Kein Ende des Straffungskurses EZB-Präsidentin Lagarde mit indirekter Warnung an Unternehmen

Der Kampf gegen die hohe Inflation im Euroraum ist noch lange nicht beendet, das haben EZB-Präsidentin Christine Lagarde und ihre Amtskollegen zuletzt immer wieder betont. Ungeachtet des sich andeutenden Wirtschaftsabschwungs in der Eurozone setzt die EZB weiterhin auf einen aggressiven Straffungskurs. Im Euroraum trüben sich indessen die Aussichten für die Wirtschaft deutlich ein, wie die jüngsten Konjunkturdaten zeigen. Die Unternehmen konnten zwar die Gewinnmargen hochhalten, dies lag aber vor allem an den starken Preissteigerungen. Lagarde hat gestern jedoch angekündigt, dass die EZB nicht tatenlos zuschauen werde, wenn die Gewinnspannen und die Löhne weiter steigen.

Gleichzeitig entzieht die EZB dem Markt Liquidität. Gestern veröffentlichte Daten zeigen: Die Bilanz der EZB ist in der Woche bis zum 30. Juni im Vergleich zur Vorwoche um satte 491 Milliarden Euro geschrumpft auf jetzt „nur noch“ 7,22 Billionen Euro. Während die EZB ihre restriktive Geldpolitk fortsetzt, sendet die Wirtschaft weitere Warnsignale. Der wichtige Industriesektor befindet sich inzwischen in einer Rezession. Einer der einflussreichsten Frühindikatoren für die Wirtschaft, der Einkaufsmanagerindex, lässt Böses erahnen. Die Stimmung der Chefetagen in der Industrie ist im Juni auf 43,4 abgestürzt, damit liegt der Wert deutlich unter der Wachstumsschwelle von 50. In der größten Volkswirtschaft der Eurozone, Deutschland, stellt sich die Lage noch dramatischer dar. Hier liegt der Wert nur noch bei 40,6.

Die Inflation im Euroraum bleibt indessen klebrig. So hält sich die von der EZB stärker beachtete Kerinflation auf hohem Niveau, zum Vorjahresmonat notierte sie im Juni bei 5,4 %. Wir sehen also eine Kombination aus einer hartnäckigen Inflation und einer Abkühlung der Wirtschaft. An den Aktienmärkten scheinen die Belastungsfaktoren schließlich wieder in den Vordergrund zu rücken. So fiel beispielsweise der Dax von seinem jüngst markierten Allzeithoch um rund 1.000 Punkte zurück.

EZB: Blick auf die Unternehmen und Löhne

In einem Interview sagte die EZB-Präsidentin Lagarde gestern, dass die Europäische Zentralbank nicht zögern wird zu handeln, wenn die Währungshüter einen gleichzeitigen Anstieg der Gewinnspannen der Unternehmen und der Löhne feststellen, so berichtet Bloomberg. Lagarde betonte in dem Interview mit der französischen Regionalzeitung La Provence, dass die politischen Entscheidungsträger noch „Arbeit vor sich haben“, um die Inflation unter Kontrolle zu bringen.

Man wolle wissen, ob die Unternehmen eine Gewinneinbuße hinnehmen würden, um die Arbeitnehmer zu entschädigen, „oder ob wir einen doppelten Anstieg erleben werden – bei den Gewinnspannen und den Löhnen“, sagte sie. „Ein gleichzeitiger Anstieg in beiden Bereichen würde die Inflationsrisiken erhöhen, und wir würden angesichts solcher Risiken nicht tatenlos zusehen.“

Zinserhöhung im Juli

Die Äußerungen der EZB-Chefin gehen einer Entscheidung am 27. Juli voraus, die mit ziemlicher Sicherheit eine Anhebung der Zinssätze um einen Viertelpunkt beinhalten wird. Die Entscheidungsträger debattieren bereits darüber, ob sie die Kreditkosten auf ihrer nächsten Sitzung im September erneut anheben werden.

Falken wie Bundesbankpräsident Joachim Nagel haben sich zuvor für eine weitere Zinserhöhung ausgesprochen. Am Donnerstag hielt er sich damit zurück und sagte, dass die Entscheidung, wo genau sich die Zinsen einpendeln werden, „auf der Grundlage der Daten“ getroffen wird.

Der Chef der italienischen Zentralbank, Ignazio Visco, einer der konservativeren EZB-Vertreter, mahnte seine Kollegen Anfang der Woche zur Vorsicht und sagte, er verstehe nicht, warum die EZB lieber etwas mehr als weniger restriktiv sein wolle und dass sie eine „symmetrische Haltung“ einnehmen solle.

FMW/Bloomberg