US-Inflation egal, die Rally ist überhitzt, egal… man kauft einfach nur noch, die Kurse steigen nur noch, jeder Anleger macht Geld im Schlaf? Aber gibt es auch jetzt noch eine fundamentale Begründung dafür, dass die hohen Kurse bei S&P 500 und Co gerechtfertigt sind? Laut den Strategen der Bank of America (BofA), die nun zu den optimistischsten Gewinnprognostikern an der Wall Street gehören, wird der S&P 500 im Jahr 2024 dank eines robusten Wirtschaftswachstums und Durchbrüchen beim Thema Künstliche Intelligenz höhere Gewinne als erwartet erzielen.
BofA hebt EPS-Prognose für S&P 500 an
Das BofA-Team, zu dem auch Ohsung Kwon und Savita Subramanian gehören, hob seine Schätzung für den Gewinn pro Aktie im S&P 500 von 235 auf 250 US-Dollar an, und liegt damit gleichauf mit BMO Capital Markets und der Deutschen Bank, die unter den von Bloomberg erfassten Strategen den optimistischsten Ausblick geben. Das EPS-Ziel der BofA für 2025 liegt bei 275 Dollar.
Die erhöhte Gewinnprognose für den S&P 500 für dieses Jahr folgt auf eine starke Gewinn-Berichtssaison und eine Anhebung der Erwartungen der BofA-Ökonomen für das US-Bruttoinlandsprodukt, schrieben die Strategen in einer Mitteilung. „2023 war ein Übergangsjahr für Corporate America, und die Unternehmen haben sich nun an das neue höhere Zinsniveau und das laue Nachfrageumfeld angepasst“, so die Strategen.
Sie beobachteten auch „einen potenziellen positiven Zyklus, der sich aus KI-Investitionen ergibt.“ Halbleiter- und Netzwerkunternehmen seien die offensichtlichsten Gewinner, aber auch Versorger und Rohstoffe gehörten zu den Sektoren, die von der erhöhten Energienutzung und den Rechenzentren profitieren würden, so die Strategen. „Produktivitätsgewinne durch KI und inländische Investitionen sind ebenfalls ein wichtiger Rückenwind.“ Subramanian hob letzte Woche ihr Ziel für den S&P 500 auf 5.400 an, um das stärkere Gewinnwachstum widerzuspiegeln, was einen Anstieg von 5,5 % gegenüber dem letzten Schlusskurs bedeutet.
Mike Wilson sieht keinen Grund für eine Anhebung des Index-Ziels
Während eine Reihe von Wall-Street-Prognostikern ihren Optimismus für US-Aktien im Gleichschritt erhöhen, will Mike Wilson von Morgan Stanley nicht nachgeben und argumentiert, dass er angesichts des fehlenden breiten Gewinnwachstums keinen Grund für eine Anhebung seiner Prognose sieht. In einem heutigen Interview mit Bloomberg Surveillance Radio blieb der Stratege bei seiner Jahresendprognose für den S&P 500 von 4.500 Punkten, obwohl eine wachsende Zahl von Unternehmen wie die Bank of America, Goldman Sachs und UBS Group ihre Prognosen für den Leitindex erhöht haben.
Wilsons Prognose liegt etwa 12% unter dem Schlussstand des S&P 500 vom Montag bei 5.118 Punkten und 8% unter der durchschnittlichen Jahresendprognose der von Bloomberg erfassten Wall Street-Strategen von 4.915 Punkten. Von den großen Banken hat nur JPMorgan Chase & Co. eine niedrigere Prognose für 2024 als Mike Wilson. „Viele Leute haben ihre Kursziele aufgrund höherer Multiplikatoren angehoben“, sagte Wilson. „Wir sind nicht bereit das zu tun.“
Seine Skepsis kommt angesichts der starken Rallye der US-Aktien seit Oktober. Der S&P 500 hat in 16 der letzten 19 Wochen aufgrund der Begeisterung für Unternehmensgewinne, künstliche Intelligenz und wirtschaftliche Stärke zugelegt. Der Index setzte seinen Anstieg aktuell fort, nachdem er in den letzten beiden Sitzungen gesunken war. Der Tagesanstieg folgte auf eine unerwartet hohe Inflationsrate in den USA, die die Erwartungen für mindestens drei Zinssenkungen der Federal Reserve bis zum Jahresende intakt ließ.
Wilsons optimistischere Kollegen bei konkurrierenden Banken verwiesen auf die Stärke der US-Unternehmen und der Wirtschaft angesichts der strafferen Geldpolitik. Er sagte jedoch am Dienstag, dass ein breiteres Ertragswachstum noch aussteht. Die Gewinne des S&P 500 stiegen im vierten Quartal um 7,4 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres. Ohne die „Magnificent Seven“, eine Gruppe von Technologieriesen, gingen die Gewinne im Index um 1,7 % zurück, wie die von Bloomberg Intelligence zusammengestellten Daten zeigen. Wilson fügte hinzu, dass „das Risiko einer harten Landung noch nicht ausgerottet ist“.
Der Stratege war in den letzten Jahren einer der prominentesten Bären an der Wall Street. Während der S&P 500 im Jahr 2023 um 24 % anstieg, blieb er bei seiner Forderung nach einem Marktrückgang, nachdem er den Einbruch im Jahr 2022 richtig vorhergesagt hatte. Seitdem hat er eine konstruktivere Sicht auf US-Aktien eingenommen.
Mike Wilson ist der Ansicht, dass die spekulativen Aktivitäten auf dem gesamten Markt „in bedeutendem Maße“ zugenommen haben. Er verweist auf die steigende Popularität des Handels mit Zero-Day-Optionen und den Einsatz von Leverage und stellt fest, dass der Überschwang groß ist. „Jetzt muss es nicht mehr in Tränen enden“, sagte er. „Hebelwirkung ist nicht immer schlecht. Wir haben eine Situation, in der die Leute nach dem Risiko greifen, weil es ein FOMO (Fear of missing out) gibt.
FMW/Bloomberg
Kommentare lesen und schreiben, hier klicken
„2023 war ein Übergangsjahr für Corporate America, und die Unternehmen haben sich nun an das neue höhere Zinsniveau und das laue Nachfrageumfeld angepasst“
prima, corporate america scheint offensichtlich auch ohne nachfrage und trotz hoher fremdkapitalkosten gleich gut oder sogar besser wie noch vor der pandemie und den kriegen zu funktionieren. man muss nur die richtigen zahlen frisieren. die realwirtschaft scheint kein wesentlicher faktor mehr zu sein bzw. ist der zug der vernichtung des (auch unternehmerischen) mittelstandes unvermindert seit corona in der beschleunigung. oligopol-/monopolwirtschaft ohne mitarbeiter aber dafür mit ki – schöne neue welt wir kommen!
b2b zwischen den konzernen und das gelddrucken der skrupellosen politik scheint in kombination mit der richtigen marketing-kommunikation inzwischen ausreichend zu sein, um wachstum zu simulieren und den liquid ecstasy zombie weiter auf der party tanzen zu lassen.