Die wichtigsten Aussagen des FOMC-Protokolls in Schlagzeilen:
– geduldiger Ansatz weiterhin gefragt „für einen bestimmten Zeitraum“ (erstmals erwähnt von der Fed – dovish!)
„would likely remain appropriate for some time“
– meisten Mitglieder: Inflation nur vorübergehend niedrig (hawkish)
– einige Mitglieder besorgt über niedrige Inflation, die meisten halten das aber für vorübergehend
– die Fed realisiert, dass die Erwartung einer zukünftig lockeren Geldpolitik die Asset-Preise nach oben gebracht hat:
„prices for equities and other risk assets reportedly were buoyed by perceptions of an accommodative stance of monetary policy, incoming economic data pointing to continued solid economic expansion, and some signs of receding downside risks to the global outlook.“
Einiges Assets sehr teuer, laut Fed:
„A couple of participants observed that asset valuations in some markets appeared high, relative to fundamentals.“
– Auffallend: der Handelskrieg wird kaum erwähnt, das zeigt, dass die jüngsten Entwicklungen für die Fed überraschend kommen!
Fazit FMW: die Fed hat sich mit dem Terminus „für einige Zeit“ bei ihrem „geduldigen Ansatz eine kleine Hintertür eingebaut – aber dennoch wird an keiner Stelle auch nur eine Diskussion über die Möglichkeit einer Zinssenkung angedeutet (genau das aber preisen die Märkte bereits ein!). Die Fed ist offenkundig von der Entwicklung im Handelskrieg überrascht, es finden sich sogar noch Passagen, in denen die Fed von einer „Entspannung“ im Handelsstreit spricht.
In der Summe ist das FOMC-Protkoll weder hawkish noch dovish, eher nichtssagend!
Summary: inflation dip "transitory" and valuation pressures "increased significantly"
-> S&P at upper end of Fed's target range
— zerohedge (@zerohedge) May 22, 2019
We are data dependent but won't raise rates no matter what the data says. https://t.co/3106yTH2pu
— Sven Henrich (@NorthmanTrader) May 22, 2019
Das FOMC-Protokoll im Wortlaut lesen Sie hier..
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