notenbank absehbar die Zinsen senkt, wie Bloomberg nun berichtet.
Russland: Putin-Regierung will, dass Notenbank die Zinsen senkt
Die Regierung von Präsident Wladimir Putin übt Druck auf die Bank von Russland aus, damit sie die Wirtschaftsaussichten optimistischer einschätzt und signalisiert, dass sie bereit ist, die Geldpolitik zu lockern, während die Invasion in der Ukraine auf ihr zweites Jahr zusteuert.
Vor der ersten Vorstandssitzung der Zentralbank in diesem Jahr am Freitag will die Putin-Regierung, dass die Notenbank einen deutlicheren Hinweis darauf gibt, dass die Zinsen später in diesem Jahr gesenkt werden könnten, so Personen, die mit den internen Beratungen vertraut sind.
Gouverneurin Elvira Nabiullina und ihre Kollegen sind bisher nicht gewillt, eine baldige Senkung der Zinsen anzudeuten, da die Risiken einer höheren Inflation zu groß seien. Sie werden stattdessen wahrscheinlich darauf hinweisen, dass die Zinsen nur wenig Spielraum nach unten haben.
Sie seien jedoch offen für eine Anhebung der Prognosen. Die Regierung sei zufrieden, wenn die Zentralbank eine Botschaft übermittle, die sie auf einen Kurs in Richtung einer lockeren Politik in den kommenden Monaten bringe, sagten die Personen, die unter der Bedingung der Anonymität sprachen, um den ungewöhnlichen Konflikt innerhalb des Wirtschaftsteams zu beschreiben.
Inflationserwartungen in Russland immer noch erhöht – die Zentralbank hat gewarnt, dass trotz der Verlangsamung Preisrisiken bestehen bleiben
Bei dem Streit geht es um die Ausrichtung der Politik in einer Zeit, in der sinkende Öleinnahmen und höhere Verteidigungsausgaben den Haushalt belasten. Die Wirtschaft steuert auf das erste aufeinanderfolgende Jahr der Schrumpfung in diesem Jahrhundert zu.
In ihrer letzten Prognose vom Oktober ging die Zentralbank davon aus, dass der Leitzins in diesem Jahr im Durchschnitt zwischen 6,5% und 8,5% liegen wird, was bedeutet, dass sowohl Erhöhungen als auch Senkungen möglich sind. Wirtschaftsexperten gehen einhellig davon aus, dass der Leitzins am Freitag zum dritten Mal in Folge bei 7,5% bleiben wird.
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Die offiziellen Kreditkosten haben sich nicht verändert, seit die Zentralbank ihren steilen geldpolitischen Lockerungszyklus unterbrochen hat, der eine Notanhebung der Ziinsen nach der Invasion mehr als rückgängig machte.
Der Pressedienst der Regierung reagierte nicht sofort auf eine Bitte um Stellungnahme. Die Zentralbank antwortete nicht, da sie vor den Zinssitzungen eine Nachrichtensperre verhängt hat.
Was Bloomberg Economics dazu sagt
„Wenn sich die Staatsausgaben entsprechend den Prognosen erhöhen und die Regierung ihre Devisenverkäufe fortsetzt, könnte die Zentralbank den Leitzins in der ersten Hälfte dieses Jahres wieder senken“.
Nabiullina, die seit 2013 an der Spitze der Zentralbank steht, agiert nach wie vor mit einem hohen Maß an Unabhängigkeit. Die Gouverneurin ist eine der wichtigsten Architektinnen der Kriegspolitik, die die russische Wirtschaft angesichts der Sanktionen der USA und ihrer Verbündeten zusammenhielt.
Obwohl sie nach dem von Putin befohlenen Angriff auf die Ukraine zurücktreten wollte, nominierte der Präsident sie für eine neue fünfjährige Amtszeit nur wenige Wochen nach Beginn des Krieges im Februar 2022.
Hochrangige Beamte haben die Zentralbank jedoch kritisiert, weil sie die Markterwartungen falsch einschätzt und die Prognosen ihrer Meinung nach zu pessimistisch sind, die sich regelmäßig als zu alarmierend erwiesen hätten, heißt es.
Als Beweis für einen fehlenden Inflationsdruck verweist die Regierung auf alternative Messgrößen wie die mediane Inflation, die extreme Preisbewegungen herausfiltert und nach einem Aufschwung im Anschluss an die ersten Sanktionsrunden seit Mai bei Null liegt.
Russland: Zentralbank und Regierung uneins über Zinsen – mediane Inflation zeigt, dass Preisdruck gedämpfter ist
Die Bank von Russland, die zuletzt im September die Zinsen senkte, bevor sie eine „neutrale“ Haltung einnahm, hat gekontert, dass die langsamere Inflation vorübergehend sein könnte und die wirtschaftliche Situation zu instabil sei, um genauere Prognosen zuzulassen, so die Personen.
Die Putin-Regierung ging zuletzt davon aus, dass die Inflation im nächsten Jahr ihr Ziel von 4% erreichen wird – von 5% auf 7% im Jahr 2023. Bloomberg Economics hingegen geht davon aus, dass ein festerer Rubel und ein langsameres Kreditwachstum die Verbraucherinflation von knapp 12% im Dezember auf unter 6% im Jahr 2023 drücken werden.
Die Zentralbank hat sich in letzter Zeit auf die Risiken für die Inflation konzentriert, die sich aus den Haushaltsausgaben, dem Anstieg der Nominallöhne und dem Arbeitskräftemangel infolge der Einberufung von Männern zum Kampf in der Ukraine durch den Kreml ergeben.
Letzte Woche wies die Erste Stellvertretende Gouverneurin der Zentralbank, Ksenia Yudaeva, bereits auf die Wahrscheinlichkeit hin, dass die Prognosen aufgrund von Veränderungen auf dem Arbeitsmarkt, der Ölpreise und anderer Faktoren revidiert werden könnten. In einem Interview mit Tinkoff Private Talks vertrat sie zudem eine eher kämpferische Linie und argumentierte, dass die Verbrauchernachfrage nicht wegen der hohen Zinsen, sondern wegen der Unsicherheit und der Versorgungsunterbrechungen gedämpft sei.
FMW/Bloomberg
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Der Ölpreis steigt aktuell zwar(,)wegen Versorgungsengpässe in der Republik Türkei(,)und Preissteigerungen von seiten des OPEC+-Mitgliedslandes Königreich Saudi-Arabien für Ölexporte nach Asien, in die EU, und in die USA. Wie sich dies jedoch auf den Ölpreis für das OPEC+-Mitgliedsland Russische Föderation auswirken könnte, entzieht sich aufgrund der bestehenden Sanktionen meiner Kenntnis.