Kursgewinne haben sich halbiert KI-Katerstimmung: Rallye von Chip-Aktien fällt in sich zusammen

Trotz solider Quartalszahlen von AMD, Intel und Samsung herrscht eine Art Katerstimmung bei den Chip-Aktien, die zuvor vom Hype rund um die künstliche Intelligenz (KI) profitiert haben. Ein gutes Beispiel ist die Nvidia-Aktie, die von ihrem August-Hoch bei 502 Dollar in der Spitze rund 22 % eingebüßt hat. Auf Jahressicht liegt der Aktienkurs des KI-Highflyers aber immer noch 185 % im Plus. Doch insgesamt ist die Lage für die Chip-Hersteller (Semiconductors) nicht mehr so rosig, wie vor einigen Monaten. Der Zuwachs der Aktienkurse hat sich bei einigen Werten bereits halbiert. Es deutet sich jedoch Besserung an.

Wie Bloomberg berichtet, könnten erste Anzeichen für eine Erholung der Smartphone- und Computernachfrage den nächsten Rückenwind für Chip-Aktien liefern. Aktuell liegen viele der Werte deutlich unter den Hochpunkten der diesjährigen Rallye im Zuge des Hypes rund um die künstlichen Intelligenz (KI).

Chip-Aktien: Gute Ergebnisse – schwache Performance

Die Ergebnisberichte von AMD, Intel und Samsung Electronics waren optimistisch, was darauf hindeutet, dass das Schlimmste für die Elektronik-Endmärkte vorbei sein könnte. Die Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) äußerte sich ähnlich positiv über die Nachfrage nach herkömmlichen Chips und lieferte gleichzeitig einen weiteren Beweis dafür, dass der Boom bei hochmodernen KI-Technologien anhalten wird.

Während die Chip-Aktien aufgrund der Entscheidung der US-Notenbank Fed, die Zinsen unverändert zu lassen, und eines Rückgangs der US-Anleiherenditen einen Kurssprung verzeichneten, konnten die Quartalsergebnisse insgesamt keine nachhaltige Rallye bei den Chip-Aktien auslösen. Der Philadelphia Semiconductor Index ist in diesem Jahr nach den fieberhaften Käufen im Zusammenhang mit dem KI-Boom immer noch um 30 % gestiegen, aber dieser Zuwachs ist nur noch etwa halb so groß wie auf dem Höhepunkt im Sommer.

Risiken bremsen die Chipbranche

Experten verweisen auf neue Risiken für die Weltwirtschaft durch eine mögliche Ausweitung des Krieges im Nahen Osten sowie auf die anhaltende Besorgnis über die Auswirkungen der weltweit gestiegenen Zinssätze und die Gefahr einer Rezession. Die gegenseitigen Handelsbeschränkungen und geopolitischen Spannungen zwischen den USA und China sorgen für zusätzliche Unsicherheit in der Branche.

„Da makroökonomische Faktoren die Märkte erschüttern könnten, ist es für die Marktteilnehmer schwierig geworden, Mut zu fassen“, sagte Lee Seung-Woo, ein Analyst für den koreanischen Chipsektor bei Eugene Investment & Securities. „Die Aktienkurse werden sich eine Zeit lang mit hoher Volatilität zwischen Optimismus und Pessimismus bewegen“.

In seiner Gewinnmitteilung sagte Samsung, dass die Preise für Speicherchips im laufenden Quartal steigen werden und dass die Gesamtnachfrage mit der weiteren Entwicklung der künstlichen Intelligenz zunehmen wird. Dennoch ist nicht jeder davon überzeugt, dass es an der Zeit ist, mehr Aktien von Speicherherstellern zu kaufen.

„Es war insgesamt nicht schlecht“, sagte Yoon Joonwon, ein Fondsmanager bei DS Asset Management zu den Ergebnissen von Samsung. „Aber letztendlich ist sich niemand sicher, ob sich die Nachfrage nach Mobiltelefonen und PCs im nächsten Jahr verbessern wird“, sagte er und fügte hinzu: „Wir sind noch nicht über den Berg.“

KI-Sektor: Besserung in Sicht?

Selbst die KI-Branche ist in letzter Zeit auf Skepsis gestoßen. So hat der Marktführer Nvidia seinen Kursgewinn für das Jahr auf weniger als 200 % reduziert. Der Konkurrent Advanced Micro Devices (AMD) gab eine schwache Umsatzprognose für das vierte Quartal ab, meldete aber auch einen starken Auftragseingang für seinen neuen KI-Prozessor.

Die gute Nachricht ist, dass der jüngste Rückschlag bei den Aktien des Sektors einen Teil der Sorgen eingepreist haben könnte. Zudem könnte das gestrige Fed-Event dem Gesamtmarkt wieder Auftrieb verleihen, wovon auch die Halbleiter-Aktien profitieren dürften. Ein weiterer Rückgang der US-Renditen wäre ebenfalls ein positiver Faktor.

Der SOX Semiconductor Index hat sich seit Beginn des dritten Quartals unterdurchschnittlich entwickelt, aber „die schlechtere Performance gegenüber dem S&P 500 deutet auf eine niedrigere Messlatte für die Erwartungen hin“, und das könnte sich positiv auf die Kurse der Chip-Aktien auswirken, schrieben die Analysten von Susquehanna Financial in einem Sektorvorschaubericht im letzten Monat.

FMW/Bloomberg