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Heute vor genau fünf Jahren fiel der wichtigste Satz der Finanzgeschichte des 21.Jahrhunderts!

Es gibt einige wenige Tage im Leben, bei denen man auch noch Jahre später genau weiß, was man an diesem Tag gemacht oder empfunden hat. Einer dieser Tage ist sicher der Fall der Berliner Mauer, der andere die Ereignisse des 11.September 2001. Und der dritte Tag, an dem ich noch genau weiß, was ich damals gemacht habe, ist der 26.Juli 2012, als Mario Draghi diesen berühmten Satz sagte..

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Von Markus Fugmann

Es gibt einige wenige Tage im Leben, bei denen man auch noch Jahre später genau weiß, was man an diesem Tag gemacht oder empfunden hat. Einer dieser Tage ist sicher der Fall der Berliner Mauer, der andere die Ereignisse des 11.September 2001. Und der dritte Tag, an dem ich noch genau weiß, was ich damals gemacht habe, ist der 26.Juli 2012, als Mario Draghi diesen Satz sagte:

„Within our mandate, the ECB is ready to do whatever it takes to preserve the euro. And believe me, it will be enough.“

Ob die EZB wirklich innerhalb ihres Mandats blieb mit den Maßnahmen der Notenbank, die auf diesen Satz folgten, kann man bestreiten. Ist es etwa das Mandat der EZB, europäische Unternehmensanleihen zu kaufen und damit faktisch jene Konzerne zu begünstigen, deren Anleihen man kauft? Wohl kaum.

Aber sei´s drum. Kaum bekannt jedenfalls sind die einleitenden Sätze, die Draghi damals sprach, bevor er auf den Höhepunkt seiner Rede zusteuerte und versicherte, dass die EZB alles tun werde, um den Euro zu retten. Und diese Sätze lauten so (die gesamte Rede Draghis vom 26.Juli 2012 finden Sie hier):

„And the first thing that came to mind was something that people said many years ago and then stopped saying it: The euro is like a bumblebee. This is a mystery of nature because it shouldn’t fly but instead it does. So the euro was a bumblebee that flew very well for several years. And now – and I think people ask “how come?” – probably there was something in the atmosphere, in the air, that made the bumblebee fly. Now something must have changed in the air, and we know what after the financial crisis. The bumblebee would have to graduate to a real bee. And that’s what it’s doing.“

Draghi nutzte damals die Metapher über eine Hummel, die physikalisch gesehen eigentlich gar nicht fliegen können sollte, aber dennoch fliegen kann (was so natürlich nicht stimmen kann – allerdings ist eine Hummel flugtechnisch sehr ineffektiv und muß viel Kraft aufwenden, um fleigen zu können!). So auch der Euro, wie Draghi meinte – aber bevor Draghi seinen „whatever it takes“-Satz sagte, war der Euro im Sturzflug:

Zumindest relativ im Sturzflug mit seinem Fall in Richtung 1,20 zum Dollar – also immer noch höher als derzeit. Damals aber war die Eurokrise am Kochen, die Zukunft der Eurozone insgesamt schien mehr als gefährdet. Vielleicht hat Draghi damit ja wirklich die Eurozone gerettet, indem er vor allem Spekulationen auf ein Auseinanderbrechen des Euro und die damit verbundene massive Short-Positionierung im Euro schlagartig beendete. Knapp zwei Jahre später senkte die EZB den Einlagesatz erstmals auf 0%, wenig später begannen die Anleihekäufe der Notenbank, die nun wohl schrittweise reduziert werden dürften.

