Die Sache mit der Inflation Fed-Mitglied: Warum die Zinsen vorerst nicht gesenkt werden

Die Fed hat in Gestalt von Raphael Bostic erneut die Hoffnung auf eine baldige Senkung der Zinsen zurück gewiesen.

Der Präsident der Federal Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic, sagte, es bestehe keine Eile, die Zinsen zu senken, da der US-Arbeitsmarkt und die Wirtschaft immer noch stark seien. Bostic warnte, es sei noch nicht klar, dass die Inflation nachhaltig auf das 2%-Ziel der Zentralbank zusteuere. Darüber berichtet Bloomberg.

Fed wird Zinsen nicht bald senken – laut Bostic

„Die Daten, unsere Umfragen und unsere Kontakte zeigen, dass der Sieg noch nicht eindeutig feststeht, und ich bin noch nicht überzeugt, dass die Inflation unaufhaltsam auf unser 2 %-Ziel zusteuert“, sagte Bostic am Donnerstag in einer Rede in New York. „Das kann noch eine Weile so bleiben, selbst wenn sich der Inflations-Bericht vom Januar als Irrtum erweisen sollte.“

US-Notenbanker haben einen Großteil der ersten sieben Wochen des Jahres damit verbracht, die Markterwartungen für eine Senkung der Zinsen auf der nächsten Sitzung der Zentralbank im März zurückzudrängen.

Der Fed-Vorsitzende Jerome Powell sagte, die Fed brauche mehr Vertrauen, dass die Inflation auf dem richtigen Weg sei, um zu ihrem Ziel zurückzukehren, während andere Notenbanker vor mehreren Risiken gewarnt haben, die die Inflation über 2% halten könnten.

Der unerwartet starke Anstieg des Verbraucherpreisindex im Januar könnte sich zwar als Ausreißer erweisen, doch Bostic sagte, der Bericht sei ein Beweis dafür, dass die Inflationsbekämpfung der Fed noch nicht abgeschlossen ist.

„Ich brauche mehr Zuversicht, bevor ich den Kampf um die Preisstabilität für gewonnen erkläre“, sagte Bostic, der in diesem Jahr ein stimmberechtigtes Mitglied des geldpolitischen Ausschusses der Fed ist.

Der Chef der Atlanta Fed sagte letzten Monat, dass er die erste Senkung der Zinsen für das dritte Quartal dieses Jahres erwarte. Er wiederholte diese Position am Donnerstag und wies darauf hin, dass er in den letzten vierteljährlichen Wirtschaftsprognosen der Zentralbank zwei Zinssenkungen für 2024 prognostiziert hatte. Die Marktteilnehmer setzen darauf, dass die Fed die Zinsen ab Juni senken wird.

„Ich gehe davon aus, dass die Inflationsrate weiter sinken wird, aber langsamer als das Tempo, das die Märkte für die Geldpolitik vorgeben“, sagte er vor den Money Marketeers der New York University. „Im Moment bieten ein starker Arbeitsmarkt und eine starke Makroökonomie die Möglichkeit, diese gelsspolitischen Entscheidungen ohne erdrückende Dringlichkeit zu treffen.“

Wachsamkeit bei der Inflation

Die Risiken für die Inflations- und Vollbeschäftigungsaussichten seien zwar ausgeglichener, doch mahnte Bostic zur Wachsamkeit bei der Inflationsbekämpfung. Bostic sagte, der Inflationsdruck sei immer noch breiter gefächert, als es der Fed lieb wäre. Er wies darauf hin, dass der von der Dallas Fed ermittelte Inflationsindex, der Ausreißerpreise eliminiert, darauf hindeutet, dass die zugrunde liegende Inflation weiterhin über 2% liegt.

Bostic verwies dabei auch auf anekdotische Beweise. „Geschäftskontakte zeigen viel erwartungsvollem Optimismus – vielleicht sogar von aufgestautem Überschwang“. Das könne laut Bostic einen Nachfrageschub auslösen, der die Fortschritte bei der Inflation zunichte machen könnte.

„Dies stellt ein neues Aufwärtsrisiko für meinen Ausblick dar, das in den kommenden Monaten genau geprüft werden muss“, sagte Bostic.

Der Verbraucherpreisindex (VPI) stieg im Januar auf Monats- und Jahresbasis in allen Bereichen stärker als prognostiziert, ebenso wie die Kernindizes, bei denen Lebensmittel- und Energiekosten herausgerechnet werden. Eine für die Fed wichtige Untergruppe der Dienstleistungspreise (supercore) stieg so stark wie seit fast zwei Jahren nicht mehr, auch die Kosten für Unterkünfte stiegen, wie Regierungsdaten am Dienstag zeigten.

Bostic sagte auch, dass er die Salden der Reverse-Repo-Fazilität für Übernachtgeschäfte – ein Schlüsselindikator für die Liquidität – im Auge behält, die am Donnerstag zum ersten Mal seit Juni 2021 unter 500 Milliarden Dollar fielen. Die Ausschöpfung der Fazilität wird den Notenbankern dabei helfen, den richtigen Zeitpunkt für die Verlangsamung und schließlich den Stopp der Bilanzreduzierung zu finden.

„Was ich versuche zu beobachten und in den Griff zu bekommen, ist, inwieweit wir uns dem Punkt nähern, an dem nicht mehr genug Liquidität vorhanden zu sein scheint, an dem unsere Geldmärkte nicht mehr so funktionieren können, wie wir es brauchen“, sagte Bostic. „So weit sind wir noch nicht.“

FMW/Bloomberg