S&P 500: Goldman sieht gute Gründe für Absicherung der Rally

Anleger sollten erwägen, die Rallye im S&P 500 gegen Rezessionsrisiken abzusichern, so sagen es die Strategen von Goldman Sachs, und verweisen laut Bloomberg auf mehrere Aktienindikatoren. Bullische Optionspositionen sehen überfüllt aus, die Rallye war eng, die Bewertungen bleiben hoch, zu optimistische Wachstumserwartungen werden eingepreist, und die allgemeine Haltung der Anleger ist nicht mehr leicht, so schreiben es die Strategen Cormac Conners und David J. Kostin in einer Notiz vom 20. Juni.

„Wir ziehen es vor ein Aufwärtsengagement in Aktien beizubehalten und gleichzeitig den Optionsmarkt zu nutzen, um den potenziellen 23%igen Abwärtssog in einem Rezessionsszenario abzusichern“. Die Wahrscheinlichkeit, dass es in den nächsten 12 Monaten zu einer Rezession kommt, liegt bei eins zu vier, und wenn diese Aussicht wahrscheinlicher wird, könnte der S&P 500 auf 3.400 fallen, so die Aussage der Goldman-Experten.

Kostin, Chefstratege für US-Aktien bei Goldman Sachs, sagte im Februar, dass europäische und asiatische Aktien für Anleger in diesem Jahr aufgrund eines erwarteten Rückgangs der Unternehmensgewinne besser geeignet seien als US-Aktien. Diese Aussage hat sich bisher nicht bewahrheitet.

Der S&P 500 hat sich in diesem Jahr besser entwickelt als die Benchmarks in Europa und Asien und ist im Juni in einen Bullenmarkt eingetreten, trotz der Warnungen vor einer Rezession, die wahrscheinlich im nächsten Jahr eintreten wird. Die Bullen haben sich stattdessen auf eine Pause bei den Zinserhöhungen konzentriert, während ein rasanter Kauf von Technologiewerten, der mit einem erwarteten Boom bei der Nutzung künstlicher Intelligenz zusammenhängt, ebenfalls alle makroökonomischen Bedenken über den Markt übertroffen hat.

Einige der wichtigsten Strategen an der Wall Street, darunter Michael Wilson von Morgan Stanley und Marko Kolanovic von JPMorgan bleiben seit Monaten vorsichtig, was die laufende Rallye im S&P 500 angeht.

Dennoch geht das Team von Goldman davon aus, dass der S&P 500 bis zum Jahresende auf 4.500 Punkte steigen wird, was einen Zuwachs von etwa 2,5 % bedeuten würde. Anleger sollten einen S&P 500 Put Spread Collar kaufen – eine Optionsstrategie, die den Kauf eines abwärts gerichteten Puts und den Verkauf eines aufwärts gerichteten Calls beinhaltet – um ein Long-Aktienportfolio abzusichern, schreiben die Goldman-Strategen.

FMW/Bloomberg