Ganz sicher gerettet hat Draghi damals die europäischen Aktienmärkte, so auch den Dax. Der Stand damals bei 6000 Punkten (!) und stieg seit dem berühmten Satz Draghis mehr oder weniger unkorrigiert bis 12400 Punkte Anfang 2015, getrieben dann durch die Ankündigung des QE:

Seit dem Satz Draghis hat sich die Bilanz der EZB massiv ausgeweitet – aber immerhin verzeichnete die Eurozone seitdem 17 Quartale in Folge Wachstum – ein Wachstum, das sich zuletzt beschleunigt hat und über dem der USA liegt. Aber natürlich sind die Probleme nicht wirklich gelöst, sonder nur übertüncht worden. Faktisch hat uns die EZB Zeit gekauft, um den wohl unabwendbaren Abwärtsimpuls stark verschuldeter, alterndernden und zahlenmäßg geringer werdenden Gesellschaften hinaus zu schieben. Kommen wird er doch, so oder so.

Seit dem Satz Draghis sind die Märkte mehr denn je auf die helfende Hand der Notenbanken angewiesen. Man feiert derzeit eine Art Wohlstandsillusion, die eigentlich nichts anderes ist als ein Schneeballystem! So schrieben wir Anfang 2014 folgende Sätze, die unserer Ansicht nach wie vor gültig sind („Die Wohlstandsillusion: Schneeballsystem Eurozone“):

„Europas Banken finanzieren Staaten durch den Kauf von Staatsanleihen, die EZB finanziert die Banken, und die Staaten garantieren die Banken (..).
Nun muss man wissen, dass die Eurozone etwa 7% der Weltbevölkerung stellt, ca. 25% der globalen Wirtschaftsleistung erbringt, aber 50% aller globalen Sozialleistungen ausschüttet. 7% der Menschheit kommen also in den Genuss der Hälfte aller sozialen Segnungen auf dem Globus.
Und natürlich gibt es ein überragendes Interesse sowohl der europäischen Staaten als auch seiner Bürger, dass das auch so bleibt. Auf diese Weise entsteht eine merkwürdige Interessensallianz zwischen der Linken und der Hochfinanz: die Linke will den Erhalt oder Ausbau des Sozialstaats – und die Hochfinanz, in Gestalt ihres Hohepriesters Draghi, garantiert mit einem perfekten Schneeballsystem eben die Finanzierbarkeit der europäischen Sozialstaaten.“

Und weiter:

„Dabei ist das System nicht wirklich kompliziert: Die Banken kaufen mittels kaum verzinster Kredite von der EZB Staatsanleihen ihrer jeweiligen Länder, brauchen dafür kein Eigenkapital vorhalten (weil Staaten, so die traditionelle Lehre der Volkswirtschaft, nicht pleite gehen) und können diese auch noch als Sicherheit bei der EZB hinterlegen. Ein bombensicheres, renditeintensives Geschäft zu wechselseitigem Nutzen, der perfekte Kreislauf, vom tumben Volksmund auch als “Schneeballsystem” bezeichnet. Und weil dieses Geschäft so bombig ist, wird es eben auch großflächig praktiziert, wie die Entwicklung der letzten Jahre zeigt.“

Wir schlossen damals mit den einer Prognose, die nach wie vor gültig ist, vielleicht sogar mehr denn je:

„Und so wird sich die Spirale noch einige Zeit weiterdrehen. Der Schneeball wird immer größer – bis dann irgendwann die Statik des gigantischen Schneeballs kollabiert. Historisch gesehen ist noch jedes Schneeballsystem gescheitert. Und genau dies wird auch mit dem europäischen Schneeballsystem passieren, schließlich gibt es kein Perpetuum mobile.

Die Frage ist nicht, ob das passieren wird, sondern wann es passiert. Und dann heißt es Abschied nehmen von unserer Wohlstandsillusion. Aber bis dahin sollten wir einfach noch die Wohlstands-Zeit und ihre sozialen Segnungen genießen – grazie Mario!“

13 Kommentare

13 Comments

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    Mulinski

    26. Juli 2017 12:22 at 12:22

    dass die Eurozone etwa 7% der Weltbevölkerung stellt, aber 50% aller globalen Sozialleistungen ausschüttet.
    Da ist es kein Wunder, dass die Söhne Afrikas umbedingt dort hin möchten.

