Trump oder China – wer von beiden lügt?

Trump hat während eines Gesprächs auf dem G7-Gipfel mit Ägyptens Staatschef Assisi behauptet, dass China die US-Delegation zweimal angerufen habe – man wolle unbedingt einen Deal, weil man um seine Zuliefererketten besorgt sei. China wiederum hat das in Gestalt des Aussenministeriums dementiert – man wisse nichts von diesen Telefonaten.

Faktisch bedeutet das: eine der beiden Seiten lügt! Aber wer? Um das herauszufinden, sollte man nach der Motivation der Beteiligten fragen!

Trump hate am Freitag auf die chinesischen Gegenzölle mit offensichtlicher Wut reagiert und per Twitter angekündugt, die Straf-Zölle weiter anzuheben. Die US-Futures reagierten mit Eröffnung am Sonntag Abend mit starken Abgaben. Immer wieder hatte die US-Seite in Gestalt von Trump oder auch Larry Kudlow von einem positiven Fortgang der Gespräche fabuliert – wenig später folgte dann wieder eine Eskalation. Es gibt also offenkundig immer wieder eine große Differenz zwischen Worten und Fakten bei Trump und den Amerikanern.

Trump muß zurecht fürchten, dass die Wall Street abrutscht – und die US-Wirtschaft in eine Rezession rutscht, womit seine Wiederwahl erheblich gefährdet wäre. Also versucht er immer wieder seinen Taten optimistische Worte folgen zu lassen – und jedesmal springen die Märkte darauf an, eigentlich jenseits der so oft gemachten Erfahrung, dass die Fakten nicht besser geworden sind trotz der optimistischen Aussagen, sondern vielmehr der Handelskrieg mit immer neuen Zöllen weiter eskalierte.

Und China? Peking, dass Trump nicht zu viel riskieren darf (Abverkauf an Wall Street, Rezession) – und ist daher spieltheoretisch in einer deutlich besseren Position: man muß keine Wahlen gewinnen und kann entspannt zusehen, wie Trump die Felle davon schwimmen. Warum also sollte Peking ausgerechnet jetzt zu Kreuze kriechen und nach der erneuten Anhebung der Zölle durch Trump plötzlich demütig um weitere Gespräche bitten? Vielmehr hat Peking ja klar gesagt, dass man Gegenmaßnahmen gegen die erneute Zoll-Anhebung ergreifen werde!

Zählt man eins und eins zusammen, ist die Wahrscheinlichkeit also hoch, dass Trump die Unwahrheit sagt – schon um eine Panik an den Märkten zu unterbinden. Dieses Muster hat sich immer wieder wiederholt – so auch heute.Erstaunlich ist, mit welcher Naivität die Märkte immer wieder in den Feier-Modus verfallen, bevor man dann später die negativen Fakten dann doch wieder einpreisen muß!

The futures market is directing trade policy.
Tough to win a tariff war if you can't even handle 2%-5% of market downside without being forced to backpedal your own tweet threats.
The Chinese will know what to do.

— Sven Henrich (@NorthmanTrader) August 25, 2019