Privatanleger, die auf den schnellen Dollar wetten, brauchen immer wieder einen neuen Hype, mit dem man schnell Geld machen kann. Fundamentaldaten sind in der Regel egal, Hauptsache die Story stimmt, die man pushen kann. Waren es lange Zeit Meme Stocks oder einige andere Werte, so war es jüngst die Aktie des vietnamesischen Autoherstellers VinFast, mit der einiges an Gewinn möglich war – aber eben auch schnelle Verluste. Auch deutsche Privatanleger waren auf den Hype aufgesprungen.
VinFast-Aktien verlieren 83 Milliarden Dollar
Die verblüffende Rally der Aktien von VinFast Auto Ltd kam am Dienstag zu einem plötzlichen Ende und vernichtete einen Marktwert von 83 Milliarden Dollar. Der unrentable und wenig gehandelte Hersteller von Elektroautos stürzte in New York um 44 % ab, und beendete damit eine sechstägige Gewinnsträhne. Die Aktie war seit ihrem Debüt als SPAC am 15. August bis zum Börsenschluss am Montag um 688 % gestiegen und damit schneller als jede andere Large-Cap-Aktie weltweit.
Trotz des Verlustes ist VinFast mit einer Marktkapitalisierung von fast 107 Milliarden Dollar immer noch größer als Unternehmen wie BlackRock und FedEx. Bloomberg schreibt dazu: Das letzte Mal, als eine Aktie mit einem winzigen Streubesitz aus der relativen Bedeutungslosigkeit in die Reihen der größten Unternehmen der Welt aufstieg, endete das für die Anleger nicht gut. AMTD Digital, ein weiteres in den USA notiertes Unternehmen mit Wurzeln in Asien, verblüffte vor einem Jahr die Marktveteranen, als es innerhalb weniger Wochen um mehr als 32.000 % in die Höhe schoss. Der Papierwert des geldlosen Finanzdienstleistungsunternehmens erreichte zu einem bestimmten Zeitpunkt über 400 Milliarden Dollar und übertraf damit den Wert von JPMorgan. Seitdem ist AMTD um mehr als 99 % gefallen und hat letzte Woche ein Rekordtief erreicht. Seine Bewertung liegt jetzt bei bescheidenen 1,1 Milliarden Dollar.
VinFast und AMTD unterscheiden sich zwar in wichtigen Aspekten, aber ihre winzigen Streubesitzanteile und ihre Anziehungskraft auf dynamikorientierte Kleinanleger haben beide anfällig für extreme Auf- und Abschwünge gemacht. „Die aktuellen Bewertungen von VinFast sind unhaltbar“, sagte David Blennerhassett, ein Analyst, der auf der Smartkarma-Plattform veröffentlicht. „Und weil so wenige VinFast-Aktien verfügbar sind, wird jeder, der, sagen wir, 50.000 Aktien kauft, die Aktie bewegen“.
Der wilde Ritt hat an der Wall Street Aufsehen erregt, aber die Befürworter von VinFast haben gute Argumente. Es handelt sich um eines der profiliertesten Unternehmen Vietnams, hinter dem der reichste Mann des Landes, Pham Nhat Vuong, steht, der mit der Vingroup JSC ein Konglomerat aus Wohnungen, Hotels, Krankenhäusern und Einkaufszentren gegründet hat. Die Gruppe hat zusammen mit ihren Tochtergesellschaften und Kreditgebern in den letzten sechs Jahren 8,2 Milliarden Dollar zur Finanzierung der Betriebskosten und Investitionsausgaben von VinFast eingesetzt. Damit unterscheidet sich das Unternehmen etwas von AMTD, einem in Hongkong ansässigen Finanzdienstleistungsunternehmen, das selbst auf seinem Heimatmarkt wenig bekannt ist.
Und da VinFast nur schwer leerzuverkaufen ist, könnte sich die Rallye fortsetzen, wenn die Käufer wieder einsteigen. Weniger als 1 % der Aktien sind für den Handel verfügbar, so dass es für Leerverkäufer teuer ist, sie zu leihen.
Verluste machen
Dennoch ist der Anstieg von VinFast allein mit den Fundamentaldaten schwer zu rechtfertigen. Der Autohersteller verkaufte im Jahr 2022 weltweit nur 24.000 Autos, ein winziger Bruchteil der Auslieferungen von Volkswagen und Ford. Der Nettoverlust des Unternehmens erreichte im ersten Quartal dieses Jahres fast 600 Millionen Dollar, und wird sich in naher Zukunft voraussichtlich noch ausweiten, da der Hersteller von Elektrofahrzeugen die Fahrzeugproduktion reduziert.
Risiken bei Aktien mit wenig Streubesitz
Unabhängig davon, ob der Dienstag das Ende der Rallye markiert oder nicht, ist er eine Erinnerung an die Risiken dünn gehandelter Aktien, auf die US-Aufsichtsbehörden und Börsen im Zuge turbulenter Neuaufnahmen wie AMTD hingewiesen haben. Wie Bloomberg letztes Jahr berichtete, hat die Nasdaq angekündigt, die Prüfung von Börsengängen von Small-Cap-Unternehmen zu verschärfen. Der Vorsitzende der Börsenaufsichtsbehörde, Gary Gensler, sagte im vergangenen Jahr, dass die Behörde gut positioniert sei, um die Ursachen für ungewöhnliche Bewegungen zu untersuchen.
„Es gibt Ähnlichkeiten zwischen dem kometenhaften Aufstieg von VinFast und AMTD Digital angesichts ihres geringen Streubesitzes und des Blickwinkels auf Meme-Aktien“, sagte Ken Shih, Leiter der Vermögensverwaltung für Greater China bei Saxo Markets. „Anleger sollten sich vor der Preisvolatilität in Acht nehmen.“
Kommentar
FMW: Der folgende TradingView Chart zeigt den Kursverlauf der VinFast-Aktie seit Juli – enorme Kursschwankungen! Man kann eigentlich nur sagen: Finger weg von so einem Hype! Aber natürlich soll kein Spekulant von seinem Glück oder Unglück abgehalten werden, wenn man sich denn der immensen Verlustrisiken bewusst ist, und diese in Kauf nehmen will.
FMW/Bloomberg
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