    • Avatar

      Walter Schmid

      26. Juli 2017 14:02 at 14:02

      Ja, weit über 90 Prozent von Afrikas Söhnen kommen in erster Linie aus diesem Grund zu uns. Und Europa winkt sie herein. Das wird sich bald bitter rächen.

      • Avatar

        carsn

        26. Juli 2017 17:46 at 17:46

        Also wenn es mir so beschissen ginge, ich Angst um Leib und Leben hätte, meine Kinder zu verhungern drohen, würde ich mich auch auf den Weg machen und zu Euch kommen.
        Aber ich bin ja schon da !
        Wie verzweifelt muss man sein um das auf sich zu nehmen ?
        Die meisten von Euch können doch nur Pauschalreise mit dem Rundumsorglospaket inkl. Abhol- und Bringservice vom Airport. Am Besten noch mit Allin, dann muss man sich höchsten bei Einheiomischen noch die Steuerfreien Zigaretten besorgen. Dann hört die Zumutung aber auch schon auf.

        Kann sich hier überhaupt jemand vorstellen was das bedeutet ?!
        Ihr tut gerade so als wenn das eine lustige Reise ist, die man ja mal machen kann….
        Die kommen nicht, weil sie sich zur Zeit grad mal nicht das neueste IPhone oder den coolsten Flachbild kaufen können.
        Die EU (also WIR, nicht vergessen) wirft massenhaft billiges Fleisch auf den Afrikanischen Kontinent weil wir Europäer dekadenter weise nur Hähnchenbrustfilet essen und die Schenkel damit übrig bleiben. Hochsubventioniert von 7 % der Weltbevölkerung um damit 90 % der Söhne Afrikas daran zu hindern etwas eigenes aufzubauen. Das Fleisch ist so billig, das selbst in Afrika niemand günstiger produzieren kann.
        Ach wie klingt es mir noch in den Ohren das Mimi der Stahlproduzenten und Solarmodulverkäufer das der böse Chinese seine hochsubventionierten Produkte auf den Markt platziert.
        Wacht mal langsam auf und tretet Eurer Regierung, nun ja, nett gesagt, auf die Füße und hört auf mit Eurem Biertischgejammer.
        Die ist ein Forum für finanzielle und geldmarktpolitische Diskussionen.
        Am Ende wird das hier genau so enden wie alle Finanzforen, in denen man sich überbietet mit Merkelbashing und Flüchtlingshetze.

        • Avatar

          Walter Schmid

          26. Juli 2017 18:17 at 18:17

          Nehmen Sie es mir nicht übel, aber Sie haben keine Ahnung von Afrika und reimen sich etwas in Ihrer Fantasie zusammen von dem Sie dann glauben, es müsse schon zutreffen. Ich war lange in Afrika, in verschiedenen Ländern und ich kann Ihnen sagen, dass der lernwillige, rechtschaffene und fleißige Afrikaner dort händeringend überall gesucht wird. Gar nicht mal die Dümmsten machen sich nach Europa auf den Weg, es sind in erster Linie die Faulsten, die schnell begreifen, dass man hier bei uns ohne Arbeit ein viel besseres Leben führen kann als in Afrika mit Arbeit. Unsere Politiker tragen dafür die Verantwortung, weil sie das zulassen und sogar noch fördern.

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            berti

            26. Juli 2017 19:43 at 19:43

            Ist nicht beides einfach zu pauschalisiert und an beidem was dran?!

            Denk ich ich zumindest. Und ich finde den Kommentar von Carsn gut!!!

            #Als ichvor kurzer Zeit in ungefähr so einem Schlauchboot gesessen hab und (ziemlich an der Küste) über das Meer gefahren bin und mir vorstellte damit über das Meer nach Europa….
            Wie crazy….

          • Avatar

            carsn

            26. Juli 2017 19:43 at 19:43

            Habe Sie irgendetwas an Fakten, oder ist das nur so ein Bauchgefühl.
            Gibt es Studien, das die Faulen kommen ?!
            Sie waren in Afrika…wie lange ist das her ?… und wo ? Tunesien? oder da wo man wirklich nichts hat, falls Sie sich da hin trauen ?

