In den vergangenen Wochen hat sich die wirtschaftliche Lage in den USA aufgehellt. Es deutet immer mehr darauf hin, dass die US-Wirtschaft den aggessiven Zinskurs der Fed gut wegsteckt. Ökonomen und Analysten rechneten lange Zeit damit, dass der USA eine Resseion drohe. Doch die jüngsten Entwicklungen verstärken ihre Meinung, dass die Fed die Inflation bändigen kann, ohne die US-Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen. Robuste Konjunkturdaten, eine nachlassende Inflation und die Aussicht auf ein Ende des Zinserhöhungszyklus zählen zu ihren Argumenten. Inmitten des aufkommenden Optimismus schließt sich nun auch die Bank of America (BofA) der Meinung der Fed an. Die US-Notenbank geht nämlich davon aus, dass ein starker Wirtschaftsabschwung vermieden werden kann.
Rezession: BofA widerruft ihre Prognose
Die Ökonomen der Bank of America haben ihre Prognose für eine Rezession in den USA zurückgenommen. Damit sind sie die erste große Wall-Street-Bank, die inmitten des wachsenden Optimismus über die wirtschaftlichen Aussichten ihre Prognose offiziell revidiert hat.
Die Anpassung erfolgt nur eine Woche, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, gegenüber Reportern erklärt hat, dass die Ökonomen der Zentralbank selbst nicht mehr von einer Rezession ausgehen.
„Die jüngsten Daten haben uns dazu veranlasst, unsere frühere Ansicht zu überdenken, dass eine leichte Rezession im Jahr 2024 das wahrscheinlichste Ergebnis für die US-Wirtschaft ist“, schrieben die BofA-Volkswirte unter der Leitung von Michael Gapen am Mittwoch in einer Mitteilung an Kunden.
„Das Wachstum der Wirtschaftstätigkeit lag in den letzten drei Quartalen bei durchschnittlich 2,3 %, die Arbeitslosenquote blieb in der Nähe des Rekordtiefs, und der Lohn- und Preisdruck bewegt sich in die richtige Richtung, wenn auch nur langsam“, schrieben sie.
Ökonomen überdenken Rezessionsprognosen
Die Widerstandsfähigkeit der US-Wirtschaft in diesem Jahr, trotz der aggressivsten Straffungsmaßnahmen der Fed seit Jahrzehnten, hat viele an der Wall Street dazu gezwungen, ihre Prognosen für den Zeitpunkt einer Rezession im Lande wiederholt zu revidieren. Angesichts der jüngsten Daten, die auf eine anhaltend gute Beschäftigungslage bei gleichzeitig moderater Inflation hindeuten, beginnen die Prognostiker nun, ihre Rezessionsprognosen insgesamt zu überdenken.
Die BofA-Ökonomen haben nicht nur ihre Prognosen für das Wachstum des US-BIP in den Jahren 2023 und 2024 nach oben korrigiert, sondern auch ihre Erwartungen hinsichtlich des Zeitpunkts und der Art der Zinssenkungen der Fed geändert. Die Ökonomen der Bank gehen nun davon aus, dass die Zinssenkungen später – im Juni 2024 – beginnen und in einem langsameren Tempo erfolgen werden.
Stimmungswechsel
Einige Ökonomen, darunter die von Morgan Stanley und Goldman Sachs, vertraten bereits im vergangenen Jahr die Ansicht, dass die USA trotz des raschen Anstiegs der Zinssätze eine Rezession vermeiden könnte.
Peter Hooper und Matthew Luzzetti von der Deutschen Bank sind jedoch der Meinung, dass die Grenze zwischen einer leichten Rezession und einer sanften Landung „immer schmaler wird“. Eine Meinung, die auch von anderen Rezessionsbefürwortern geteilt wird. Eine kürzlich durchgeführte Umfrage unter Wirtschaftswissenschaftlern ergab, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die USA in den nächsten 12 Monaten in eine Rezession geraten, mit großer Mehrheit bei 50 % liegt.
In einer kürzlich gehaltenen Rede wies die Präsidentin der Cleveland Fed, Loretta Mester, auf den Stimmungswandel der Unternehmen in ihrer Region hin. Ende 2022 „sagten uns viele unserer Geschäftskontakte, dass sie erwarteten, dass die Wirtschaft in diesem Jahr in eine Rezession eintreten würde“, sagte Mester. „Jetzt glauben die meisten, dass es in diesem Jahr keine Rezession geben wird.“
Das Rückgrat der Wirtschaft und ihrer Widerstandsfähigkeit ist der Arbeitsmarkt. Niedrige Arbeitslosigkeit, stetige Neueinstellungen und ein solides Lohnwachstum haben den amerikanischen Haushalten das nötige Kleingeld verschafft, um weiter Geld auszugeben. Auch die von der Regierung Biden geförderte Gesetzgebung gibt dem Wirtschaftswachstum einen unerwarteten Auftrieb, ein Trend, der dazu beitragen könnte, dass eine Rezession in den USA hinausgezögert oder sogar abgewendet werden kann.
