China ist im Oktober wieder in die Deflation gerutscht, was die Schwierigkeiten des Landes verdeutlicht, das Wachstum durch die Binnennachfrage zu stützen. Die Verbraucherpreise fielen zum Vorjahresmonat um 0,2 %, nachdem sie in den beiden vorangegangenen Monaten nahe der Nulllinie gelegen hatten, dies teilte das Nationale Amt für Statistik am Donnerstag mit. In einer Bloomberg-Umfrage wurde hingegen ein Rückgang um 0,1 % prognostiziert. Die Erzeugerpreise fielen den 13. Monat in Folge, und zwar um 2,6 % gegenüber einer Schätzung von 2,7 %. Die Inflationsdaten zeigen, dass die Wirtschaft des Landes weiterhin unter dem Einbruch des Immobilienmarktes sowie dem schwachen Verbrauchervertrauen leidet.
Die Verbraucherkosten waren in diesem Jahr hartnäckig schwach. Der Verbraucherpreisindex ist im Juli in die Deflation gerutscht und hat sich im Jahresvergleich immer wieder in den negativen Bereich bewegt. Die People’s Bank of China sagte zwar im August, dass sich die Preise nach dem rauen Sommer erholen würden, aber die jüngsten Daten zeigen, dass diese Einschätzung zu optimistisch ist.
China: Wirtschaft in der Deflation
„Die Bekämpfung der anhaltenden Disinflation bei schwacher Nachfrage bleibt eine Herausforderung für die chinesischen Entscheidungsträger“, sagte Bruce Pang, Chefökonom für Greater China bei Jones Lang LaSalle Ltd. „Ein angemessener Policy-Mix und mehr unterstützende Maßnahmen sind erforderlich, um die Wirtschaft vor einem Abdriften der Inflationserwartungen zu bewahren, das das Vertrauen der Unternehmen und die Ausgaben der privaten Haushalte gefährden könnte.“ Fallende Preise führen letztlich zu sinkenden Profiten der Unternehmen, da die Verbraucher ihre Konsumausgaben herunterschrauben.
Der Offshore-Yuan notierte unmittelbar nach den Inflationsdaten wenig verändert bei 7,2854 Dollar und hielt sich damit seit der Eröffnung am Donnerstag in einer engen Spanne. Die Rendite 10-jähriger chinesischer Staatsanleihen blieb unverändert bei 2,65%.
Die Inflationsrate in China war in diesem Jahr niedrig, was auf inländische Faktoren wie den Einbruch des Immobilienmarktes und das schwache Verbrauchervertrauen zurückzuführen ist. Aber auch internationale Faktoren wie der Rückgang der weltweiten Rohstoffpreise gegenüber den Höchstständen des letzten Jahres und die schwache Nachfrage nach chinesischen Waren, die zu sinkenden Exporten führte, sorgten für den Rutsch in die Deflation.
Preisverfall bei Schweinefleisch
Der jüngste Rückgang der Verbraucherpreise wurde durch einen starken Preisverfall bei Schweinefleisch verursacht, dem meistverzehrten Fleisch des Landes, das daher im chinesischen Verbraucherpreisindex stark gewichtet ist. Die Schweinefleischerzeuger haben ihr Angebot erhöht, weil sie auf eine steigende Nachfrage nach dem Ende der Coronavirus-Beschränkungen Ende letzten Jahres gesetzt haben. Der Aufschwung blieb jedoch hinter den Erwartungen zurück.
Der schwache Verbraucherpreisindex ist hauptsächlich auf den Einbruch der Schweinefleischpreise zurückzuführen, sagte Tommy Xie, ein Wirtschaftswissenschaftler bei der Oversea-Chinese Banking Corp. Zusammen mit dem schwachen Erzeugerpreisindex deutet dies auf eine anhaltend schwache Nachfrage in China hin, sagte er.
Es könnte einen Silberstreif geben. „Dies könnte als positive Nachricht für die weltweiten Zentralbanken im Kampf gegen die Inflation gewertet werden. Es deutet darauf hin, dass trotz der jüngsten Erholung der chinesischen Wirtschaft keine unmittelbare Gefahr besteht, dass China die Inflation exportiert“, so Xie weiter.
Deflation schadet der Wirtschaft
Die Deflation schwächt das Vertrauen der Anleger, da die Unternehmen ihre Einnahmen und Gewinne in nominalen Werten ausweisen. Sie erhöht zudem den Druck auf den Schuldendienst, ein Problem in einer stark verschuldeten Wirtschaft wie der chinesischen. Sie schadet auch dem Konsum, da die Verbraucher in der Erwartung, dass die Preise in Zukunft weiter sinken werden, Käufe aufschieben könnten.
Laut der mittleren Prognose der von Bloomberg befragten Ökonomen wird China für das Gesamtjahr 2023 ein Verbraucherpreis-Wachstum von 0,5 % verzeichnen. Das liegt weit unter dem jährlichen Ziel der Regierung von rund 3 %.
Mehr Stimulus nötig
Die niedrige Inflation ist eines der Hauptargumente von Wirtschaftswissenschaftlern, die argumentieren, dass Chinas Wirtschaft unter ihrem Potenzial wächst und mehr geld- und fiskalpolitische Anreize benötigt.
Peking hat in den letzten Monaten seine geld- und fiskalpolitischen Lockerungsmaßnahmen verstärkt, beispielsweise durch die Senkung der Zinssätze und der Bargeldreserven, die die Banken vorhalten müssen, sowie durch die Emission weiterer Staatsanleihen.
Diese Maßnahmen zur Stützung der Wirtschaft haben in den letzten Monaten zu einer höheren Nachfrage nach Rohstoffen beigetragen, was sich jedoch nicht unbedingt in den Preisen niedergeschlagen hat.
Die Rohölimporte sind in diesem Jahr bis Oktober um 14 % gestiegen, während die Käufe von Eisenerz für die Stahlherstellung um 6,5 % zugenommen haben. Gleichzeitig mussten jedoch alle Verarbeiter, von Kupferverarbeitern über Stahlwerke bis hin zu Ölraffinerien, einen Rückgang ihrer Gewinnspannen hinnehmen, da die Preise nicht mit ihren Inputkosten Schritt halten konnten.
FMW/Bloomberg
Kommentare lesen und schreiben, hier klicken