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    Wolfgang M.

    26. Juli 2017 13:27 at 13:27

    Ja, das war alles heute Morgen in verschiedenen Artikeln des Handelsblatts zu lesen. Dies verdeutlicht, welches unsinniges Lamento hier öfters zu lesen war:
    – Die Armutsdebatte in D, die aus globaler Sicht sehr fragwürdig ist.
    – Der Beweis, worauf die Rally in den letzten Jahren zurückzuführen ist (Donald Trump, haha!).
    – Das ständige Auflisten von negativen Einzel-Daten aus unternehmensspezifischer, volkswirtschaftlicher oder geopolitischer Sicht, die ständig, über Monate hinweg zu Baissespekulationen ermunterte.
    So wird der große Einbruch dann kommen, wenn die Notenbanken wegen (vielleicht des plötzlichen Auftauchens der Inflation) die Zinspolitik deutlich ändern – wollen/müssen, wenn Sie können und auf Europa fokussiert, es Mario Draghi bemerkt, dass er sein überschuldetes Italien nicht mehr mit billigem Geld retten kann. Die 100 000 Dollarfrage ist damit auch schon formuliert. Gruß

  3. Avatar

    hubi Stendahl

    26. Juli 2017 17:08 at 17:08

    „………..-aber 50% aller globalen Sozialleistungen ausschüttet.
    Da ist es kein Wunder, dass die Söhne Afrikas unbedingt dort hin möchten.“

    Ganz so ist es nicht. Prof. Gunnar Heinsohn hat das ja prima aufgearbeitet. Fazit: Es kommen nur die, die in der Heimat keinerlei Chancen besitzen. Die haben sie natürlich bei uns er srecht nicht, sodass nicht nur die Bereicherer, sondern auch die, die schon
    länger hier leben, in den nächsten Jahren ihr blaues Wunder erleben werden.

    Der Witz ist, vermittelt man den eigentlich einfachen Zusammenhang aus dem Artikel,wird man selbst von gebildeten Leuten ausgelacht.

    • Avatar

      Walter Schmid

      26. Juli 2017 17:56 at 17:56

      Was immer wieder Beleg dafür bringt, dass selbst gebildeten Menschen, insbesondere den Gutmenschen, allzu oft der Weitblick fehlt. Das Übel verschärft sich bei unseren Politikern noch dramatisch; deren Weitblick äußerst selten über eine Distanz von 4 Jahren hinausgeht.

    • Avatar

      Wolfgang M.

      26. Juli 2017 18:35 at 18:35

      Ich bin absolut der Meinung, dass Afrika von den Industrieländern ausgebeutet wird, aber: Wieso erkennt man seitens der UN oder anderer supranationaler Organisationen nicht, dass ein Kontinent mit einer Geburtenrate von 4,7 Kindern/Frau bei 1,1 Mrd. Einwohnern mit keiner Entwicklungshilfe zu retten ist. Ganz zu schweigen von der Subsahara mit über 6 Kindern/Frau, in der es kaum Vegetation in unserem Sinne gibt. Es wird so salopp von einer Bevölkerungsexplosion auf 2 Mrd. Menschen in gut 30 Jahren gesprochen.Ich weiß, dies ist ein Börsenforum, aber mir ist es unbegreiflich wie oberflächlich in der Politik „wir müssen die Fluchtursachen bekämpfen“ das Thema angegangen wird. Das Thema ist halt sehr unpopulär und in den nächsten Legislaturperioden noch nicht brisant. Welche Ignoranz! Gruß

