Big Tech bereitet Sorgen S&P 500: Anzeichen für einen Abschwung von Apple und Co

Die großen Big Tech-Aktien wie Apple, Alphabet, Microsoft, Tesla, Meta, Amazon und Nvidia haben in diesem Jahr die Rallye an den Aktienmärkten getragen. Die sogenannten „glorreichen Sieben“ (Magnificent Seven) waren verantwortlich für den größten Teil der Kursgewinne im marktbreiten S&P 500 und dem Technologie-Index Nasdaq. Doch allmählich wird der Wachstumsstatus von Big Tech durch schwächere Umsatzprognosen in Frage gestellt. Die sieben Tech-Giganten handeln mit einem großen Aufschlag gegenüber dem S&P 500, dies könnte sich im kommenden Jahr ändern.

Die Ergebnisse der meisten Big Tech-Unternehmen liegen vor, und die Gruppe hat sogar noch höhere Gewinne erzielt als von der Wall Street erwartet. Die schlechte Nachricht: Die Aussichten auf eine Wiederholung der Ergebnisse im vierten Quartal haben sich eingetrübt, so Bloomberg.

Big Tech bereitet Sorgen

Apple, Alphabet, Meta Platforms und Tesla gaben den Anlegern allen Grund, sich über das Wachstum Sorgen zu machen. Sowohl Apples gedämpfte Aussichten als auch die glanzlosen Cloud-Computing-Verkaufsergebnissen der Google-Muttergesellschaft Alphabet sind weitere Anzeichen für ein Ende der Dominanz der glorreichen Sieben im S&P 500 Index. Meta warnte, dass das kommende Jahr weniger vorhersehbar sei, während Tesla Bedenken äußerte, dass die Nachfrage nach Elektroautos zu schwächeln beginne.

Das bereitet den Anlegern Sorgen, auch wenn der Nasdaq-100-Index in der vergangenen Woche um 6,5 % gestiegen ist und die beste Woche seit einem Jahr verzeichnete.

„Hier geht es um das Scheitern von Zukunftsprognosen“, sagte Scott Colyer, Chef von Advisors Asset Management. „Die großen Technologiewerte wurden zu historischen Höchstkursen bewertet, sodass die Anleger enttäuscht waren, als diese Unternehmen die hohen Erwartungen nicht erfüllten.

Die großen Technologiewerte stehen derzeit auf wackligen Beinen. Die sieben Big Tech-Aktien liegen im Durchschnitt etwa 9 % unter ihren 52-Wochen-Höchstständen. Allein Apple hat mehr als 300 Mrd. USD an Marktwert verloren.

Apple und Co. immer noch zu teuer

Durch die jüngste Korrektur sind die Bewertungen zwar billiger geworden, aber sie sind immer noch teuer. Da die künftige Expansion weniger sicher ist, scheuen die Anleger davor zurück, für die Aktien mehr zu bezahlen. Die Aktien der Magnificent Seven im S&P 500 Index werden nach Angaben von Bloomberg durchschnittlich mit dem 31-fachen der erwarteten Gewinne bewertet. Das ist fast doppelt so hoch wie der anderen 493 Aktien im Index.

Die Gewinne der sieben größten sogenannten Wachstumsunternehmen im S&P 500 – Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon.com, Nvidia, Meta und Tesla – werden nach Angaben von Bloomberg Intelligence voraussichtlich um 50 % steigen. Obwohl Tesla die Ergebnisse verfehlt hat, ist die Gruppe auf dem besten Weg, die Schätzungen von 36 % zu übertreffen, die vor Beginn der Berichtssaison erwartet wurden. Nvidia ist der letzte Big Tech-Wert, der am 21. November Bericht erstattet.

Jahresendrallye im S&P 500?

Für Keith Lerner, Co-Chief Investment Officer bei Truist Advisory Services, ist der Druck auf Big Tech ein Zeichen dafür, dass die Korrektur des S&P 500 fast abgeschlossen ist. Dadurch wäre die Voraussetzung für eine Outperformance in den letzten beiden Monaten des Jahres geschaffen, die in der Regel eine saisonal gute Zeit für Aktien sind.

„Wir befinden uns in einer besseren saisonalen Phase für den Markt, die Zinsen stabilisieren sich, die Wirtschaftsdaten sind gemischt und die Nachrichten über AI sind positiv“, sagte er. „Da viele Anleger unterdurchschnittlich abgeschnitten haben, zum Teil, weil sie zu Beginn des Jahres nicht in den Technologiesektor eingestiegen sind, könnte es sein, dass einige Anleger bis zum Jahresende in den Technologiesektor investieren, weil sie befürchten, den Anschluss zu verlieren.“

Natürlich hat der Tech-Sektor im S&P 500 immer noch einen Aufschlag von fast 36 % auf den Index, wenn man das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zugrunde legt, wie von Bloomberg Intelligence zusammengestellt.

Big Tech: Potenzial durch KI

Deshalb sagt Colyer, dass er noch mehr Schmerzen für größere Wachstumsaktien sieht, die sich selbst übertroffen haben könnten. Seine Firma Advisors Asset Management hat sich für Microsoft-Aktien entschieden, weil sie darauf wettet, dass sich die großen Investitionen des Unternehmens in künstliche Intelligenz auszahlen.

„Es gibt einen großen Hype um künstliche Intelligenz, aber nicht jedes Unternehmen ist marktreif“, fügte er hinzu. „Die KI-Aktien könnten sich bis zum Ende des Jahres erholen, aber ich würde nicht sagen, dass dies eine Entwarnung für Tech-Aktien oder sogar für den breiteren Markt ist.

Kampf zwischen Renditen und Aktien

Nachdem der S&P 500 drei monatliche Rückgänge in Folge verbucht hatte, verzeichnete er in der Vorwoche seine beste Woche des Jahres 2023. Ein entscheidender Grund war das Signal der US-Notenbank Fed am Mittwoch, dass ein Anstieg der langfristigen Anleiherenditen den Anreiz für Zinserhöhungen verringert hat.

Dennoch könnte sich der Kampf zwischen Technologie-Aktien und Anleiherenditen in den kommenden Wochen fortsetzen, was Geldverwaltern, die gerade wieder in US-Megacap-Unternehmen eingestiegen sind, weil die Renditen gefallen sind, möglicherweise schaden könnte.

„Alles kann sich im Handumdrehen ändern, wenn es zu wirtschaftlichen oder geopolitischen Umwälzungen kommt, was sich direkt auf Aktien auswirken würde, die die Gefahren eines konzentrierten Marktes für Technologieunternehmen nicht außer Acht lassen“, so Max Wasserman, Senior Portfolio Manager bei Miramar Capital. „Seien Sie also vorsichtig und werden Sie nicht zu optimistisch, was die Big Tech-Werte angeht.

FMW/Bloomberg