Michael Wilson: Gewinnsaison wird Aktienmarkt nicht helfen

Eine über den Erwartungen liegende Gewinnsaison der Unternehmen allein wird nicht ausreichen, um den S&P 500 dieses Mal anzukurbeln, so die Meinung eines der größten Pessimisten an der Wall Street. Michael Wilson von Morgan Stanley – dessen pessimistische Sicht auf den US-Aktienmarkt sich in diesem Jahr noch nicht bewahrheitet hat – sagt aktuell laut Bloomberg, dass die Prognosen der Unternehmen angesichts der hohen Aktienbewertungen, der höheren Zinsen und der schwindenden Liquidität mehr als sonst ins Gewicht fallen werden.

„Mit den in dieser Woche anstehenden Ergebnissen für das zweite Quartal wird ‚besser als befürchtet‘ wahrscheinlich nicht mehr ausreichen“, so schreibt es Michael Wilson in einer Notiz. Der Stratege sagt, er erwarte weitere Kürzungen der Gewinnprognosen der Analysten in der zweiten Jahreshälfte, „so dass der Schlüssel für den Aktienmarkt über die Unternehmensprognosen für das letzte Quartal und nicht über die Ergebnisse selbst kommen wird.“

Michael Wilson schließt sich einem wachsenden Chor von Marktstrategen und Anlegern an, die nach der Rallye in der ersten Jahreshälfte unruhige Aussichten für den Aktienmarkt vorhersehen. Es gibt erste Anzeichen dafür, dass dies im Juli der Fall sein wird: Der S&P 500 verzeichnete in der vergangenen Woche einen Rückgang, aufgrund von Ängsten, dass die US-Notenbank noch länger Zins-hawkisch sein wird.

Die jüngste Markets Live Pulse-Umfrage von Bloomberg ergab außerdem, dass die Marktteilnehmer mit Gewinnwarnungen und höheren Zinssätzen rechnen, die den S&P 500 als Leitindex am Aktienmarkt in dieser Gewinnsaison, die am Freitag mit den Berichten der großen US-Banken beginnt, weiter nach unten ziehen könnten. Insgesamt erwarten die Analysten für das zweite Quartal einen Gewinnrückgang von fast 9 % – der stärkste Rückgang im Jahresvergleich seit 2020, wie aus den von Bloomberg Intelligence zusammengestellten Daten hervorgeht.

Das Team von Goldman Sachs Group erwartet, dass die US-Unternehmen die niedrige Messlatte“ für das zweite Quartal erfüllen oder übertreffen werden. Die Erwartungen der Analysten, dass die Gewinne im Jahr 2024 wieder steigen werden, halten sie jedoch für „zu optimistisch“.