      • Avatar

        Walter Schmid

        26. Juli 2017 19:18 at 19:18

        Afrika wird schon seit Jahrhunderten ausgebeutet. Früher von den Europäern inzwischen auch von den Asiaten. Geldgier, Machthunger, aber auch Fleiß und Zielstrebigkeit sind bei Europäern und Asiaten viel stärker ausgeprägt als bei den Afrikanern, was letztere dann fast immer zum Opfer werden lässt. Das ist schlimm und es ist ungerecht, aber leider funktioniert diese Welt eben so. „Wir müssen die Fluchtursachen bekämpfen“ ist so ziemlich der dämlichste Politikerspruch den ich kenne. Entwicklungshilfe fruchtet seit Jahrzehnten nichts. Afrika wird nie erfolgreich auf die eigenen Beine kommen. Unter westlichen Politikern herrscht aber der verbreitete Irrglaube, das müsse doch zu schaffen sein. Es ist der gleiche Irrglaube, der westliche Politiker auch immer wieder glauben lässt, die islamischen Länder demokratisieren zu können.

        • Avatar

          carsn

          26. Juli 2017 19:48 at 19:48

          ……leider funktionert die Welt so ?!
          Hallo !!!
          Sie sind ein Teil der Welt. Nicht rumschreiben, Arsch bewegen und was unternehmen. Is´ halt so ist mir zu einfach.

  4. Avatar

    Kris

    26. Juli 2017 17:39 at 17:39

    Guter Artikel und interessant zu lesen! Danke dafür!

    Jetzt müssen die Notenbanken einfach den Schnellball abschmelzen. Die finden schon die ein oder andere Hintertür und dann gehts einfach weiter. Never change a running system.

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Daimler halbiert Jahresgewinn – egal, Dax auf Rekordhoch

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Der Dax klettert heute auf sein absolutes Rekordhoch bei 13.640 Punkten (aktuell 13.568). Damit schaffte der Dax es heute sein altes Rekordhoch von vor genau zwei Jahren um 44 Punkte zu übertreffen. Die Charttechnik kennt ein gewisses Phänomen. Werden alte Höchststände erreicht uns sogar schnell überlaufen, kann es öfters erstmal zu einem kleinen Rückschlag kommen, bevor der nächste große Anlauf nach oben gemacht wird. Kommt es diesmal auch so?

Dax steigt trotz Daimler-Daten

Warum steigt der Dax heute auf ein neues Rekordhoch? Sicher nicht wegen Daimler. Dort hat man heute früh (Ergebnisse eigentlich erst am 11. Februar) ad hoc als Kurzmitteilung die wichtigsten Finanzdaten für das letzte Jahr veröffentlicht. Und siehe da. Im Vergleich 2018 (11,1) sinkt der Gewinn (EBIT) auf 5,6 Milliarden Euro. Weil die vorigen drei Quartale schon bekannt waren, und jetzt nur noch das 4. Quartal zur Gesamtjahreszahl hinzugefügt wurde, konnte man sowas schon erahnen (hier die Details). Aber dennoch, die Daimler-Aktie verliert heute 1,5%. Der Dax ist aktuell aber mit 0,1% im Plus nach der Überschreitung des alten Rekords heute früh.

Laut Börse Online spricht der Portfolio-Manager Thomas Altmann aktuell davon, dass die Gewinne der 30 Dax-Unternehmen ihren Rekordwert aus dem Jahr 2018 noch nicht wieder erreicht hätten. Aber der Dax erreicht aktuell Allzeithochs. Von daher werde die Luft im Dax dünner. Steigende Kurse und fallende Gewinne würden den Markt anfälliger für Korrekturen machen. Aber ja, meine Güte, warum steigt der Markt denn nun aktuell?

Lichtblicke von der Konjunktur

Gestern fiel der ZEW-Index deutlich besser aus als erwartet. Und die Bundesbank sieht laut Aussagen von vorgestern Anzeichen, dass sich das Verarbeitende Gewerbe in Deutschland stabilisieren könnte. Also, es gibt einige kleine Bausteine für eine bessere Stimmung rund um die deutsche Wirtschaft. Können Bau und Dienstleistungen also doch derart stabilisierend wirken, so dass die aktuelle Rezession in der Industrie für die gesamte Volkswirtschaft doch noch zu verkraften ist? Gefühlt wirkt es jedenfalls derzeit so. Den tollen ZEW-Index sieht zum Beispiel Jasper Lawler von der London Capital Group heute als wichtigen Baustein für den Rekord im Dax.

