6 Grafiken zeigen die Probleme im Kreditsystem Kredite: Anzeichen für eine drohende Kreditkrise mehren sich

Gerade als es so aussah, als gäbe es allmählich Anzeichen von Entspannung in der Krise im regionalen US-Bankensektor, gerät die First Republic Bank erneut in die Schlagzeilen und schürt damit die Besorgnis über zunehmende Turbulenzen im Kreditsystem. Es muss eine zeitnahe Lösung her, andernfalls droht der nächste Zusammenbruch einer US-Bank. Aufgrund des unter der Oberfläche brodelnden Stresses haben die Banken in der zweiten Woche in Folge ihre Notkredite bei der Federal Reserve erhöht. Dies ist ein klares Anzeichen für die anhaltende Belastung im Bankensystem. Der Stress im Bankensektor führt schließlich dazu, dass immer weniger Kredite vergeben werden und gleichzeitig die Rückstellungen für Kreditausfälle zunehmen. Der Zinskurs der Fed hat zudem dazu geführt, dass Geld aus dem Bankensystem abfließt und die Verfügbarkeit von Krediten sinkt.

Die Anzeichen für eine drohende Kreditkrise mehren sich. Letzte Woche berichtete die New Yorker Fed, dass sich die finanziellen Bedingungen in ihrer Region drastisch verschlechtert hätten. Wie Bloomberg berichtet, schüren die Probleme erneut die Sorge, dass eine Kreditklemme im Gange ist. Der Druck auf die Fed vor der nächsten Zinsentscheidung auf der Sitzung am 2. bis 3. Mai nimmt folglich zu. Die Währungshüter müssen schleunigst herausfinden, wie sie die Risiken einer verschärften Kreditvergabe mit der hartnäckig hohen Inflation in Einklang bringen können.

Kredite: Die Kreditaufnahme verschärft sich

Die folgenden sechs Grafiken erklären, warum und wie die Kreditaufnahme in weiten Teilen der Wirtschaft schwieriger wird:

Nachlassende Kreditvergabe

„Die Kreditvergabe der US-Banken wird in den nächsten Quartalen schrumpfen“, schrieb Amanda Lynam, Leiterin der Makrokreditforschung bei BlackRock Financial Management, am Donnerstag in einer Mitteilung. Gegenwind für die Rentabilität, einschließlich höherer Kosten für Einlagen, hat dazu geführt, dass die Spreads von Banken im Vergleich zu Nicht-Finanzunternehmen unterdurchschnittlich abschneiden, schrieb sie.

Kredite: Geldmenge schrumpft

Die Verfügbarkeit von Krediten nimmt ab, da die Geldmenge schrumpft. Dies ist ein Zeichen dafür, dass die Zinserhöhungen der Fed dazu führen, dass Geld aus dem Bankensystem abfließt und die Verfügbarkeit von Krediten sinkt. Dies könnte die Wirtschaft verlangsamen und nach Ansicht einiger Ökonomen einen Kurseinbruch an den Aktienmärkten und eine Deflation ankündigen.

Sowohl die Fed von Dallas als auch von San Francisco meldeten in der vergangenen Woche, dass die Finanzierung in ihren Regionen unter Druck steht, dass Projekte gestrichen werden und dass die Zahl der notleidenden Kredite zunehmen wird.

Rückstellung für Verbraucher-Kredite

Banken, die in diesem Monat ihre Quartalsergebnisse veröffentlichten, gaben an, dass sie die Rückstellungen für notleidende Verbraucherkredite auf ein Niveau erhöht haben, das seit den ersten Tagen der Pandemie nicht mehr erreicht wurde. Zum Beispiel erhöhte Capital One Financial ihre Rückstellungen für Kreditkartenverluste im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 300 Prozent auf 2,26 Mrd. Dollar. Die Unternehmen haben allgemein erklärt, dass die steigenden Rückstellungen nur darauf zurückzuführen sind, dass die Verbraucher zu den Normen vor der Pandemie zurückkehren.

Probleme bei Gewerbeimmobilien

Capital One hat zudem mehr Rückstellungen gebildet, um vom Ausfall bedrohte Bürokredite abzudecken, da die Leerstände steigen und viele Angestellte sich dafür entscheiden, von zu Hause aus zu arbeiten. Morgan Stanley hat zuvor geschätzt, dass die Bewertungen von Büroimmobilien vom Höchststand bis zum Tiefpunkt um bis zu 40 % fallen könnten, was das Risiko von Zahlungsausfällen erhöht.

Höhere Zahlungsausfälle

Nach Angaben von Bloomberg ist die Zahl der Kredite, die zu notleidenden Preisen gehandelt werden, d. h. unter 80 % des Nennwerts, seit Ende Februar sprunghaft um 26 % auf etwa 127 Mrd. Dollar gestiegen. Im Vergleich dazu stiegen die Anleihen um 10 % auf etwa 488 Mrd. Dollar.

„Wir glauben, dass der Kreditmarkt, der in der Vergangenheit eine niedrigere Ausfallrate als der Markt für hochverzinsliche Anleihen aufwies, in diesem Zyklus eine höhere Rate verzeichnen wird“, schrieben Armen Panossian und Danielle Poli, Managing Directors bei Oaktree Capital Management LP. „Dies ist auf den Covenant-Lite Charakter der meisten Kredite zurückzuführen.“ Covenant-Lite Darlehen sind Fremdfinanzierungsvereinbarungen, bei denen dem Kreditnehmer weniger Beschränkungen auferlegt werden und der Kreditgeber dadurch weniger geschützt ist.

Kreditgespräche

Laut den von Bloomberg News zusammengestellten Daten sprechen die Führungskräfte von Unternehmen weltweit in Telefonkonferenzen so häufig über Kredite wie seit der Pandemie nicht mehr. Der Vorstandsvorsitzende von Evercore, John Weinberg, erwähnte unter anderem eine Zunahme von Restrukturierungs- und Haftungsmanagementgeschäften, und die Vizepräsidentin für Investor Relations der Peabody Energy Corp., Karla Kimrey, sagte, das Unternehmen habe sich so positioniert, dass es auf unsichere Kreditmärkte vorbereitet ist.

FMW/Bloomberg