Rezession: USA noch nicht über den Berg
Aber die USA sind noch nicht über den Berg. Viele Ökonomen sind der Meinung, dass die Auswirkungen der geldpolitischen Straffung noch nicht spürbar in der Wirtschaft angekommen sind. Obwohl die Inflation nachgelassen hat, könnte die anhaltende Widerstandsfähigkeit des Arbeitsmarktes und der Verbraucherausgaben den Rückgang der Inflation verlangsamen, was zu einer weiteren Straffung durch die Fed führen könnte.
Die Ratingagentur Fitch Ratings stufte am Dienstag auch die Kreditwürdigkeit der USA herab und vertrat die Auffassung, dass sich die Finanzlage des Landes in den nächsten drei Jahren angesichts von Steuersenkungen, wirtschaftlichen Schocks und der Erosion der politischen Führung verschlechtern wird.
Was sagen andere Ökonomen?
Viele andere Wall-Street-Ökonomen sind noch nicht bereit, ihre Meinung zu ändern. Bloomberg Economics prognostiziert den Beginn einer Rezession in den USA entweder für das vierte Quartal oder für Anfang 2024. Um von dieser Prognose abzurücken, müsste Anna Wong, die leitende US-Volkswirtin, Folgendes sehen:
Eine weit verbreitete Verfügbarkeit von Krediten und eine Stabilisierung der Säumigkeits- und Ablehnungsquoten bei der Beantragung von Kreditkarten und Autokrediten. Neue Bundesinitiativen, die die Stundung von Studiendarlehen verzögern. Deutlichere Anzeichen dafür, dass der Privatsektor die „Bidenomics“-Programme in Anspruch nimmt, oder ein Anstieg der Ausgaben im Zusammenhang mit dem Infrastrukturgesetz, dem Inflation Reduction Act und dem CHIPS Act.
Jay Bryson von Wells Fargo sagte, dass er eine „fortgesetzte Disinflation in den kommenden Monaten“ sehen müsste, um die Rezessionsprognose der Bank zu streichen.
Thomas Simons von Jefferies hat eine längere Liste: Unter anderem „mehrere weitere Monate mit Daten, die eine Verlangsamung des Lohnwachstums, eine Verlangsamung der Inflation, eine deutliche Verbesserung der Produktivität und eine Belebung der Verbraucherausgaben zeigen“.
Damit Barclays seine Prognose von einer milden Rezession zu einer Nicht-Rezession ändert, wären laut Marc Giannoni, Chefvolkswirt der USA, ein anhaltender Rückgang der Kerninflation, eine Neuausrichtung des Arbeitsmarktes und eine allmähliche Abschwächung der Gesamtnachfrage erforderlich.
FMW/Bloomberg
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Wenn man sich das Haushaltsdefizit der USA anschaut, dann müssen wir uns eigentlich mitten in einer schweren Rezession befinden. Das Defizit Oktober 2022 bis Juni 2023 ist bereits bei 1.395 Mrd USD angelangt. Im Gesamtfiskaljahr 2022 (also Oktober 2021 bis September 2022) waren es 1.375 Mrd USD. wir haben noch drei Monate. Also ist ein Defizit von 1,8 Billionen USD realistisch. Solche Defizite gab es sonst nur in Kriegszeiten oder schweren Rezessionen. Will heißen, dass die ganze Rechnung schöngefärbt ist und die Eigendynamik der US Wirtschaft scheinbar so schwach ist, dass der Staat sich genötigt sieht, derart massiv zu stützen. Das Dumme ist, dass diese hohe Verschuldung bei den aktuellen Zinsen einen deutlich inflationären Effekt hat. Denn die Zinsausgaben fließen ja den Haushalten zu, die dadurch wieder mehr verfügbares Einkommen haben. Allein die Zinsausgaben erreichen bald 1 Billion USD. Das wird immer mehr ein Ponzi Schema. Das kann aber sehr lange gut gehen, wie das Beispiel Japan zeigt.
„Wie das Beispiel Japan zeigt“.
Egal wie lange man herum manipuliert um das Ganze irgendwie am laufen zu halten, es wird am Untergang nichts ändern. Sollten die BRICS Staaten wirklich eine Handelswährung einführen die mit Gold und Rohstoffen abgesicher sein sollte, dann darf sich der Westen und die USA warm anziehen. Denn der wo den Außenhandelsüberschuß hat, bestimmt die Zahlungsweise.
Und so wie es aussieht, ist das nicht der Westen! Die Zeichen stehen auf Sturm und der Westen sitzt in einer Nußschale.🤣😂