Auch wirkt die Gefühlslage derzeit so, als könne China den Corona-Virus doch irgendwie eindämmen? Doch keine Konsumflaute in Asien aufgrund von Ängsten vor dem Virus? Dazu gibt es in Sachen Handelskrieg aktuell keine negativen Aussagen, und auch in Sachen Iran-Krise hört man derzeit gar nichts. Im Gegenteil. Donald Trump präsentiert in Davos eine rosa rote super tolle US-Konjunktur. Und by the way… erst gestern ist Deutschlands wohl offenbar vertrauenswürdigster Verbraucherschützer in Sachen Geldanlage Hermann-Josef Tenhagen von Finanztip im NDR aufgetreten. Tenor: Nullzinsen, rein in Aktien.

Langfristig wäre das eine gute Sache, so darf man Tenhagens Aussagen sinngemäß zusammenfassen. Und ja, warum auch nicht? Die Kurse steigen ja gerade alle? Gut, in Japan liegen die Kurse seit 30 Jahren immer noch im Minus. Aber Japan ist weit weg. Nein, nein, keine Angst, wir wollen hier niemanden davon abhalten Aktien zu kaufen. Wie lautet die Bauernweisheit nochmal? Aktien kaufen wenn sie teuer sind? Aktien kaufen wenn sie auf Rekordniveau notieren? Vielleicht legt die BILD bald nochmal nach mit dem Hinweis, dass man jetzt Aktien kaufen muss? Aber jetzt wirklich, Scherz bei Seite. Die Hausse läuft schon jahrelang. Und niemand weiß, wie lange sie noch weiter laufen wird. Einen Monat, ein Jahr, fünf Jahre?

Dax-Verlauf seit 1998
Der Dax seit 1998. Da fallen die Abstürze durch den Tech-Crash und die Finanzkrise 2008 ja kaum noch auf?

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Die Frankfurter Börse. Foto: Mylius GFDL 1.2

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Markus Koch LIVE zum Handelsstart in New York – es regnet Geld

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Markus Koch meldet sich aktuell zum Hanelsstart an der Wall Street. Es regnet wohl Geld für Elon Musk. Das erklärt Markus Koch genauer – hochinteressant! Mehr im Video auch zu den Zahlen bei Netflix, IBM, Johnson & Johnson. Auch das Corona-Virus ist ein Thema.

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Genial: Unternehmen macht aus Luft reinstes Trinkwasser

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Lieber Börsianer,

die Welt ist voller Innovation und großartiger neuer Ideen. Erst vor wenigen Tagen bin ich auf ein junges israelisches Unternehmen gestoßen, das ein wirklich revolutionäres Geschäftsmodell verfolgt. Watergen gewinnt aus Luft reinstes Trinkwasser. Ist das ein Wunder? Nein, natürlich nicht, sondern exakte Naturwissenschaft. So funktionierte die Technologie: Ein Generator zieht Außenluft ein und reinigt diese Luft zunächst von Schmutz- und Staubpartikeln. Anschließend wird die Luft stark heruntergekühlt, so dass die in der Luft enthaltene Luftfeuchtigkeit kondensiert.

Im letzten Schritt wird das Rohwasser schließlich gefiltert und um einige Minerale ergänzt. Am Ende zapft der Verbraucher das so gewonnene Trinkwasser aus einem handelsüblichen Wasserspender. Größere Anlagen können das Trinkwasser allerdings auch gleich ins öffentliche Versorgungsnetz einspeisen. Die Fachwelt steht Kopf. Die Politik ist begeistert. So machte Bundeskanzlerin Merkel oder etwa der brasilianische Präsident Bolsonaro dem Unternehmen ihre…..

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